至2018年末,我国还有1660万农村人口尚未脱贫,已脱贫农户还存在着较大的返贫风险,降低贫困脆弱性成为未来扶贫工作的关键,直接补贴和保险是政府预防和化解贫困户风险的两种常用政策。在理论分析的基础上,基于宁夏回族自治区Y县全部建档立卡贫困户的微观数据,运用分位数回归模型比较了两种政策对贫困户脆弱性的影响差异,并讨论了两种政策对不同脆弱性特征贫困户所产生的效果。结果表明:直接补贴不仅无法降低贫困户的脆弱性,反而会增加其陷入贫困的可能,且脆弱性高的贫困户比脆弱性低的贫困户更易遭受这样的影响;而保险却能有效降低贫困农户的脆弱性,只是低脆弱性贫困户比高脆弱性贫困户受益更大。可见,在当前脱贫攻坚与乡村振兴衔接的关键时期,保险是防范和化解风险更有效的政策工具。只有大力创新保险产品,推广保险扶贫政策,才会提高扶贫资金的边际减贫效率,这也体现了我国扶贫政策从"输血型"向"造血型"、从干预型向半市场化、市场化过渡的根本特征。