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【摘 要】 企业的创新性行为信息披露在外部信息使用者想要了解企业，评价企业价值十分重要。本文以计算机、通信和其他电子设备制造业的部分上市公司为研究对象，发现创新性行为披露对企业价值产生影响，据此提出提高创新性行为信息披露水平的建议，以促进企业更好发展。
【关键词】 创新性行为 信息披露 企业价值
一、引言
在我国重视创新的大背景下，企业的创新性行为越来越受重视，与之相关的创新性行为信息披露要求也相应增强。企业创新性行为信息披露水平不仅影响企业内部决策，更影响企业外部信息使用者。但我国企业的创新性行为信息披露水平并不能满足外部信息使用者的需求，有待进一步规范及改进，因此，提高企业创新性行为信息披露水平对外部使用者，对企业均有重要作用。
二、相关实证研究
（一）理论分析与研究假设
企业信息披露越多时，外部信息使用者获知信息越多，更可能投入资金，使企业经营运行更良好，进而影响到企业价值。所以企业信息披露水平会影响外部投资者获取信息的程度，从而影响其选择，进而影响企业价值。因此，本文提出假设：创新性行为信息披露水平与企业价值之间存在正相关关系。
（二）样本选择与数据来源
基于当今市场中电子设备更新换代较快，其所在行业发展较好，故本文选取计算机、通信和其他电子设备制造业中30家上市公司进行研究分析，数据均为手工摘录于巨潮资讯网，新浪财经;分析运用Excel和SPSS17.0软件进行。
（三）模型设计
1.相关变量。本文的被解释变量为企业价值，采用Tobin’ Q表示。对于上市公司而言， Tobin’Q值越高，企业投资回报率越高，企业价值越大。
本文的解释变量为企业创新性行为信息披露水平（DISC）。企业创新性行为信息披露分为自愿性信息披露（企业创新文化理念，組织机构创新等）与强制性信息披露（研发支出会计处理，政府补贴金额等）。本文选用综合指数评价法来衡量，即披露得2分，未披露得1分。
本文的控制变量选择营业收入增长率（IRBR）、资产负债率（LEV）、年度净现金流（NCEY）。
2.模型设计。本文构建如下模型：
Tobin’s Qi，t=α+β1DISC+β2IRER+β3LEV+β4NCEY+εi，t
（Tobin’s Qi，t代表第i家企业第t年的价值;α代表常数项;β1到β4是回归系数;εi，t是随机扰动项）
（四）结果分析
1.描述性统计分析。通过计算得出，Tobin’Q的最大值为6.85左右，最小值为0.78左右，均值为1.58左右，处于正常波动范围，但最大值与最小值相差较多，说明企业发展存在风险，因此，企业应更多披露相关的非财务信息，例如创新性行为信息，才能使投资者看到企业发展的潜力，投资的必要。
2.相关性分析。为进一步检验假设，本文接着做了相关性分析发现创新性行为信息披露水平与托宾Q值在0.01水平上显著相关，相关系数为0.916，与假设相符，初步说明创新性行为信息披露水平在一定程度上对企业价值有促进作用。
3.回归性分析。本文接着采取了回归分析：
未标准化系数 Beta t Sig.
B 标准误
方程 1 （常数） -8.311 3.650 -2.277 .031
DISC 17.639 6.063 1.395 2.909 .007
检验得出：DISC的回归系数大于0，且t值大于2，通过显著性统计检验，表明创新性行为信息披露水平与企业价值存在显著正相关关系，假设得到证实。
（五）结论
创新性行为信息披露水平对企业价值存在影响，与企业价值存在显著正相关关系。企业的创新性行为信息披露水平越高，企业价值越得到提升。
三、建议
（一）政府角度
企业的创新性行为是企业区别于其他企业的有效竞争手段，且已投资的投资者必定会关注企业最新发展，此时企业创新性行为信息披露就很有必要，所以政府尽快完善企业创新性行为信息披露的规范可以使企业规范披露相关信息，让投资者明晰并做出选择。例如可以规定在年报中设置一个细分的项目，放置企业创新性行为的计划，投入与产出，最近成果等，使投资者可以集中了解企业创新方面的成果与进展。
（二）企业角度
现如今的企业处于一个国家鼓励创新的大环境下，所以创新必不可少。而这需要资金支持，因此企业披露的信息越完善，投资者享有更多知情权，从而树立对企业的信心，加大投资。另外如今社会共享开放，信息化程度不断提高，信息披露是大势所趋。在此形势下，企业应看到创新性行为信息披露将来可能给企业带来的利益，对企业价值的提升。所以企业应加强创新性行为信息的披露，为自身发展提供良好环境。
（三）利益相关者角度
利益相关者对企业创新性行为信息的关注不仅有助于自身利益的获得，也有利于企业更有效的进行创新性行为信息披露。因为企业正规披露的信息具有可靠性，适合作为衡量企业价值的标准，同时利益相关者的关注会促进企业进行披露，因为利益相关者的要求是企业需要满足的一个重要方面。利益相关者因其自身利益提高对企业创新性行为信息披露的关注，会促使企业进行更多创新性行为的信息披露，并不断提高披露水平。
【参考文献】
[1] 陈悦欣.非财务信息披露对企业价值的影响研究——以创业板上市公司为例[D].海口：海南大学，2018.
