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[摘要]近年来，人工智能行业发展迅速，科大讯飞股份有限公司作为中国人工智能行业的翘楚，其盈利质量受到广泛关注。文章以其2013年至2016年年报为基础，从获利性、盈利持续稳定性、盈利的现金保障程度以及盈利成长性四个方面，对其盈利质量进行了分析。结果表明，科大讯飞盈利能力不断下降、盈利持续稳定性不足，其盈利质量存在隐忧。
[关键词]盈利质量；获利性；核心利润
[DOI]1013939/jcnkizgsc201818189
1科大讯飞股份有限公司概况
科大讯飞股份有限公司成立于1999年，于2008年在中国深圳证券交易所上市，股票代码002230。科大讯飞目前是国家规划布局内重点软件企业，是国内人工智能行业最具代表性的企业；其产品讯飞语音深入各个行业。2013年以后，随着人工智能技术在各个行业中的广泛应用，科大讯飞实现了高速发展，其销售规模也在不断扩大，盈利水平稳步增长。其营业收入从2013年的1254亿元提高到2016年的3320亿元，近四年来毛利润从2013年的665亿元增长到2016年的1677亿元，利润总额从2013年的321亿元增长到2016年的561亿元，净利润从2013年的278亿元增长到2016年的497亿元。从这些利润指标的变动情况来看，毛利润增长迅速，利润总额和净利润增长相对平缓，但是依然可以说科大讯飞是一家成长迅速的高科技公司，具有较好的发展潜力。
2科大讯飞盈利质量分析
自从科大讯飞2008年上市以来，华普天健会计师事务所为科大讯飞连续出具了9年的审计报告均为无保留意见的审计报告，这说明科大讯飞的财务报表编制基本符合中国会计准则要求。保证了文章对科大讯飞盈利质量的分析是建立在真实可靠的基础之上。
21获利性分析
获利性是衡量企业在一定期间获取利润的能力。评价企业获利能力往往从销售毛利率、销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率、每股收益这些指标入手，这些指标越高表示企業获利性越好。从表1可知：销售毛利率四年里稳定保持在50%左右，每股收益在034～047之间不断波动，总体水平较为稳定。然而其余三项获利性指标均呈现不断下滑的趋势，销售净利率从2013年的2221%降为2016年的1496%，总资产报酬率从104%降为642%，净资产收益率从804%降到2016年的688%，三项获利性指标降幅分别达到3264%、3827%和1442%，表明科大讯飞盈利能力的减弱。
22盈利持续稳定性分析
通常而言，企业盈利有四个来源：核心利润核心利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用，为了方便与经营活动现金流量净额进行比较，文章中的核心利润不扣减财务费用。
、公允价值变动损益、投资收益以及营业外收支净额。其中核心利润由企业主营业务产生，具有稳定性，而公允价值变动损益、投资收益和营业外收支净额则具有偶发性，它们难以为企业带来持续、稳定的盈利。因此，核心利润占利润总额的比重决定着企业盈利稳定程度，核心利润占利润总额比重越大，说明企业盈利持续稳定性越强。
23盈利的现金保障性分析
实践证明：企业具有较高盈利水平并不意味着其具有较为充足的现金流，盈利质量较高的企业其盈利转化为现金的能力较高。盈利的现金保障程度分析将从两方面展开：一是利润“含金量”分析，二是现金保障性指标分析。
231利润“含金量”分析
2013—2016年，科大讯飞营业收入不断增长的同时，销售商品、提供劳务收到的现金数额也在不断增加。四个年度实现的营业收入总额为8850亿元，销售商品提供劳务收到的现金总额为7090亿元，这意味着近80%的应计制下的收入能够转化为现金，这为取得较高的盈利质量提供了较好基础。在此期间，共实现净利润16亿元，经营活动产生的现金流量净额为1531亿元。总体来说，净利润的“含金量”较为可观。但值得注意的是，在净利润不断增长的情况下，经营活动产生的现金流量净额在2016年出现了大幅减少，这表明企业盈利质量有所下降。
232现金保障性指标分析
