浅析我国金融期货市场的发展问题及其经济意义

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  作者简介:张也(2000-),女,漢族,江苏淮安人。主要研究方向:工商管理。
  摘要:2006年,我国第一家金融期货交易所的成立,这标志着我国金融期货市场正式建立起来。如今,随着经济社会的快速发展,金融期货市场也日益完善,稳健发展。但是,金融期货市场在发展的过程中也不可避免地出现了许多的问题。文章对金融期货市场在发展中所存在的法律法规不完善、强制性制度变迁、市场监管不完善、过度投机严重以及在国际市场缺乏影响等问题进行了具体的研究,进而深刻了解了影响金融期货市场发展的具体问题。本文同时还为金融期货市场的发展问题提出了具体的解决措施,以期我国的金融期货市场可以实现更快的发展。最后,进一步分析了金融期货市场对我国整体经济发展的影响,更深度剖析了我国的金融期货市场。
  关键词:金融期货市场;发展问题;过度投机;市场监督;经济意义
  20世纪70年代,由于国际货币制度的崩溃以及金融发展浪潮的冲击,各类金融资产的价格波动相当的大,大大加大了金融市场交易的各种风险。因此,为规避风险,金融期货市场就此诞生。且随着时间的发展,金融期货市场在国际上的影响力越来越大,为市场经济的良好发展起到了不可替代的作用。在国际市场日益繁荣之时,2006年,我国正式建立了金融期货市场,为我国接下来的金融市场的发展,经济社会的变革做出了不可磨灭的贡献。因此,本文研究金融期货市场,有利于帮助我们更明确地学习金融期货于市场经济的意义之所在。
  我们需要明白,金融期货作为我国金融市场的一部分,它的稳健运营也有利于我国整个金融市场的良好发展。因此,对金融期货市场的研究,对整个金融市场的发展也有着借鉴意义。通过对当前金融期货市场的了解,我发现我国的金融期货市场的发展还存在着诸多问题,甚至还极大地限制了整个金融市场的良好发展。因此,通过对金融期货市场发展中产生的问题进行分析,并提出相应的解决措施。这可以为我国金融期货市场,乃至整个金融市场的良好运行奠定坚实的基础。
  而本文还进一步分析了,金融期货市场在我国经济发展中的重要意义,从而让人更清晰地认识到金融期货市场在我国资本市场,乃至整个经济社会中的重要影响,帮助大家更有信心的认识和了解我国的金融期货市场。
  一、我国金融期货市场存在的问题及对策
  目前,由于金融期货市场愈发受到人们的重视,因此,其各类分析文献也较多。通过,金融期货市场的现有文献进行阅读、分析与整理,主要总结如下:
  1.1我国金融期货交易风险总结
  耿刚德具体分析了金融期货市场发展中交易所存在的价格风险、信用风险、流动风险、自然风险和人为风险这几个方面的问题,并从投资者、清算部门、保证金制度等角度提出了具体的解决措施。
  1.2我国金融期货市场监管问题
  王丽楠具体分析了在当前金融期货市场的发展中所存在的监管问题。她通过具体分析之所以存在监管问题的具体原因,进一步说明了金融期货市场中监管的重要性,以及监管问题的严重性。接着,她从完善法律法规、明确监管机构之间的分工以及金融期货上市机制等方面提出了解决措施。
  1.3金融期货市场对资本市场运行的影响
  张晓刚具体分析了金融期货市场的发展脉络以及我国金融期货市场的发展历程。其次,他在文章中具体分析了金融期货市场对资本市场产生的影响:丰富市场交易机制、提升资本市场运行效率、提高资本市场透明度、增强资本市场安全性、不断提高资本市场的韧性与活力。进而进一步说明,在我国推进金融期货市场的重要性以及当下发展金融期货市场的必要性。
  总而言之,金融期货市场的发展对于我国整体的资本市场,乃至整个经济社会的发展都有着重要的影响。其在我国的发展趋势是势不可挡的,十分迅速。且随着金融期货市场在我国的发展历史越来越悠久,越来越多的投资者选择进入金融期货市场。但是,我国如今的金融期货市场中还存在着如交易问题、监管问题等诸多问题。因此,我国政府和市场参与者应该相互合作,努力解决市场中存在的各种问题,从而进一步挖掘我国金融期货市场的发展潜力,进而推动我国整体经济社会的发展。
