［摘 要］ 本文以武商集团为例，介绍如何利用Crystal Ball进行模拟财务预测及如何利用预测结果图进行分析，以降低财务预测风险，提高预测可靠度。
　　［关键词］ Crystal Ball；模拟预测；敏感性分析
　　［中图分类号］F232；F275［文献标识码］A［文章编号］1673-0194(2008)03-0047-02
　　
　　在《利用Crystal Ball进行模拟财务预测——以武商集团为例（Ⅰ）》中，笔者介绍了模拟的基本方法和步骤。本文进一步介绍如何完善模拟预测及如何更好地利用预测图对预测结果进行风险分析，以控制和降低预测风险，提高预测可靠度。
　　实务中影响预测结果的因素往往不止一个，利用Crystal Ball可以定义多个假设变量，并衡量各个假设变量对预测变量的影响程度。例如在对武商集团外部融资需要量的预测中，除主营业务增长率外，预测期新增资本预算对其融资需要量的确定也有较大影响。因此，可以再将C28单元定义为假设变量，同样选择正态分布估计新增资本预算，如图1所示。武商集团在2005年拆除了老武汉商场，估计投资4亿元重建， 2006年预计投资2亿元。故在定义新增资本预算的概率分布范围对话框中，分别输入0亿和4亿，而均值则为2亿，标准差由Crystal Ball自动计算，本例中为0.2亿。
　　
　　预测的不确定性是所有假设不确定性和模型共同作用的结果，武商集团外部融资需要量预测值的波动范围高达2亿多元，所有的假设变量都会对预测值的不确定性带来影响，但每个假设变量的影响程度并不相同。一种假设可能有很高的不确定性，但如果它在模型中的权重较小，其对预测的影响是很有限的。研究各种假设对预测的影响最自然的方式是使模型中的一些假设保持不变，然后与基本的模拟比较，即敏感性分析。使用模拟进行风险分析的重要原因之一就是它能够进行敏感性分析，了解单个变量及其分布假设对预测的影响。当模拟预测存在多个假设变量时，Crystal Ball的敏感图能够按照每一个假设变量对预测变量的影响大小排序。点击预测图菜单栏上Forecast下的Open Sensitivity Chart子菜单，就可以得到如图3所示的窗口。
　　
　　从敏感性分析图中可以看到，新增资本预算假设变量对预测方差的贡献率高达98.4%，而主营业务增长率假设变量对预测方差的贡献率只有1.6%，并且两者都和外部融资需要量预测变量正相关。也就是说，当增加预测期的资本预算和提高预测期的主营业务增长率时，将会加大公司的外部融资压力，特别是资本预算的变动会给外部融资需求带来较大影响，导致武商集团外部融资需求波动的主要因素是预测期资本预算的不确定性。敏感性分析告诉我们应对武商集团2006年新增资本预算进行更进一步的考察，给予更好的估计，降低其不确定性，从而提高对外部融资需求量预测的准确程度，降低预测风险。
　　最后，点击Crystal Ball工具栏倒数第三个按钮可以创建模拟预测报告，包括所有假设变量、预测变量和预测结果报告，用户还可以选择输出完整的报告（Full），或输出各类报告的索引（Index）,或面向用户的报告（Custom），从而系统地输出决策所需信息，进行比较和总体分析。
　　
　　主要参考文献
　　［1］ James R Evans，David L Olson. 数据、模型与决策［M］. 杜本峰译. 第2版. 北京：中国人民大学出版社，2006.