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【文章摘要】
EVA与资金管理相辅相成、相互影响，企业资金管理的好坏会影响EVA，而实行EVA考核又会促进企业改进资金管理模式，优化资金管理手段和技术，加快资金的安全高效运行，提高资金使用效率和效益。
【关键词】
EVA；资金管理；作用；影响
近年来，为保证国有资产的保值增值，国有经济增加值的持续上升，国资委对国有大中型企业推行了EVA考核，胜利油田作为国资委控股的特大型企业，也在EVA考核范围之内。EVA考核的核心内容主要由“税后净营业利润”和“资本成本”两部分构成，资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价，从广义上讲“资本成本”又往往体现在“资金占用成本”上，所以资金管理的好坏对企业EVA有直接的影响。同时，EVA考核又会促进企业努力降低资金成本，提高资金使用效率，加快资金的安全高效运行。可见，EVA与资金管理是相辅相成、相互影响的关系。
1 EVA的概念及意义
EVA是指企业税后净营业利润减去资本成本，是一种全面评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值能力。EVA的主要优点是充分考虑权益资本使用成本，其计算过程对部分会计项目和部分重大事项以及资本成本率进行必要的调整和计算，调整项目的引用解决了会计方法中一些不能真实衡量企业价值的不足问题。
2006年12月，国资委印发《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》（国资委令第17号），鼓励中央企业使用EVA指标进行年度经营业绩考核，并规定凡申请使用EVA指标考核且EVA比上年度有改善的，国资委将对企业负责人给予奖励。从2010年始，国资委将对中央企业负责人开展EVA考核。国资委采用具有操作性的会计调整方式及观点，统筹考虑中央企业实际情况，确定了EVA的计算方法和具体调整因素：
EVA=税后净营业利润（NOPAT）-资本成本
其中：税后净营业利润（NOPAT）=净利润+少数股东损益+财务费用×（1-所得税率）
资本成本=调整后资本×平均资本成本率
调整后资本=平均所有者权益+平均少数股东权益+平均负债合计平均无息流动负债-平均在建工程
平均无息流动负债=平均流动负债合计-平均短期借款-平均一年内到期的长期负债
△EVA=当年EVA-上年EVA
国资委对国有企业的考核将逐步增加研发费用、资产减值准备和非经常性收益等调整项目，旨在引导企业重视科技创新，防范经营风险，并致力于做大做强主营业务。同时，从企业战略角度及宏观经济角度出发，在绩效考核中引入EVA，对于加强企业资产监管，完善经营业绩考核体系，引导企业增强价值创造能力、提高发展质量和实現可持续发展具有重要意义。
2 资金管理对EVA的影响及作用
EVA与资本成本密不可分，资本成本是EVA的核心内容，而资金管理又是资本成本的延伸，资金管理好坏直接影响资本成本的大小。因此提升企业EVA指标重点应与企业资金管理目标相统一。影响EVA值的主要是资产负债表与损益表相关指标，具体与财务资金管理相关联的主要是企业的资金现金流和企业的资本成本两部分，而与企业资金现金流相联系的主要是企业营运资金管理，与企业资本成本相联系的是企业筹资管理和投资管理。可见，企业资金管理对EVA的影响及作用主要由筹资、投资、营运资金三部分组成。
2.1 筹资资金对EVA的影响
资金是企业赖以生存和发展的基础，筹资管理是企业运营的起点，是决定企业扩大生产规模和发展速度的首要环节。筹资渠道和筹资方式不同，筹资的资金成本也随之不同，企业只有选择正确的筹资方式和筹资渠道，才能取得良好的筹资效果，从而增强企业创造价值的能力，促进企业快速发展。企业应根据自身的需要和对市场情况确定的筹资决策，运用有效手段，在可承受风险范围内，筹措资金来保证经营之需，形成最佳的资本结构，以使资本成本最低，相应的EVA最大和企业价值最大。
