现在全球和中国的经济应该都处在变局的态势当中，中国的变局很明显，主要是所谓的旧常态和新常态之间的转化。所以十三五规划里面也讲得很清楚，中国未来要保持一个所谓的中高速的增长，但是这里面的关键是创新，创新在十三五规划里强调得非常明显，也就是说要从粗放型的增长转换到精细化的、以创新为引领的高附加值的增长，这是中国经济的变局。
　　对美国明年来讲，我们觉得美股继续上升的动力其实会非常弱，一方面大家都知道美国的融资成本会上升，因为美元开始进行货币紧缩。企业的融资成本要上升；第二，之所以企业融资成本上升美联储要加息，是因为有通胀的压力，而且通胀主要是来自工资方面，因为美国的失业非常低，达到了自然就业的状态，很多企业不加工资是雇不到人的。所以美国民间又面临工资上升的压力、融资成本上升的压力，这是强制成本的压力。美国企业的盈利增长几乎是零，消费增长也几乎是零，原因之一就是强势美元对美元跨国企业带来的压力。
　　我讲这一点是论证人民币不存在持续贬值的压力，比如说把人民币换成美元能买什么资产呢？股权类资产要谨慎，美国的市盈率17、18倍，国内的10倍左右，新兴市场和其他的很多地方比美国高得多，它面临着方方面面的工资、融资和美元的压力。
　　剩下的一类就是房地产了，房地产的话你想想美国加息，美国的房地产能好吗？美国的房地产过去几年已经好的不得了了，现在的环境渐渐没有了，大家已经看到了香港和美国房地产市场、美国利息最敏感的地方。香港的房地产已经开始下跌了，我觉得美国房地产也在收紧，所以拿到美金能干嘛？
　　从这个角度来看，实际上会限制人民币贬值的空间，拿了人民币换美金，拿了美金干嘛呢？配置欧元、日元的资产倒是可以，日元的资产不便宜了，但最重要的要配置欧元和日本的资产。你还要做好风险管理，因为人民币对美金贬值空间有限，意味着人民币将来会像日元和欧元一样继续升值，你把人民币换成了欧元去买欧元率的资产，不进行利率对冲的话，实际上得到的回报大部分会被利率风险抵消。
　　这样的情况下资产还是要留在国内，所以我对中国的资产市场，我近期一两个月的观点是非常看好的，我觉得A股在3000点是打底的，我9月份时不太相信，觉得会跌到2500、2000，现在看来这个底非常的坚实，虽然中国的经济还是很差。
　　从投资的角度来讲中国经济差未必不是一个好的投资的时点，尤其中国资产的估值、大盘蓝筹还相对便宜。
　　其实投资中国关键是有一个所谓的新经济和旧经济之分，国外的投资人都把中国的资产分成两类，一类是新中国资产、一类是旧中国资产，所谓的旧中国资产就是传统产业，劳动密集型或者资本密集型的产业。那么新中国的资产和消费、服务业，尤其高科技，我们跟深圳高交会相关的TMT，高科技、互联网、云计算、物联网相关的新产业，这些都被大家称为新中国资产的代表，这一类的资产是会增值的。
　　（摘编自原摩根大通亚太区董事总经理中国投资银行主席、著名经济学家龚方雄在第十七届高交会上所做演讲）