非契约收益、自由现金流与股权代理成本

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传统代理成本理论的分析认为,管理者可以任意使用企业资金转化为自身的非契约收益。考虑到自由现金流约束后这一情况得到改变,管理者即便有相应动机,但面对自由现金流不足时,也无法提高其自身非契约收益,因而减小股权代理成本。
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