  二、我国金融期货市场的现状
  金融期货是交易双方在集中性的市场以公开竞价方式进行的期货合约的交易。金融期货是一种规范化、标准化的合约模式,是交易双方对产品未来价格的一种期许交易。金融期货的出现,帮助了投资者减轻了各种交易风险、配置风险等,为投资者提供了套期保值的功能。在现如今的资本市场中,金融期货已成为其标准配置,市场规模不断扩大,金融期货的地位也越来越高。从成交量来看,根据国际期货业协会的统计,2020年,全球期货成交量达255.5亿,同比增长32.7%,而金融期货的成交量则已达到商品期货的2倍多,规模占据主导。同时,由于金融期货有着高风险、高收益的特点,这也使得金融期货备受投资者的青睐。
  如今的金融期货在金融市场中越来越普及,发展形势良好。与整个国际市场相比,我国的金融期货市场起步较晚,发展也较落后一步。但是,随着我国推出了股指期货和国债期货等金融期货产品,我国的金融期货市场的发展前景进一步扩展。而整个金融期货市场的发展,则为我国整体的经济稳健发展提供了有力的支撑。但是,随着我国金融期货市场的发展,市场中所存在的各种问题也愈发的突出。因此,解决市场发展中的问题刻不容缓。
  三、我国金融期货市场的发展问题
  我国的金融期货市场目前在我国已经发展了有15年的历程。但是,在这15年的发展过程中,我国的金融期货市场仍旧出现了诸多问题。剖析我国的金融期货发展问题,已经成为我国的经融期货市场发展的必由之路。
  3.1金融期货市场中的法律不完善
  目前,我国在金融发展期货交易市场中的法律管理制度还很不健全,缺乏完备的法律法规。且仅有的期货立法层次也较低,过于分散,缺乏全国统一的高阶位法律。不完善的法律制度极大程度上妨碍了我国金融期货的交易,进而不利于金融期货市场的高效发展。   3.2强制性制度变迁
  相比于国际上的诸多发达国家,我国的金融期货市场建立较迟,发展时间较晚。因此,为提高我国金融市场的发展速度,尽快追上国际发达国家的步伐,我国采取了强制性制度变迁。即以政府为主体,在特定的时期内,帮助我国的金融期货市场进行强制性的变迁,减少了自然演变上的时间损耗,大大缩短了我国金融期货市场的前期发展周期。
  这种强制性制度变迁虽然可以帮助我国有效利用“后发优势”,在建设初期迅速发展金融期货市场。但是随着我国金融期货市场逐渐追赶上国际期货市场的发展步伐,这种非自然演进的市场发展道路,极易导致制度供给不足和制度供给过剩等问题。同时,还很容易导致对金融期货市场的风险研究处于滞后期,不能及时解决实践中遇到的新的深层次问题,导致我国的金融期货市场不能得到更为突破性地发展。
  3.3市场监管不完善
  由于金融期货市场存在着各种风险,严重阻碍了市场的平稳、持续发展。因此,只有对金融期货市场进行有效的监管,方能促进其平稳发展。但是,我国目前对金融期货市场的监管仍存在着许多的漏洞,众多监管仅仅流于表面形式并不能真正起到监管的目的。我国不完善的市场监管导致了金融期货市场中各种不法行为的滋生和蔓延,导致金融期货市场的发展停滞不前。且由于我国法律中没有明晰的期货法律条款,未能明确规定期货市场中的各种行为,导致法律监管成为中国金融期货市场监管的一大缺口。同时,市场中的自律管理能力过于缺乏,且市场只注重对从业人员的道德教育,忽视了市场中其它构成人员的到的培养。这也是影响金融期货市场发展的重要因素之一。
  3.4过度投机严重
  在我国金融期货市场从事期货交易的参与者主要分为套期保值者和投机者两类主体。而在成熟的金融期货市场上,保值者应占三分之一的比重。但是由于我国目前金融期货市场中的参与者大多是个人投资者,而绝大部分个人投资者都是为获得投机利益进入市场的。这导致我国的金融期货市场中,保值者所占比例过小,投机过度严重。而过度投机则会导致金融期货价格失真,丧失价格发现的功能,进而让金融期货市场失去套期保值的功能,严重影响了我国金融期货市场的发展。
