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4月份，工業经济增速回落放缓，工业经济景气度小幅下调，汽车制造业和烟草制品业增加值降幅较大，西部地区工业增速下降幅度最大，东北地区工业持续增长，工业生产者出厂价格同比涨幅继续回调；3月份工业企业利润增长高位小幅下降；5月份工业经济增速上行概率较大。
一、4月份工业经济运行情况
（一）工业经济增速回落放缓
2017年4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.5%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比3月份放缓1.1个百分点。1—4月份，规模以上工业增加值同比增长6.7%，比一季度减缓0.1个百分点。继3月份规模以上工业增加值增速创下为2015年以来季度最高增速，4月份工业经济增速回落放缓。从拉动工业经济增长的“三驾马车”来看：投资、消费和出口均呈现回落态势。2017年1—4月份，全国固定资产投资（不含农户）144327亿元，同比增长8.9%，增速比1—3月份低0.3个百分点。4月份，社会消费品零售总额27278亿元，同比名义增长10.7%，增速较3月份减少0.2个百分点。4月份，工业企业实现出口交货值10192亿元，同比名义增长10.8%，增速较3月份减少2.1个百分点。（见图1）
（二）汽车制造业和烟草制品业增加值降幅较大
分三大门类看，4月份，采矿业增加值同比下降0.4%，降幅较3月份收窄0.4个百分点。制造业增加值同比增长6.9%，增速较3月份减少1.1个百分点。电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值同比增长7.8%，增速较3月份减少1.9个百分点。
分行业看，4月份，通信设备、计算机及其他电子设备制造业、专用设备制造业、印刷和记录媒介复制业、医药制造业、仪器仪表制造业和通用设备制造业增加值同比增速居前，分别增长13.0%、12.0%、11.9%、11.9%、11.5%和10.8%，比3月份分别加快-3.1个、-1.4个、1.2个、0.3个、-2.4个和0.2个百分点。而石油和天然气开采业、有色金属矿采选业和黑色金属矿采选业增加值同比增速处于较低水平，分别下降4.5%、3.6%和3.1%，降幅较3月份扩大2.1个、0.8个和0.0个百分点。4月份石油加工、炼焦及核燃料加工业增加值同比增速由3月份的同比增长1.2%，转为下降1.8%。需要说明的是，4月份汽车制造业和烟草制品业增加值降幅较大，分别减少了3.2个和10.6个百分点。（见图2）
（三）西部地区工业增速下降幅度最大，东北地区工业持续增长
分地区看，4月份，东部地区、中部地区和西部地区工业增加值同比分别增长6.5%、8.3%和7.4%，较3月份分别减少1.1个、0.2个和1.4个百分点。4月份，东北地区工业增加值同比增长1.6%，增速较3月份加快0.8个百分点；分省来看，东北地区工业内部分化的态势较为严重，特别是辽宁省工业情况仍不容乐观。4月份辽宁省工业增加值同比下降5.3%，降幅较3月份扩大0.4个百分点；吉林和黑龙江两省工业增加值同比分别增长6.6%和2.2%，比3月份分别加快4.7个和-1.7个百分点。（见图3）
（四）工业生产者出厂价格同比涨幅继续回调
2017年4月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.4%，涨幅比3月份回落1.2个百分点；工业生产者出厂价格环比下降0.4%，是自去年7月份以来的首次下降。从同比增速来看，采掘类价格同比涨幅居前，石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、石油加工业价格同比分别上涨43.0%、40.4%和27.5%；下游行业中，石油加工和钢铁行业价格涨幅居前，黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业和化学原料和化学制品制造业价格同比上涨22.3%、15.8%和9.2%。按照国家统计的测算，上述六大行业合计影响工业生产者出厂价格同比上涨约4.9个百分点，占总涨幅的76.6%。（见图4）
（五） 工业企业利润增长高位小幅下降
