机构投资者对股市波动性的影响研究——基于上市公司非平衡面板数据的分析

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机构投资者能否稳定市场,目前研究尚没有达成一致意见。本文采用2007年至2012年上市A股季度数据,采用TARCH模型和非平衡面板回归模型,对机构投资者与股市波动性之间的关系进行了实证研究。实证结果表明,较高的机构持股比例不仅从宏观上降低整个市场的波动,也从微观降低个股波动,实证结果支持了机构投资者稳定市场的观点。
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