  3.5金融期货缺乏国际影响力
  由于我国目前的金融期货只在本国销售,采用自产自销的模式经营,并且在制定指定交易價格时,很少参照其他国家的金融期货的价格,这使得我国的金融期货交易的价格在国际上缺乏说服力,导致我国金融期货市场在国际上的整体影响力不够,不能进一步扩展我国的金融期货市场,使得我国的金融期货市场的发展前景受到了极大地限制。
  3.6缺乏专业性人才
  在我国当下的金融期货市场的发展中,还面临着巨大的人才空缺。专业型人才的数量无法满足当下金融期货市场发展的需求。据中国期货协会统计发现,期货从业者的数量仅仅只有证券业的十分之一,而从事投资咨询和研究分析岗位的人员数量更是严重不足。因此,培养金融期货市场的专业人才,是发展当下金融期货市场的必由之路。
  四、对策分析
  4.1完善金融期货的法律制度
  我国应该尽快制定有关金融期货的法律, 建立完善的期货法律体系。同时,我国的期货法律体系还需要根据实际的经济环境不断地完善、补充,从而可以更好地帮助金融期货市场的发展。
  4.2强制性制度变迁向诱致性制度变迁转变
  随着金融期货市场日益繁荣,政府应该从市场中慢慢淡化出来,退出强制性制度变迁的主体地位。强制性制度变迁方式,虽然可以促进市场发展,但是很容易降低未来制度变迁的创新力,不利于市场的可持续发展。因此,在现如今的金融期货市场中,我国应该采取诱致性制度变迁,制度变迁的主体应该由政府转为市场参与者。这种制度变迁模式,不仅可以有效增强制度变迁的活力,还可以更有效地保护市场参与者的利益,进而大大激发了我国金融期货市场的发展潜力。
  4.3完善期货市场监管
  我国政府应该加强监管力度,完善法律监督体系。同时监督部门也需严格按照法律的规定实施。如此,我国金融期货市场上的违规操作、内幕交易等行为才能得到严厉的惩戒,进而创造良好的市场环境。其次,我国也需要发展市场自律管理,加强从业人员、市场参与者、监督者等人的道德教育,使得市场实现高度自律。我们需要明白过于严格的监督体系会降低市场的运营效率,抑制市场发展。因此,我国应该将政府监督与市场自律进行有效的结合, 如此方能保证金融市场期货的稳健发展。
  4.4抑制过度投机
  在金融期货市场上,过度的投机必然会威胁市场的稳定性,影响市场的发展。为了抑制过度投机,首先,完善金融期货市场的准入门槛,放松对机构投资者的限制,进而提高机构投资者的参与度,从而可以降低个人投机者的比例。其次,注重对套期保值者的培养,中国期货业行业协会等组织可以加强对套期保值的宣传,进而让投资者了解到期货不仅仅可以投机获利,还可以套期保值。我们需要让投资者了解套期保值的意义所在,进而提高套期保值者在众多投资者中的比例,从而抑制金融期货市场的过度投机。
  4.5利用国际金融期货市场,增强我国金融期货市场的国际影响力
  我国需要明白金融期货实际上是一个国际化的产品。因此,我国应该将金融期货在国际上销售,而不是采取自产自销的模式。闭门发展,永远无法得知自身的真正实力水平,且会局限眼界,导致我国的期货发展水平难以进入更好的层次。我国的金融期货只有真正进入国际市场,与国际中的期货产品竞争、比较。在竞争中进步,我国的金融期货市场方能取得突破性的成就。同时,我国的金融期货的定价应该讲国际期货价格与国内的实际情况相结合,两方分析,确定我国的金融期货价格。这才能帮助我国的金融期货在国际上占据一定的话语权和影响力,从而帮助我国市场更进一步。
  4.6培养专业性人才
  培养专业性人才是促进我国金融期货市场发展的重要组成部分。我国应该加大对专业人员的培养。通过普及避险文化、优化发展环境,来为我国的专业性人才的培养提供摇篮。同时,还需加强对从业人员的实践性培养,实践出真理,只有通过实践,方能正确了解与认识我国的金融期货市场,促进整个金融期货市场的发展。但,我国在培养专业型人才的时候,还应加强对从业人员的道德风险教育。如此,方能使得我国的金融期货市场实现健康持续的发展。   五、金融期货市场发展对我国的经济意义
