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未观测货币是被未观测经济活动吸收占用的货币，是构成全社会货币供应量的一部分。本文应用金融统计学原理界定未观测货币内涵，采用国民经济核算法，测估出中国未观测货币规模。在此基础上，对比分析未观测货币规模变化与流动性过剩的关系发现，未观测货币规模与流动性过剩具有一致性，是影响流动过剩的重要因素，主张中央银行建立未观测货币运行统计监测体系，提高货币政策效果。