论文部分内容阅读
中图分类号：F279 文献标识码：A
摘要：汇率由市场供求关系决定，同时在社会政治、经济，甚至是自然环境影响下频繁且大幅度波动。汇率的不稳定性给外贸企业带来了巨大的风险， 企业应能动地采取措施防范汇率风险。
关键词：外汇；汇率风险；应对措施
自2005年7月汇改至2010年6月19日央行出台新政，进一步推进人民币汇率形成机制的改革，人民币对美元至2014年10月已累计升值35%。面对愈演愈烈的因着全球经济不稳定性引起的汇率争端，人民币的升值之路仍将继续。在内忧外患的严峻形势下，如何应对汇率风险对外贸企业业务的影响，实现外汇资金及企业资产的保值增值，是本文写作的目的。
一、汇率风险对于外贸公司的影响
汇率风险是指因汇率变动而蒙受损失的可能性。对于企业的影响在于以下几个方面：
1、交易汇率风险
在运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率的变动而可能蒙受损失。交易风险主要发生在以下几种场合：
（1）商品劳务进口和出口交易中的风险。
（2）资本输入和输出的风险。
（3）外汇银行所持有的外汇头寸的风险。
2、折算汇率风险
指经济主体对资产负债表的会计处理中，将外国货币转换成记账货币时，因汇率变动而导致帐面损失的可能性。在我国记账货币通常指人民币。
3、经济汇率风险
指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。
二、 汇率风险应对及防范措施
企业总体上面临着很大的汇率风险时，如果企业能够对汇率的未来趋势进行正确的预测，并采取一系列规避风险的有效措施，就可以避免和降低汇率风险所带来的损失。因此，企业选择什么币种进行计价结算、选择哪国的贸易伙伴、是否对进出口贸易进行套期保值、怎样管理其资产负债、如何进行国际结算，这一系列的日常活动都在汇率变动一定的情况下对汇率风险产生影响，使汇率风险的影响结果截然不同，针对上述情况，外贸企业应采取以下措施及对策：
1、加强宣传，强化企业汇率风险意识
企业不能以投机盈利为目的，而是要利用外汇资金上项目、搞经营，通过产品盈利，不能有侥幸的投机心理，不能为汇率风险损益惋借或庆幸。为了更好地利用外资，发展我国的经济，就要大力宣传和普及国际金融知识，增强员工的汇率风险意识，使企业整体充分认识汇率变动所带来的后果，在实际业务中积极主动地去防范可能出现的汇率风险。
2、建立集中的外汇资金管理机制，优先采用内部对冲
外汇资金的集中管理是控制汇率风险的有效方式之一。集中的外汇管理体制应首先建立外汇资金集中管理组织、信息等平台，企业集团各单位执行统一的外汇管理政策和风险管理制度，发展包括所有币种、所有集团内部单位参与的广泛的内部结算网络，实现全面的外汇净额结算。企业集中管理外汇资金头寸，需要在遵循现行国家外汇政策的前提下，最大限度发挥企业统一调剂外汇资金的优势，集中进行头寸平衡和风险控制。
在对企业汇率风险实施集中管理时，可以优先考虑外汇风险的自然对冲，即实现匹配同种货币的流入和流出。相对于外部对冲所用的工具，内部对冲的成本更低，风险更小。内部对冲是不需要企业以外各方参加而实现的汇率风险规避策略，具体做法包括净额结算管理、预先支付、延迟支付、重组、调整价格等。有研究表明，世界各国几乎所有企业均优先使用内部对冲方式管理外汇风险。
3、选择有利的计价计算货币
在进出口贸易中应尽量采用本国货币作为计价和结算货币，这样就避免了货币的兑换问题，也就不存在汇率风险。到目前为止，人民币在国际上还不是完全自由兑换的货币，但人民币由计价货币变成结算货币已经跨出了实质性的一步。其次是出口商品、资本输出时争取选用币值稳定、坚挺的“硬币”；进口商品、资本输入时争取选用币值疲软的“软币”。这样，出口商和债权人以“硬币”作为合同货币，当结算和清偿时，这种货币汇率上升，则会以同样多的外汇兑换更多的本国货币；而进口商和债务人以“软币”作为合同货币，当结算和清偿时，计价货币汇率下跌，则会以较少的本国货币兑换更多的外汇以用来结算货款和清偿债务。
4、 利用灵活的金融衍生工具
通过预先决定汇率和金额的远期交易是一种最直接的弥补风险手段。假定中方一出口企业，预定在三个月后收进以美元计价的出口货款，可与银行预先约定在三个月后卖出美元。当美元资金一入账就进行交割，也就是以约定的汇率将美元卖给银行，换成人民币，这样通过远期外汇交易对可能产生的交易结算风险进行有效防范。这里需要考虑弥补风险的成本，可以通过现时的远期汇率与即期汇率的比较来决定弥补风险是否有利。如果对结汇期到期时的即期汇率的估计与现在的远期汇率差别不大，现时远期汇率与即期汇率之差就是一般的弥补风险成本。