  5.1金融期货市场为实体经济服务
  由于金融期货市场是发端于实体经济的,因此金融期货市场的发展有助于促进我国实体经济的快速发展,为我国的实体经济提供稳定的发展环境。通过良好利用金融期货市场的价格稳定功能和风险管理功能,有利于防范市场风险,确保市场稳健运行,进而保持宏观经济金融环境的稳定,为我国实体经济的稳健运行提供坚实的前提和保障。
  5.2促进资本市场的稳健运行,构建良好生态
  资本市场是一个由宏观环境、经济政策、上市公司、投资者、金融工具等共同组成的多样化的生态体系。具体来看,宏观环境和经济政策对整个资本市场有着全局性的影响,直接影响着资本市场的运行方向。而上司公司等资产端则代表整个资本市场最终运行的结果。投资者则为资本市场的资金来源,为整个资本市场的有力运行提供着源源不断的养分。由此可见,整个资本市场是一个有机整体,不同成分之间相互联系、相互影响,共同作用着整个资本市场的运行和发展。
  而金融期货市场作为现代金融体系的重要组成部分,作为资本市场的一部分、作为资本市场的产物,更是为资本市场的稳健运行提供了强有力的支撑。而我国的金融期货市场,从2006年正式成立至今,作为市场化风险管理的具体载体,更是促进了我国资本市场的稳健运行,构建良好的生态经济。从我国十多年的具体实践分析,金融期货市场对我国的资本市场有着降低现货市场波动、提高资本市场效率、更加充分地满足投资者的风险管理需要,促进资本市场稳定等作用。
  5.2.1降低现货市场波動
  由于近年来,我国的债券市场的价格波动加大,使得机构投资者越来越乐意通过期货的手段来实现套期保值,稳步提升持仓数量,保障债券市场的稳健运行,促进资本市场的稳定发展。而在股指期货方面,即便在2015年股票市场异常波动的时期,我国的股指期数依旧经受住了考验,降低了股票市场的波动。总而言之,我国的金融期货市场降低了现货市场的波动,促进了资本市场的稳健运行。
  5.2.2提高资本市场效率
  金融期货是一种规范化、标准化的合约模式。其标准化程度高、报价成交连续、信息反映快等特点,有利于直观反映市场变化,为我国资本市场补充和完善现货定价提供了良好的依据。而这则有利于我国资本市场在面对重大的政策调整或者经济形势变化时,能够快速的做出反应,极差地减少了时间差成本,提高了我国资本市场的运行效率,促进整个资本市场的稳健运行。例如,我国的国债期货价格率先止跌回升,次日就现货止跌回升,可见其效率之快。
  5.2.3更加充分地满足投资者的风险管理需要,促进资本市场稳定
  实际上,金融期货的产生,金融期货市场的发展在一定程度上提高了我国投资者的风险管理水平,丰富了交易策略。另一方面,投资者通过利用金融期货进行风险对冲,不再频繁调整自身的现货仓位,这也在极大程度上促进了市场的长期稳定发展。
  六、结语
  发展到今,我国的金融期货市场已经有了15年的历史,虽短暂,但发展的却相当的繁荣。虽然我国的金融期货市场在这15年里不断地完善。但是不可避免地是,我国的金融期货市场仍存在着法律法规不完善、强制性制度变迁、市场监管不完善、过度投机严重以及在国际市场缺乏影响等问题。可见,我国的金融期货市场的发展永无止境,仍需不断地完善。因此,我国需要完善法律法规、向诱致性制度转变、抑制过度投机以及合理利用国际金融期货市场,从而帮助我国的金融期货市场发展愈发的繁荣,进而促进我国的金融市场的发展,深化我国的市场经济。而金融期货市场的发展对我国实体经济的重要影响更是坚定我国更快、更好地发展金融期货市场的决心。
  七、参考文献
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