1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额17043亿元，同比增长28.3%，增速比1—2月份回落3.2个百分点。其中，3月份利润增长23.8%，增速比1—2月份回落7.7个百分点。经济效益结构分化。分类别看，1—3月份，采矿业实现利润总额1228.8亿元，上年同期亏损79.7亿元；制造业实现利润总额14913.6亿元，同比增长23.4%，较1—2月份回落3.3个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额900.6亿元，同比下降29.4%，降幅较1—2月份收窄4.1个百分点。分行业看，1—3月份，黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业利润、石油加工、炼焦和核燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、非金属矿物制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、汽车制造业利润同比增长较快，同比分别增长3.6倍、93.8%、67.1%、50.7%、25.6%、22.2%、22.1%和19%。而煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业由同期亏损转为盈利，电力、热力生产和供应业利润总额则是同比下降35.3%。（见图5）
二、当前我国工业经济景气判断及趋势分析
课题组采用IIE工业经济运行监测信号图和IIE景气指数判断工业经济的景气程度。IIE工业经济运行监测信号图主要用于对工业经济运行进行监测预警；IIE景气指数主要用于预测分析工业经济月度同比增速变化和工业经济形势的变化。
（一）2017年4月份工业经济景气度略有下降
从IIE工业经济运行监测信号图来看，2017年4月份工业经济景气度较3月份略有回落，综合得分44分（如图6所示）。4月份工业经济运行监测指标呈现出工业增加值增速回落、多数指标维持在正常区间的运行特征。4月份工业增加值同比增速为6.5%，较3月份回落1.1个百分点。一般贸易进口额仍处于偏暖区间，而一般贸易出口额则从偏暖区间回落至正常区间；发电量、货运量维持在正常区间，且增速均有小幅回调。固定资产投资完成额和社会消费品零售总额同比增速均较上月小幅回落。制造业采购经理人指数51.2，较3月份的高点下降了0.6，回到去年10月份的水平。4月份工业品出厂价格指数上涨6.4%，涨幅比3月份回落1.2个百分点，涨幅连续2个月回落。货币政策持续积极稳健，M1-M0连续维持在偏暖区间，为工业经济增长提供了较为宽松的货币环境。
（二）2017年5月份工业经济增速下行压力加大
IIE景气指数先行指数呈现波动态势，预示5月份工业经济形势出现上调的概率较大（如图7所示）。首先，2017年4月份商品房本年施工面积同比增长4.7%，而3月份增速为-2.8%。其次，固定资产投资本年新开工项目个数同比虽为负增长，但降幅较3月份呈现收窄的态势。第三，焦炭、乙烯、生铁和粗钢等主要产品产量呈现增长的态势，特别是生铁和粗钢产量同比分别增长7.1%和4.8%，增速较3月份分别加快了4.8个和2.1个百分点。◆
（执笔人：张航燕、王秀丽、江飞涛）
一、4月份工业经济运行情况
（一）工业经济增速回落放缓
2017年4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.5%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比3月份放缓1.1个百分点。1—4月份，规模以上工业增加值同比增长6.7%，比一季度减缓0.1个百分点。继3月份规模以上工业增加值增速创下为2015年以来季度最高增速，4月份工业经济增速回落放缓。从拉动工业经济增长的“三驾马车”来看：投资、消费和出口均呈现回落态势。2017年1—4月份，全国固定资产投资（不含农户）144327亿元，同比增长8.9%，增速比1—3月份低0.3个百分点。4月份，社会消费品零售总额27278亿元，同比名义增长10.7%，增速较3月份减少0.2个百分点。4月份，工业企业实现出口交货值10192亿元，同比名义增长10.8%，增速较3月份减少2.1个百分点。（见图1）
（二）汽车制造业和烟草制品业增加值降幅较大
分三大门类看，4月份，采矿业增加值同比下降0.4%，降幅较3月份收窄0.4个百分点。制造业增加值同比增长6.9%，增速较3月份减少1.1个百分点。电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值同比增长7.8%，增速较3月份减少1.9个百分点。
分行业看，4月份，通信设备、计算机及其他电子设备制造业、专用设备制造业、印刷和记录媒介复制业、医药制造业、仪器仪表制造业和通用设备制造业增加值同比增速居前，分别增长13.0%、12.0%、11.9%、11.9%、11.5%和10.8%，比3月份分别加快-3.1个、-1.4个、1.2个、0.3个、-2.4个和0.2个百分点。而石油和天然气开采业、有色金属矿采选业和黑色金属矿采选业增加值同比增速处于较低水平，分别下降4.5%、3.6%和3.1%，降幅较3月份扩大2.1个、0.8个和0.0个百分点。4月份石油加工、炼焦及核燃料加工业增加值同比增速由3月份的同比增长1.2%，转为下降1.8%。需要说明的是，4月份汽车制造业和烟草制品业增加值降幅较大，分别减少了3.2个和10.6个百分点。（见图2）