对于胜利油田而言，通过实行资金高度集中管理，发挥了资金集中规模优势。自2007年石油开发、东胜等油公司纳入分公司管理后，针对油公司贷款规模高、资金压力大等矛盾，分公司充分利用自身资金规模优势，累计为油公司办理低息委托贷款96.26亿元，有效缓解了油公司资金紧张的矛盾。近五年来提前偿还各类贷款近300亿元、办理定期存款88亿元，累计节约财务费用近13亿元。同时，积极争取上级部门政策支持，最终争取到为石油开发中心补充资本金17亿元，有效缓解了其资本金严重不足和资金紧张的矛盾，增强了公司的发展后劲，从而也为胜利油田提高EVA指标贡献了力量。
2.2 投资资金对EVA的影响
在市场的竞争中，企业是否能将所筹集的资金投放到收益高、风险小的项目上，这对企业的生存与发展有至关重要。每个企业都在寻找投资机会，扩大现有投资规模；只有好的投资项目，才能取高利润。因此在企业战略中，投资战略是企业战略的重要一环。投资资金管理的好坏将直接体现企业发展状况的好坏，投资资金效率高低也将决定企业的EVA。
对于胜利油田而言，目前经过调研、论证，通过资产的流动、重组、整合，正在把有限资源配置到油气勘探、开发等主营业务上，尽量剥离或限制发展非主营业务，进一步提高油田企业发展质量。
2.3 营运资金对EVA的影响
营运资金是企业在生产经营过程中周转使用的资金，财务管理的核心理念之一是风险和收益同时存在，营运资金的成本与风险是密切联系的。要确保企业营运资金的风险最小，企业就必须持有较大量的流动资产和较少地使用流动负债。因此，企业的营运资金管理就要在风险和对应的成本中寻找到最适合的交叉点，保证企业较低的风险，降低企业营运资金的总成本，不断提高营运资金效益，才能保证企业的EVA值保持合理。
对于胜利油田而言，在营运资金管理上充分利用了国家政策和油田信誉，在风险可控和维护油田稳定大局的前提下，采取了合理延付税款和对外支付方式，不断提高自有资金存量，为降低资金占用成本奠定了基础。同时，以“高度集中、量入为出、统筹平衡、保证重点”为原则，充分运用资金集中管理信息平台，细化月度资金预算，强化日资金计划运行，确保了油田日常生产经营资金需要。对于历史形成的逾期账款，采取逐笔分析形成原因，逐笔建立档案，制定措施，落实责任，限期清理，取得了明显的成效，累计清理收回1年以上应收款项15.3亿元，并确保了近年来未产生一笔新的不良债权，流动资金占用比总部下达考核指标降低12.9亿元。上述措施有效降低了油田资金占用成本，提高了企业EVA。
3 EVA对资金管理的影响及作用分析
EVA与资金管理的关系是相辅相成的，资金管理的好坏对企业EVA值的大小有直接的影响，而EVA对资金管理的影响及作用也非常大， EVA是企业筹资管理决策好坏的衡量标准，也是投资决策目标的衡量标准，同时也是企业营运资金管理好坏的指南针。EVA将通过企业寻找经济增加值为目标，促使企业提高利润水平，降低资金成本，提高资金管理水平。
3.1 EVA对筹资、投资资金管理的影响及分析
会计利润和经济利润既存在明显的区别，又在作用、方法和数量上存在一定联系。会计利润是事后利润；经济利润则是一种事前预测，更能全面地反映经营业绩，揭示利润产生轨迹，引导企业更新经营管理理念，促使企业重视资本成本，提高资金管理水平。
3.2 EVA对营运资金管理的影响分析
企业要创造更多的经济增加值，要考虑取得更大的净利润的前提下，就必须充分考虑企业营运资金的管理，经济增加值的大小与企业营运资金管理的好坏有着密切的关系，经济增加值指标要求企业控制企业现金持有量、降低企业应收账款的成本及存货成本的控制。
4 结束语
综上所述，企业资金管理的好坏，直接影响企业EVA指标。同时，企业筹资管理、投资管理、营运资金管理等资金价值链管理都受EVA的影响，EVA将引导企业加强资金管理，提高资金使用效率，促使企业改进资金管理模式，改进资金管理手段和技术，引入先进的资金管理理念，制定合理的资金管理考核办法，进而提升企业的经济效益水平。
【作者简介】