对进行的资本交易，通常也通过预先进行远期预约来起到弥补风险的作用。一般的资本交易有两种：套息交易和筹资交易。所谓套息交易是指通过资金调拨赚取利差的交易，它是伴随着外汇交易的资金移动和为避免在将来特定时候发生反方向资金移动时的汇率风险所进行的远期外汇交易的组合。筹资交易是以筹集资金为目的的资本交易，如借入外币贷款或发行外债等，在还款时也会因汇率变动而产生风险，通常也采用远期外汇交易进行弥补。
5、选择合理的结算方式
还应根据业务实际，针对出口业务，慎重考虑出口收汇的结算方式，做到安全及时，这是对外贸易出口收汇应贯彻的一个原则。一般而言，即期信用证结算方式最符合安全及时收汇的原则；远期信用证结算方式收汇安全有保证，但不及时，因此汇率发生波动的概率就高，从而削弱了收汇的安全性。至于托收结算方式，由商业信用代替了银行信用，安全性大大降低。所以，为达到安全及时收汇的目的，要根据业务的实际情况，在了解对方资信的前提下，慎重灵活地选择适当的结算方式。
6、选择合适的融资方式
贸易融资可以方便地解决进出口企业资金周转的问题，出口企业可以提前获得外币融资款项并立即结汇，提前锁定了收汇金额满足了出口发货与收汇期间的现金流的需要，又规避了汇率风险。在贸易融资方式中，一般来讲进出口方更多地习惯采用信用证下的出口押汇，它为企业解决了短期内流动资金短缺的问题，如果需要期限较长的融资方式，可以考虑采用福费廷业务或保理业务等。另外，在延期付款的出口业务中，出口商通常考虑将承兑的远期汇票交银行贴现。这种方法出了可以提前取得货款加速出口商资金周转外，还可消除汇率风险。
针对以上分析，要求外贸企业应针对本公司资产及业务特点，建立合适的汇率风险控制体系，完善相关人员汇率风险意识及外汇知识，熟练掌握并适当运用金融避险工具，促进企业业务正常发展及企业资产的保值增值。
参考文献：
[1]陈平，谷永芬 外贸企业防范汇率风险的措施 国际商务研究 2008-02
[2]郑可，出口企业汇率和利率风险的取舍之道 新财经 2006-06
[3]方齐云，国际经济学 华中科技大学出版社 2002
作者简介：程虹（1981-），性别：女，民族：汉族，籍贯：河南郑州市人，职称：会计师，学历：工商管理硕士，单位：中国红十字会总会，研究方向：公司理财。
摘要：汇率由市场供求关系决定，同时在社会政治、经济，甚至是自然环境影响下频繁且大幅度波动。汇率的不稳定性给外贸企业带来了巨大的风险， 企业应能动地采取措施防范汇率风险。
关键词：外汇；汇率风险；应对措施
自2005年7月汇改至2010年6月19日央行出台新政，进一步推进人民币汇率形成机制的改革，人民币对美元至2014年10月已累计升值35%。面对愈演愈烈的因着全球经济不稳定性引起的汇率争端，人民币的升值之路仍将继续。在内忧外患的严峻形势下，如何应对汇率风险对外贸企业业务的影响，实现外汇资金及企业资产的保值增值，是本文写作的目的。
一、汇率风险对于外贸公司的影响
汇率风险是指因汇率变动而蒙受损失的可能性。对于企业的影响在于以下几个方面：
1、交易汇率风险
在运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率的变动而可能蒙受损失。交易风险主要发生在以下几种场合：
（1）商品劳务进口和出口交易中的风险。
（2）资本输入和输出的风险。
（3）外汇银行所持有的外汇头寸的风险。
2、折算汇率风险
指经济主体对资产负债表的会计处理中，将外国货币转换成记账货币时，因汇率变动而导致帐面损失的可能性。在我国记账货币通常指人民币。
3、经济汇率风险
指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。
二、 汇率风险应对及防范措施
企业总体上面临着很大的汇率风险时，如果企业能够对汇率的未来趋势进行正确的预测，并采取一系列规避风险的有效措施，就可以避免和降低汇率风险所带来的损失。因此，企业选择什么币种进行计价结算、选择哪国的贸易伙伴、是否对进出口贸易进行套期保值、怎样管理其资产负债、如何进行国际结算，这一系列的日常活动都在汇率变动一定的情况下对汇率风险产生影响，使汇率风险的影响结果截然不同，针对上述情况，外贸企业应采取以下措施及对策：
1、加强宣传，强化企业汇率风险意识
企业不能以投机盈利为目的，而是要利用外汇资金上项目、搞经营，通过产品盈利，不能有侥幸的投机心理，不能为汇率风险损益惋借或庆幸。为了更好地利用外资，发展我国的经济，就要大力宣传和普及国际金融知识，增强员工的汇率风险意识，使企业整体充分认识汇率变动所带来的后果，在实际业务中积极主动地去防范可能出现的汇率风险。