作者简介：郝倩，1997-，女，汉族，山西忻州，会计专硕，南京信息工程大学，研究方向：会计理论与实践
【关键词】 创新性行为 信息披露 企业价值
一、引言
在我国重视创新的大背景下，企业的创新性行为越来越受重视，与之相关的创新性行为信息披露要求也相应增强。企业创新性行为信息披露水平不仅影响企业内部决策，更影响企业外部信息使用者。但我国企业的创新性行为信息披露水平并不能满足外部信息使用者的需求，有待进一步规范及改进，因此，提高企业创新性行为信息披露水平对外部使用者，对企业均有重要作用。
二、相关实证研究
（一）理论分析与研究假设
企业信息披露越多时，外部信息使用者获知信息越多，更可能投入资金，使企业经营运行更良好，进而影响到企业价值。所以企业信息披露水平会影响外部投资者获取信息的程度，从而影响其选择，进而影响企业价值。因此，本文提出假设：创新性行为信息披露水平与企业价值之间存在正相关关系。
（二）样本选择与数据来源
基于当今市场中电子设备更新换代较快，其所在行业发展较好，故本文选取计算机、通信和其他电子设备制造业中30家上市公司进行研究分析，数据均为手工摘录于巨潮资讯网，新浪财经;分析运用Excel和SPSS17.0软件进行。
（三）模型设计
1.相关变量。本文的被解释变量为企业价值，采用Tobin’ Q表示。对于上市公司而言， Tobin’Q值越高，企业投资回报率越高，企业价值越大。
本文的解释变量为企业创新性行为信息披露水平（DISC）。企业创新性行为信息披露分为自愿性信息披露（企业创新文化理念，組织机构创新等）与强制性信息披露（研发支出会计处理，政府补贴金额等）。本文选用综合指数评价法来衡量，即披露得2分，未披露得1分。
本文的控制变量选择营业收入增长率（IRBR）、资产负债率（LEV）、年度净现金流（NCEY）。
2.模型设计。本文构建如下模型：
Tobin’s Qi，t=α+β1DISC+β2IRER+β3LEV+β4NCEY+εi，t
（Tobin’s Qi，t代表第i家企业第t年的价值;α代表常数项;β1到β4是回归系数;εi，t是随机扰动项）
（四）结果分析
1.描述性统计分析。通过计算得出，Tobin’Q的最大值为6.85左右，最小值为0.78左右，均值为1.58左右，处于正常波动范围，但最大值与最小值相差较多，说明企业发展存在风险，因此，企业应更多披露相关的非财务信息，例如创新性行为信息，才能使投资者看到企业发展的潜力，投资的必要。
2.相关性分析。为进一步检验假设，本文接着做了相关性分析发现创新性行为信息披露水平与托宾Q值在0.01水平上显著相关，相关系数为0.916，与假设相符，初步说明创新性行为信息披露水平在一定程度上对企业价值有促进作用。
3.回归性分析。本文接着采取了回归分析：
未标准化系数 Beta t Sig.
B 标准误
方程 1 （常数） -8.311 3.650 -2.277 .031
DISC 17.639 6.063 1.395 2.909 .007
检验得出：DISC的回归系数大于0，且t值大于2，通过显著性统计检验，表明创新性行为信息披露水平与企业价值存在显著正相关关系，假设得到证实。
（五）结论
创新性行为信息披露水平对企业价值存在影响，与企业价值存在显著正相关关系。企业的创新性行为信息披露水平越高，企业价值越得到提升。
三、建议
（一）政府角度
企业的创新性行为是企业区别于其他企业的有效竞争手段，且已投资的投资者必定会关注企业最新发展，此时企业创新性行为信息披露就很有必要，所以政府尽快完善企业创新性行为信息披露的规范可以使企业规范披露相关信息，让投资者明晰并做出选择。例如可以规定在年报中设置一个细分的项目，放置企业创新性行为的计划，投入与产出，最近成果等，使投资者可以集中了解企业创新方面的成果与进展。
（二）企业角度
现如今的企业处于一个国家鼓励创新的大环境下，所以创新必不可少。而这需要资金支持，因此企业披露的信息越完善，投资者享有更多知情权，从而树立对企业的信心，加大投资。另外如今社会共享开放，信息化程度不断提高，信息披露是大势所趋。在此形势下，企业应看到创新性行为信息披露将来可能给企业带来的利益，对企业价值的提升。所以企业应加强创新性行为信息的披露，为自身发展提供良好环境。
（三）利益相关者角度
利益相关者对企业创新性行为信息的关注不仅有助于自身利益的获得，也有利于企业更有效的进行创新性行为信息披露。因为企业正规披露的信息具有可靠性，适合作为衡量企业价值的标准，同时利益相关者的关注会促进企业进行披露，因为利益相关者的要求是企业需要满足的一个重要方面。利益相关者因其自身利益提高对企业创新性行为信息披露的关注，会促使企业进行更多创新性行为的信息披露，并不断提高披露水平。
【参考文献】
[1] 陈悦欣.非财务信息披露对企业价值的影响研究——以创业板上市公司为例[D].海口：海南大学，2018.
作者简介：郝倩，1997-，女，汉族，山西忻州，会计专硕，南京信息工程大学，研究方向：会计理论与实践