（三）西部地区工业增速下降幅度最大，东北地区工业持续增长
分地区看，4月份，东部地区、中部地区和西部地区工业增加值同比分别增长6.5%、8.3%和7.4%，较3月份分别减少1.1个、0.2个和1.4个百分点。4月份，东北地区工业增加值同比增长1.6%，增速较3月份加快0.8个百分点；分省来看，东北地区工业内部分化的态势较为严重，特别是辽宁省工业情况仍不容乐观。4月份辽宁省工业增加值同比下降5.3%，降幅较3月份扩大0.4个百分点；吉林和黑龙江两省工业增加值同比分别增长6.6%和2.2%，比3月份分别加快4.7个和-1.7个百分点。（见图3）
（四）工业生产者出厂价格同比涨幅继续回调
2017年4月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.4%，涨幅比3月份回落1.2个百分点；工业生产者出厂价格环比下降0.4%，是自去年7月份以来的首次下降。从同比增速来看，采掘类价格同比涨幅居前，石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、石油加工业价格同比分别上涨43.0%、40.4%和27.5%；下游行业中，石油加工和钢铁行业价格涨幅居前，黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业和化学原料和化学制品制造业价格同比上涨22.3%、15.8%和9.2%。按照国家统计的测算，上述六大行业合计影响工业生产者出厂价格同比上涨约4.9个百分点，占总涨幅的76.6%。（见图4）
（五） 工业企业利润增长高位小幅下降
1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额17043亿元，同比增长28.3%，增速比1—2月份回落3.2个百分点。其中，3月份利润增长23.8%，增速比1—2月份回落7.7个百分点。经济效益结构分化。分类别看，1—3月份，采矿业实现利润总额1228.8亿元，上年同期亏损79.7亿元；制造业实现利润总额14913.6亿元，同比增长23.4%，较1—2月份回落3.3个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额900.6亿元，同比下降29.4%，降幅较1—2月份收窄4.1个百分点。分行业看，1—3月份，黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业利润、石油加工、炼焦和核燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、非金属矿物制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、汽车制造业利润同比增长较快，同比分别增长3.6倍、93.8%、67.1%、50.7%、25.6%、22.2%、22.1%和19%。而煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业由同期亏损转为盈利，电力、热力生产和供应业利润总额则是同比下降35.3%。（见图5）
二、当前我国工业经济景气判断及趋势分析
课题组采用IIE工业经济运行监测信号图和IIE景气指数判断工业经济的景气程度。IIE工业经济运行监测信号图主要用于对工业经济运行进行监测预警；IIE景气指数主要用于预测分析工业经济月度同比增速变化和工业经济形势的变化。
（一）2017年4月份工业经济景气度略有下降
从IIE工业经济运行监测信号图来看，2017年4月份工业经济景气度较3月份略有回落，综合得分44分（如图6所示）。4月份工业经济运行监测指标呈现出工业增加值增速回落、多数指标维持在正常区间的运行特征。4月份工业增加值同比增速为6.5%，较3月份回落1.1个百分点。一般贸易进口额仍处于偏暖区间，而一般贸易出口额则从偏暖区间回落至正常区间；发电量、货运量维持在正常区间，且增速均有小幅回调。固定资产投资完成额和社会消费品零售总额同比增速均较上月小幅回落。制造业采购经理人指数51.2，较3月份的高点下降了0.6，回到去年10月份的水平。4月份工业品出厂价格指数上涨6.4%，涨幅比3月份回落1.2个百分点，涨幅连续2个月回落。货币政策持续积极稳健，M1-M0连续维持在偏暖区间，为工业经济增长提供了较为宽松的货币环境。
（二）2017年5月份工业经济增速下行压力加大
IIE景气指数先行指数呈现波动态势，预示5月份工业经济形势出现上调的概率较大（如图7所示）。首先，2017年4月份商品房本年施工面积同比增长4.7%，而3月份增速为-2.8%。其次，固定资产投资本年新开工项目个数同比虽为负增长，但降幅较3月份呈现收窄的态势。第三，焦炭、乙烯、生铁和粗钢等主要产品产量呈现增长的态势，特别是生铁和粗钢产量同比分别增长7.1%和4.8%，增速较3月份分别加快了4.8个和2.1个百分点。◆
（执笔人：张航燕、王秀丽、江飞涛）