2、建立集中的外汇资金管理机制，优先采用内部对冲
外汇资金的集中管理是控制汇率风险的有效方式之一。集中的外汇管理体制应首先建立外汇资金集中管理组织、信息等平台，企业集团各单位执行统一的外汇管理政策和风险管理制度，发展包括所有币种、所有集团内部单位参与的广泛的内部结算网络，实现全面的外汇净额结算。企业集中管理外汇资金头寸，需要在遵循现行国家外汇政策的前提下，最大限度发挥企业统一调剂外汇资金的优势，集中进行头寸平衡和风险控制。
在对企业汇率风险实施集中管理时，可以优先考虑外汇风险的自然对冲，即实现匹配同种货币的流入和流出。相对于外部对冲所用的工具，内部对冲的成本更低，风险更小。内部对冲是不需要企业以外各方参加而实现的汇率风险规避策略，具体做法包括净额结算管理、预先支付、延迟支付、重组、调整价格等。有研究表明，世界各国几乎所有企业均优先使用内部对冲方式管理外汇风险。
3、选择有利的计价计算货币
在进出口贸易中应尽量采用本国货币作为计价和结算货币，这样就避免了货币的兑换问题，也就不存在汇率风险。到目前为止，人民币在国际上还不是完全自由兑换的货币，但人民币由计价货币变成结算货币已经跨出了实质性的一步。其次是出口商品、资本输出时争取选用币值稳定、坚挺的“硬币”；进口商品、资本输入时争取选用币值疲软的“软币”。这样，出口商和债权人以“硬币”作为合同货币，当结算和清偿时，这种货币汇率上升，则会以同样多的外汇兑换更多的本国货币；而进口商和债务人以“软币”作为合同货币，当结算和清偿时，计价货币汇率下跌，则会以较少的本国货币兑换更多的外汇以用来结算货款和清偿债务。
4、 利用灵活的金融衍生工具
通过预先决定汇率和金额的远期交易是一种最直接的弥补风险手段。假定中方一出口企业，预定在三个月后收进以美元计价的出口货款，可与银行预先约定在三个月后卖出美元。当美元资金一入账就进行交割，也就是以约定的汇率将美元卖给银行，换成人民币，这样通过远期外汇交易对可能产生的交易结算风险进行有效防范。这里需要考虑弥补风险的成本，可以通过现时的远期汇率与即期汇率的比较来决定弥补风险是否有利。如果对结汇期到期时的即期汇率的估计与现在的远期汇率差别不大，现时远期汇率与即期汇率之差就是一般的弥补风险成本。
对进行的资本交易，通常也通过预先进行远期预约来起到弥补风险的作用。一般的资本交易有两种：套息交易和筹资交易。所谓套息交易是指通过资金调拨赚取利差的交易，它是伴随着外汇交易的资金移动和为避免在将来特定时候发生反方向资金移动时的汇率风险所进行的远期外汇交易的组合。筹资交易是以筹集资金为目的的资本交易，如借入外币贷款或发行外债等，在还款时也会因汇率变动而产生风险，通常也采用远期外汇交易进行弥补。
5、选择合理的结算方式
还应根据业务实际，针对出口业务，慎重考虑出口收汇的结算方式，做到安全及时，这是对外贸易出口收汇应贯彻的一个原则。一般而言，即期信用证结算方式最符合安全及时收汇的原则；远期信用证结算方式收汇安全有保证，但不及时，因此汇率发生波动的概率就高，从而削弱了收汇的安全性。至于托收结算方式，由商业信用代替了银行信用，安全性大大降低。所以，为达到安全及时收汇的目的，要根据业务的实际情况，在了解对方资信的前提下，慎重灵活地选择适当的结算方式。
6、选择合适的融资方式
贸易融资可以方便地解决进出口企业资金周转的问题，出口企业可以提前获得外币融资款项并立即结汇，提前锁定了收汇金额满足了出口发货与收汇期间的现金流的需要，又规避了汇率风险。在贸易融资方式中，一般来讲进出口方更多地习惯采用信用证下的出口押汇，它为企业解决了短期内流动资金短缺的问题，如果需要期限较长的融资方式，可以考虑采用福费廷业务或保理业务等。另外，在延期付款的出口业务中，出口商通常考虑将承兑的远期汇票交银行贴现。这种方法出了可以提前取得货款加速出口商资金周转外，还可消除汇率风险。
针对以上分析，要求外贸企业应针对本公司资产及业务特点，建立合适的汇率风险控制体系，完善相关人员汇率风险意识及外汇知识，熟练掌握并适当运用金融避险工具，促进企业业务正常发展及企业资产的保值增值。
参考文献：
[1]陈平，谷永芬 外贸企业防范汇率风险的措施 国际商务研究 2008-02
[2]郑可，出口企业汇率和利率风险的取舍之道 新财经 2006-06
[3]方齐云，国际经济学 华中科技大学出版社 2002
作者简介：程虹（1981-），性别：女，民族：汉族，籍贯：河南郑州市人，职称：会计师，学历：工商管理硕士，单位：中国红十字会总会，研究方向：公司理财。