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资金是企业创新不可缺少的投入要素。选取中国1999--2007年1503家具有持续创新能力的工业企业为样本，对企业创新的融资结构和资本效率进行实证分析。研究表明：在融资结构方面，股权融资比债权融资更加有利于企业创新能力的提高；在资本效率方面，外商直接投资在支持企业创新的过程中效率最高，其次是港澳台投资，国有资本的效率较低，法人资本呈现无效率，集体资本和个人资本具有负效率。