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摘 要：随着经济的迅速发展，为了提升企业的竞争能力，企业间的并购活动也开始层出不穷。但并购活动却伴随着许多财务风险，因此，本文从企业并购中可能产生的财务风险出发，并结合案例，即从X公司并购K公司的并购事件出发，以实际数据进行分析与总结，从定价风险，融资风险以及财务整合风险这几个类型来探讨并购中可能会发生的财务风险，并针对这些风险提出相应的防范措施。
关键词：企业并购;财务风险;风险防范
一、引言
随着市场经济的完善发展，企业间的并购活动也日益频繁，但回顾并购在世界以及我国的发展历史上，我们会发现企业并购的成功记录并非令人鼓舞，大多数的企业兼并和收购均以失败告终。因此，本文通过分析X公司并购K公司的案例，研究其并购的过程，刨析其进行并购时，与之相关的财务风险问题，希望能为企业在财务风险识别等方面提供一些借鉴。
二、并购相关理论概述
1.并购相关理论
并购即指兼并和收购，指企业为了达到某种目标，通过一定的渠道和支付手段将另一企业的资产股份收买下来从而实现对该企业的经营进行管控。并购是扩大企业规模的重要途径，有助于提升企业的核心竞争力，因此这一方式正逐渐成为企业自我发展和扩大的战略之一。
2.并购动因分析
企业进行并购的动因有许多，其主要目的是推动公司的迅速发展，实现公司的规模扩张，以提升企业的竞争能力。而跨行业间的并购行为主要是想发挥优势资源协同效应，能够实现企业多元化发展，扩宽自己的发展道路，这不仅可以扩大公司的消费群体，也可以提升产品的知名度，从而进一步提升企业的市场占有率。
三、案例分析
（一）案例介绍
X公司是一家国内知名的食品有限公司，K公司是一家专注于运动营养健康和体重管理健康的全球知名公司。X公司联合CH公司，以预计共48亿人民币的金额完成了对K公司100%的收购，X公司逐步迈开了自己进入运动营养和体重管理市场的步伐。并有企业为该并购交易提供了将计26亿元的贷款额度，X公司仅拿出自有的八千万元资金，就完成了接近50亿元的交易额。
（二）并购财务风险分析
1.定价风险
企业在并购过程中会面临着一系列的风险，从经营风险到财务风险，每一个环节都要注意把控与防范。而在财务风险层面上，首先第一个可能产生的风险就是定价中的风险。而对于X公司定价出资48亿巨资并购K公司的这种蛇吞象似的行为是具有一定的风险性的，其并购金额远远的超出自身的企业价值，存在着高估的风险，并购之后能否去较好的运营也是一个值得思考的问题。
2.融资风险
企业在进行并购时也可能产生融资风险。X公司在进行并购K公司时采用了外部融资的方式之一即债务融资，在完成对K公司的收购后，X公司在短期内却要承担高额的负债压力，具有一定的风险性，这要考虑公司的偿债能力综合分析，如表1所示。
如上表数据所见，X公司收购后，2016年和2017年的资产负债率大幅度升高，虽然2017年的总负债要比2016年低，但是2017年的负债的总体占比却升高了，因此，虽然X公司在收购完成以后，采取一系列措施去降低其短期债务，但是公司本身依然面临着巨大的偿债风险。
3.整合风险
并购后的财务整合风险也是并购财务风险的一个重要组成部分，由于是后续注意事项，因此往往被企业忽略，但不做好财务整合会对并购的成功与否产生重要的影响，因此，财务整合是企业并购整合的重要环节。X公司在后续整合管理上，成立了专门的管理事业部，并聘请了一些高端人才，那这对X公司的后续运营管理也是一项重大的考验。
四、并购财务风险防范措施
1.定价风险的防范
在并购前X公司要充分地了解被并购企业K公司的财务信息，经营状况，盈利情况以及偿债信息等等，要做好充足的准备去应对。在谈判价格时，也要进行科学的评估，注意谈判的技巧以及自身的经济实力等等，不要高估价格，增加偿还资金的压力，这样对于规避定价估值风险具有一定的帮助。
2.融资风险的防范
融资活动分为内部融资与外部融资，而企业单纯的进行内部融资或者外部融资都存在着一定的财务风险，采用混合融资的方式也存在一定的风险。企业要选择对自身有利的合理的融资方式，分析各类融资方式的优劣，综合企业自身的融资能力，积极扩展多种融资渠道，减少现金支付的压力，降低企业的融资風险。
3.财务整合风险的防范
企业应当注意财务整合方面的事项，例如财务制度上的整合以及财务人员的重新调整，从工时工资政策，企业文化，财务的办公习惯方法，以及整合后的资金分配，都需要慎重调整融合。公司在财务整合上要多多借鉴其它并购成功企业的经验，从而实现企业的合理规划与运行效率，推动公司体系建设与完善。
参考文献：
[1]杨敏.基于国有企业并购重组过程中的财务风险控制问题研究[J].财经界（学术版），2019（09）：88-89.