刘红丽，1974年11月生，女，汉族，山东齐河人，胜利石油管理局胜中社区管理中心会计师。研究方向：财务管理。
EVA与资金管理相辅相成、相互影响，企业资金管理的好坏会影响EVA，而实行EVA考核又会促进企业改进资金管理模式，优化资金管理手段和技术，加快资金的安全高效运行，提高资金使用效率和效益。
【关键词】
EVA；资金管理；作用；影响
近年来，为保证国有资产的保值增值，国有经济增加值的持续上升，国资委对国有大中型企业推行了EVA考核，胜利油田作为国资委控股的特大型企业，也在EVA考核范围之内。EVA考核的核心内容主要由“税后净营业利润”和“资本成本”两部分构成，资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价，从广义上讲“资本成本”又往往体现在“资金占用成本”上，所以资金管理的好坏对企业EVA有直接的影响。同时，EVA考核又会促进企业努力降低资金成本，提高资金使用效率，加快资金的安全高效运行。可见，EVA与资金管理是相辅相成、相互影响的关系。
1 EVA的概念及意义
EVA是指企业税后净营业利润减去资本成本，是一种全面评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值能力。EVA的主要优点是充分考虑权益资本使用成本，其计算过程对部分会计项目和部分重大事项以及资本成本率进行必要的调整和计算，调整项目的引用解决了会计方法中一些不能真实衡量企业价值的不足问题。
2006年12月，国资委印发《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》（国资委令第17号），鼓励中央企业使用EVA指标进行年度经营业绩考核，并规定凡申请使用EVA指标考核且EVA比上年度有改善的，国资委将对企业负责人给予奖励。从2010年始，国资委将对中央企业负责人开展EVA考核。国资委采用具有操作性的会计调整方式及观点，统筹考虑中央企业实际情况，确定了EVA的计算方法和具体调整因素：
EVA=税后净营业利润（NOPAT）-资本成本
其中：税后净营业利润（NOPAT）=净利润+少数股东损益+财务费用×（1-所得税率）
资本成本=调整后资本×平均资本成本率
调整后资本=平均所有者权益+平均少数股东权益+平均负债合计平均无息流动负债-平均在建工程
平均无息流动负债=平均流动负债合计-平均短期借款-平均一年内到期的长期负债
△EVA=当年EVA-上年EVA
国资委对国有企业的考核将逐步增加研发费用、资产减值准备和非经常性收益等调整项目，旨在引导企业重视科技创新，防范经营风险，并致力于做大做强主营业务。同时，从企业战略角度及宏观经济角度出发，在绩效考核中引入EVA，对于加强企业资产监管，完善经营业绩考核体系，引导企业增强价值创造能力、提高发展质量和实現可持续发展具有重要意义。
2 资金管理对EVA的影响及作用
EVA与资本成本密不可分，资本成本是EVA的核心内容，而资金管理又是资本成本的延伸，资金管理好坏直接影响资本成本的大小。因此提升企业EVA指标重点应与企业资金管理目标相统一。影响EVA值的主要是资产负债表与损益表相关指标，具体与财务资金管理相关联的主要是企业的资金现金流和企业的资本成本两部分，而与企业资金现金流相联系的主要是企业营运资金管理，与企业资本成本相联系的是企业筹资管理和投资管理。可见，企业资金管理对EVA的影响及作用主要由筹资、投资、营运资金三部分组成。
2.1 筹资资金对EVA的影响
资金是企业赖以生存和发展的基础，筹资管理是企业运营的起点，是决定企业扩大生产规模和发展速度的首要环节。筹资渠道和筹资方式不同，筹资的资金成本也随之不同，企业只有选择正确的筹资方式和筹资渠道，才能取得良好的筹资效果，从而增强企业创造价值的能力，促进企业快速发展。企业应根据自身的需要和对市场情况确定的筹资决策，运用有效手段，在可承受风险范围内，筹措资金来保证经营之需，形成最佳的资本结构，以使资本成本最低，相应的EVA最大和企业价值最大。
