在前期利空因素消化殆尽和欧美股市频创新高的背景下，本周A股市场期待已久的《深港通实施方案》正式公布，上证综指一举突破3100点整数关口。回顾自2638点以来的走势，市场一直运行在一种节奏之中，就是当指数出现向上突破、人心思涨时市场开始持续调整；当持续调整、人气极度涣散时，长阳又在不经意间升起，过去A股市场连续的“井喷式”和“断崖式”的走势已许久未见。笔者认为，在流动性阶段宽松与企业盈利改善预期不断强化，全球资产配置荒和资本市场战略地位不断提升的背景下，波段式向上、重心缓慢抬高仍将是A股市场的主要运行趋势。
　　短期盘面上两方面现象值得关注，一是近3个交易日成交量明显萎缩，说明指数突破3100点后市场资金追高进场趋于谨慎，同时也说明在目前的市场环境下沪指所代表的大盘股不具备连续大幅上涨可能；二是高送转、万达私有化等题材股出现再次崛起迹象，说明大盘股连续上涨后，部分资金开始向题材股回流，市场仍然在上演大盘股搭台、题材股唱戏的戏码，但无业绩支持的题材股仍需小心。
　　而从市场情绪上看，上周新增投资者数量为40.5万人，环比增长33%。同时，投资者交易活跃度回升。两融余额8月16日也突破8900亿关口，创近4个月的新高。沪股通连续11日净流入超157亿元，近21个交易日沪港通资金总体呈流入态势，累计流入超过200亿元，说明部分境外资金逐步建仓的行为仍然在持续。总体来看，在前期利空因素消化殆尽和欧美股市频创新高的背景下，利好消息或将主导市场情绪，后续需重点关注在利好刺激作用下，增量资金能否持续流入，这将是反弹行情向纵深发展的关键因素。
　　投资脉络上，在沪指突破3100点，一线蓝筹经过轮涨后，部分资金出现谨慎迹象。在存量资金博弈格局短期难以改变的背景下，建议投资者在坚守价值的同时，不妨阶段关注“政策催化不断、行业成长确定、估值具备安全边际、机构加仓空间较大”的生物医药行业投资机会。目前机构整体对医药板块处于低配状态。在2016年之前，医药行业基金的配置很少低于15%，而现在据卖方测算在8%至9%左右，如果剔除医药基金，医药配置或低于5%，这意味着相当一部分基金没有低配医药行业。考虑到资金博弈以及行业轮动的因素，医药行业比较优势明显，生物医药行业的确定性投资机会值得期待。