通常，通过销售收现率、盈利现金比、净利润回收现金比率对企业盈利的现金保障性进行评价。表4显示：2013—2016年，科大讯飞销售收现率指标分别为7482%、7243%、8199%、8480%，表明其销售收现能力逐渐改善；四年的盈利现金比指标分别为10633%、10813%、11810%、6025%，表明2013—2015年度，科大讯飞的现金流量较为充裕且呈现出不断上升的趋势。但2016年的盈利现金比较2015年出现大幅下跌，盈利的现金保障程度大幅降低；四年间科大讯飞净资产现金回收率分别为855%、1077%、790%、415%，这说明科大讯飞净资产创造现金的能力在不断降低，盈利的现金保障程度减弱。
24盈利成长性指标分析
盈利成长性指标衡量企业盈利的成长趋势，成长性愈好，盈利质量愈高。通常而言，盈利成长性指标包括营业收入增长率、营业利润增长率和核心利润增长率三个指标。下图显示：在2013—2016年期间，科大讯飞营业收入增长率和营业利润增长率四年间虽然能维持在30%以上，但是其数值却呈现明显的下降趋势，核心利润增长率下降速度更快，并在2015年出现负增长，核心利润增长率大幅下降在一定程度上反映科大讯飞核心业务创造收益的能力下降，盈利成长性不佳。
2013—2016年科大讯飞盈利成长性指标变动趋势
3结论与建议
文章从四个方面分析了人工智能企业科大讯飞2013—2016年度的盈利质量。从获利性指标来看，科大讯飞盈利能力明显下降；从盈利的持续稳定性指标来看，科大讯飞的盈利过多依赖政府补助和投资收益，显示其盈利稳定性不足；从盈利成长性指标来看，科大讯飞核心业务创造收益的能力下降；从现金保障性指标来看，虽然科大讯飞净利润的含金量比较可观，但是其盈利现金比大幅度下降，净资产创造现金的能力减弱。总体而言，科大讯飞的盈利质量下降明显，值得关注。
中国政府高度重视人工智能产业的发展，国务院于2017年印发《新一代人工智能发展规划的通知》，中国国家科技部在这一通知的引导下将以科大讯飞为依托建立中国在人工认知智能领域的第一个国家级重点实验室，科大讯飞应抓住这一难得的发展机遇，不断加强研发能力、营销能力，提高经营管理水平，继续保持良好的现金流管控水平、减少对政府补助的依赖，进一步提高核心利润占利润总额的比重，只有这样，其盈利质量才会有较大程度的提高，并带给投资者以良好回报。
参考文献：
[1]科大讯飞股份有限公司2014-2016年年度报告[R].
[2]储一昀，王安武上市公司盈利质量分析[J].会计研究，2000（9）：31-36.
[3]秦志敏上市公司盈利质量透视策略[J].会计研究，2003（7）：53-54.
[作者简介]潘可可（1996—），女，汉族，就读于中国传媒大学，研究方向：会计学。
[关键词]盈利质量；获利性；核心利润
[DOI]1013939/jcnkizgsc201818189
1科大讯飞股份有限公司概况
科大讯飞股份有限公司成立于1999年，于2008年在中国深圳证券交易所上市，股票代码002230。科大讯飞目前是国家规划布局内重点软件企业，是国内人工智能行业最具代表性的企业；其产品讯飞语音深入各个行业。2013年以后，随着人工智能技术在各个行业中的广泛应用，科大讯飞实现了高速发展，其销售规模也在不断扩大，盈利水平稳步增长。其营业收入从2013年的1254亿元提高到2016年的3320亿元，近四年来毛利润从2013年的665亿元增长到2016年的1677亿元，利润总额从2013年的321亿元增长到2016年的561亿元，净利润从2013年的278亿元增长到2016年的497亿元。从这些利润指标的变动情况来看，毛利润增长迅速，利润总额和净利润增长相对平缓，但是依然可以说科大讯飞是一家成长迅速的高科技公司，具有较好的发展潜力。
2科大讯飞盈利质量分析
自从科大讯飞2008年上市以来，华普天健会计师事务所为科大讯飞连续出具了9年的审计报告均为无保留意见的审计报告，这说明科大讯飞的财务报表编制基本符合中国会计准则要求。保证了文章对科大讯飞盈利质量的分析是建立在真实可靠的基础之上。
21获利性分析
获利性是衡量企业在一定期间获取利润的能力。评价企业获利能力往往从销售毛利率、销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率、每股收益这些指标入手，这些指标越高表示企業获利性越好。从表1可知：销售毛利率四年里稳定保持在50%左右，每股收益在034～047之间不断波动，总体水平较为稳定。然而其余三项获利性指标均呈现不断下滑的趋势，销售净利率从2013年的2221%降为2016年的1496%，总资产报酬率从104%降为642%，净资产收益率从804%降到2016年的688%，三项获利性指标降幅分别达到3264%、3827%和1442%，表明科大讯飞盈利能力的减弱。