对于胜利油田而言，通过实行资金高度集中管理，发挥了资金集中规模优势。自2007年石油开发、东胜等油公司纳入分公司管理后，针对油公司贷款规模高、资金压力大等矛盾，分公司充分利用自身资金规模优势，累计为油公司办理低息委托贷款96.26亿元，有效缓解了油公司资金紧张的矛盾。近五年来提前偿还各类贷款近300亿元、办理定期存款88亿元，累计节约财务费用近13亿元。同时，积极争取上级部门政策支持，最终争取到为石油开发中心补充资本金17亿元，有效缓解了其资本金严重不足和资金紧张的矛盾，增强了公司的发展后劲，从而也为胜利油田提高EVA指标贡献了力量。
2.2 投资资金对EVA的影响
在市场的竞争中，企业是否能将所筹集的资金投放到收益高、风险小的项目上，这对企业的生存与发展有至关重要。每个企业都在寻找投资机会，扩大现有投资规模；只有好的投资项目，才能取高利润。因此在企业战略中，投资战略是企业战略的重要一环。投资资金管理的好坏将直接体现企业发展状况的好坏，投资资金效率高低也将决定企业的EVA。
对于胜利油田而言，目前经过调研、论证，通过资产的流动、重组、整合，正在把有限资源配置到油气勘探、开发等主营业务上，尽量剥离或限制发展非主营业务，进一步提高油田企业发展质量。
2.3 营运资金对EVA的影响
营运资金是企业在生产经营过程中周转使用的资金，财务管理的核心理念之一是风险和收益同时存在，营运资金的成本与风险是密切联系的。要确保企业营运资金的风险最小，企业就必须持有较大量的流动资产和较少地使用流动负债。因此，企业的营运资金管理就要在风险和对应的成本中寻找到最适合的交叉点，保证企业较低的风险，降低企业营运资金的总成本，不断提高营运资金效益，才能保证企业的EVA值保持合理。
对于胜利油田而言，在营运资金管理上充分利用了国家政策和油田信誉，在风险可控和维护油田稳定大局的前提下，采取了合理延付税款和对外支付方式，不断提高自有资金存量，为降低资金占用成本奠定了基础。同时，以“高度集中、量入为出、统筹平衡、保证重点”为原则，充分运用资金集中管理信息平台，细化月度资金预算，强化日资金计划运行，确保了油田日常生产经营资金需要。对于历史形成的逾期账款，采取逐笔分析形成原因，逐笔建立档案，制定措施，落实责任，限期清理，取得了明显的成效，累计清理收回1年以上应收款项15.3亿元，并确保了近年来未产生一笔新的不良债权，流动资金占用比总部下达考核指标降低12.9亿元。上述措施有效降低了油田资金占用成本，提高了企业EVA。
3 EVA对资金管理的影响及作用分析
EVA与资金管理的关系是相辅相成的，资金管理的好坏对企业EVA值的大小有直接的影响，而EVA对资金管理的影响及作用也非常大， EVA是企业筹资管理决策好坏的衡量标准，也是投资决策目标的衡量标准，同时也是企业营运资金管理好坏的指南针。EVA将通过企业寻找经济增加值为目标，促使企业提高利润水平，降低资金成本，提高资金管理水平。
3.1 EVA对筹资、投资资金管理的影响及分析
会计利润和经济利润既存在明显的区别，又在作用、方法和数量上存在一定联系。会计利润是事后利润；经济利润则是一种事前预测，更能全面地反映经营业绩，揭示利润产生轨迹，引导企业更新经营管理理念，促使企业重视资本成本，提高资金管理水平。
3.2 EVA对营运资金管理的影响分析
企业要创造更多的经济增加值，要考虑取得更大的净利润的前提下，就必须充分考虑企业营运资金的管理，经济增加值的大小与企业营运资金管理的好坏有着密切的关系，经济增加值指标要求企业控制企业现金持有量、降低企业应收账款的成本及存货成本的控制。
4 结束语
综上所述，企业资金管理的好坏，直接影响企业EVA指标。同时，企业筹资管理、投资管理、营运资金管理等资金价值链管理都受EVA的影响，EVA将引导企业加强资金管理，提高资金使用效率，促使企业改进资金管理模式，改进资金管理手段和技术，引入先进的资金管理理念，制定合理的资金管理考核办法，进而提升企业的经济效益水平。
【作者简介】
刘红丽，1974年11月生，女，汉族，山东齐河人，胜利石油管理局胜中社区管理中心会计师。研究方向：财务管理。