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本文根据我国股市非市场化特点与股权分置改革影响等问题，在股票市场价格严重失真情况下，运用局部多项式核估计方法，拟合了股市理论收益率指标，通过对比股市实际收益率指标显著性偏离关系，提出了我国股市的泡沫理论与计量方法。实证显示：局部多项式核估计能很好地估计股市理论收益率指标，准确计量我国股市泡沫动态变化情况。