22盈利持续稳定性分析
通常而言，企业盈利有四个来源：核心利润核心利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用，为了方便与经营活动现金流量净额进行比较，文章中的核心利润不扣减财务费用。
、公允价值变动损益、投资收益以及营业外收支净额。其中核心利润由企业主营业务产生，具有稳定性，而公允价值变动损益、投资收益和营业外收支净额则具有偶发性，它们难以为企业带来持续、稳定的盈利。因此，核心利润占利润总额的比重决定着企业盈利稳定程度，核心利润占利润总额比重越大，说明企业盈利持续稳定性越强。
23盈利的现金保障性分析
实践证明：企业具有较高盈利水平并不意味着其具有较为充足的现金流，盈利质量较高的企业其盈利转化为现金的能力较高。盈利的现金保障程度分析将从两方面展开：一是利润“含金量”分析，二是现金保障性指标分析。
231利润“含金量”分析
2013—2016年，科大讯飞营业收入不断增长的同时，销售商品、提供劳务收到的现金数额也在不断增加。四个年度实现的营业收入总额为8850亿元，销售商品提供劳务收到的现金总额为7090亿元，这意味着近80%的应计制下的收入能够转化为现金，这为取得较高的盈利质量提供了较好基础。在此期间，共实现净利润16亿元，经营活动产生的现金流量净额为1531亿元。总体来说，净利润的“含金量”较为可观。但值得注意的是，在净利润不断增长的情况下，经营活动产生的现金流量净额在2016年出现了大幅减少，这表明企业盈利质量有所下降。
232现金保障性指标分析
通常，通过销售收现率、盈利现金比、净利润回收现金比率对企业盈利的现金保障性进行评价。表4显示：2013—2016年，科大讯飞销售收现率指标分别为7482%、7243%、8199%、8480%，表明其销售收现能力逐渐改善；四年的盈利现金比指标分别为10633%、10813%、11810%、6025%，表明2013—2015年度，科大讯飞的现金流量较为充裕且呈现出不断上升的趋势。但2016年的盈利现金比较2015年出现大幅下跌，盈利的现金保障程度大幅降低；四年间科大讯飞净资产现金回收率分别为855%、1077%、790%、415%，这说明科大讯飞净资产创造现金的能力在不断降低，盈利的现金保障程度减弱。
24盈利成长性指标分析
盈利成长性指标衡量企业盈利的成长趋势，成长性愈好，盈利质量愈高。通常而言，盈利成长性指标包括营业收入增长率、营业利润增长率和核心利润增长率三个指标。下图显示：在2013—2016年期间，科大讯飞营业收入增长率和营业利润增长率四年间虽然能维持在30%以上，但是其数值却呈现明显的下降趋势，核心利润增长率下降速度更快，并在2015年出现负增长，核心利润增长率大幅下降在一定程度上反映科大讯飞核心业务创造收益的能力下降，盈利成长性不佳。
2013—2016年科大讯飞盈利成长性指标变动趋势
3结论与建议
文章从四个方面分析了人工智能企业科大讯飞2013—2016年度的盈利质量。从获利性指标来看，科大讯飞盈利能力明显下降；从盈利的持续稳定性指标来看，科大讯飞的盈利过多依赖政府补助和投资收益，显示其盈利稳定性不足；从盈利成长性指标来看，科大讯飞核心业务创造收益的能力下降；从现金保障性指标来看，虽然科大讯飞净利润的含金量比较可观，但是其盈利现金比大幅度下降，净资产创造现金的能力减弱。总体而言，科大讯飞的盈利质量下降明显，值得关注。
中国政府高度重视人工智能产业的发展，国务院于2017年印发《新一代人工智能发展规划的通知》，中国国家科技部在这一通知的引导下将以科大讯飞为依托建立中国在人工认知智能领域的第一个国家级重点实验室，科大讯飞应抓住这一难得的发展机遇，不断加强研发能力、营销能力，提高经营管理水平，继续保持良好的现金流管控水平、减少对政府补助的依赖，进一步提高核心利润占利润总额的比重，只有这样，其盈利质量才会有较大程度的提高，并带给投资者以良好回报。
参考文献：
[1]科大讯飞股份有限公司2014-2016年年度报告[R].
[2]储一昀，王安武上市公司盈利质量分析[J].会计研究，2000（9）：31-36.
[3]秦志敏上市公司盈利质量透视策略[J].会计研究，2003（7）：53-54.
[作者简介]潘可可（1996—），女，汉族，就读于中国传媒大学，研究方向：会计学。