[2]葛子贵.企业财务风险形成原因及解决对策[J].财会学习.2018（01）.
[3]薛苑.H煤炭公司财务风险控制研究[D].西安石油大学.2019.
关键词：企业并购;财务风险;风险防范
一、引言
随着市场经济的完善发展，企业间的并购活动也日益频繁，但回顾并购在世界以及我国的发展历史上，我们会发现企业并购的成功记录并非令人鼓舞，大多数的企业兼并和收购均以失败告终。因此，本文通过分析X公司并购K公司的案例，研究其并购的过程，刨析其进行并购时，与之相关的财务风险问题，希望能为企业在财务风险识别等方面提供一些借鉴。
二、并购相关理论概述
1.并购相关理论
并购即指兼并和收购，指企业为了达到某种目标，通过一定的渠道和支付手段将另一企业的资产股份收买下来从而实现对该企业的经营进行管控。并购是扩大企业规模的重要途径，有助于提升企业的核心竞争力，因此这一方式正逐渐成为企业自我发展和扩大的战略之一。
2.并购动因分析
企业进行并购的动因有许多，其主要目的是推动公司的迅速发展，实现公司的规模扩张，以提升企业的竞争能力。而跨行业间的并购行为主要是想发挥优势资源协同效应，能够实现企业多元化发展，扩宽自己的发展道路，这不仅可以扩大公司的消费群体，也可以提升产品的知名度，从而进一步提升企业的市场占有率。
三、案例分析
（一）案例介绍
X公司是一家国内知名的食品有限公司，K公司是一家专注于运动营养健康和体重管理健康的全球知名公司。X公司联合CH公司，以预计共48亿人民币的金额完成了对K公司100%的收购，X公司逐步迈开了自己进入运动营养和体重管理市场的步伐。并有企业为该并购交易提供了将计26亿元的贷款额度，X公司仅拿出自有的八千万元资金，就完成了接近50亿元的交易额。
（二）并购财务风险分析
1.定价风险
企业在并购过程中会面临着一系列的风险，从经营风险到财务风险，每一个环节都要注意把控与防范。而在财务风险层面上，首先第一个可能产生的风险就是定价中的风险。而对于X公司定价出资48亿巨资并购K公司的这种蛇吞象似的行为是具有一定的风险性的，其并购金额远远的超出自身的企业价值，存在着高估的风险，并购之后能否去较好的运营也是一个值得思考的问题。
2.融资风险
企业在进行并购时也可能产生融资风险。X公司在进行并购K公司时采用了外部融资的方式之一即债务融资，在完成对K公司的收购后，X公司在短期内却要承担高额的负债压力，具有一定的风险性，这要考虑公司的偿债能力综合分析，如表1所示。
如上表数据所见，X公司收购后，2016年和2017年的资产负债率大幅度升高，虽然2017年的总负债要比2016年低，但是2017年的负债的总体占比却升高了，因此，虽然X公司在收购完成以后，采取一系列措施去降低其短期债务，但是公司本身依然面临着巨大的偿债风险。
3.整合风险
并购后的财务整合风险也是并购财务风险的一个重要组成部分，由于是后续注意事项，因此往往被企业忽略，但不做好财务整合会对并购的成功与否产生重要的影响，因此，财务整合是企业并购整合的重要环节。X公司在后续整合管理上，成立了专门的管理事业部，并聘请了一些高端人才，那这对X公司的后续运营管理也是一项重大的考验。
四、并购财务风险防范措施
1.定价风险的防范
在并购前X公司要充分地了解被并购企业K公司的财务信息，经营状况，盈利情况以及偿债信息等等，要做好充足的准备去应对。在谈判价格时，也要进行科学的评估，注意谈判的技巧以及自身的经济实力等等，不要高估价格，增加偿还资金的压力，这样对于规避定价估值风险具有一定的帮助。
2.融资风险的防范
融资活动分为内部融资与外部融资，而企业单纯的进行内部融资或者外部融资都存在着一定的财务风险，采用混合融资的方式也存在一定的风险。企业要选择对自身有利的合理的融资方式，分析各类融资方式的优劣，综合企业自身的融资能力，积极扩展多种融资渠道，减少现金支付的压力，降低企业的融资風险。
3.财务整合风险的防范
企业应当注意财务整合方面的事项，例如财务制度上的整合以及财务人员的重新调整，从工时工资政策，企业文化，财务的办公习惯方法，以及整合后的资金分配，都需要慎重调整融合。公司在财务整合上要多多借鉴其它并购成功企业的经验，从而实现企业的合理规划与运行效率，推动公司体系建设与完善。
参考文献：
[1]杨敏.基于国有企业并购重组过程中的财务风险控制问题研究[J].财经界（学术版），2019（09）：88-89.
[2]葛子贵.企业财务风险形成原因及解决对策[J].财会学习.2018（01）.
[3]薛苑.H煤炭公司财务风险控制研究[D].西安石油大学.2019.