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未来6个月香港上市的中资企业盈利预期仍可能被下调，但大幅下调的可能性较小。全球主要央行通过降息、注资等创造的流动性为下一轮资产膨胀埋下了伏笔。一旦全球金融市场稳定。由于有较好的增长潜力和相对坚挺的货币，在香港上市的中资企业仍是国际投资者首选的投资标的之一。
国务院公布促进房地产市场的措施后，周四香港股市受此影响，上市的部分拥有内地项目的香港蓝筹开发商类股股价大幅上扬，带动恒生指数连续第4个交易日走高。
短期或“见顶”
由于市场担心汇丰控股收益前景不佳，短期内可能需要筹集资金，以为次级资产投资计提拔备，因此股价可能跌至80港元下方。汇丰控股股价的下跌抵消了部分地产股的上扬，拖累了恒生指数的上扬。
分析师表示，在美国克莱斯勒宣布停产一个月以保存现金的计划之后，市场再度对美国经济前景感到担忧，恒生指数在年底前将面临下行压力。
不过，鉴于节似日来临前市场交投兴趣低迷，年底之前不太可能出现大规模抛售。
富昌证券总经理蔺常念预计，恒生指数将回撤到更为现实的14000点附近。
大福证券董事总经理黄绍开指出，港股此轮反弹为市场过度恐慌性甩卖后的补升，预计现时水平已“见顶”，一万六千点附近或现大量回吐。在经济环境真正好转前，港股难现持久反弹，预期明年第一季度港股最为艰难，因大批企业届时公布2008年全年业绩，坏消息将频仍，摧垮市场信心，港股或大泻至万点以下水平。
花旗认为，港股正处于熊市上扬行情中，建议投资者利用这个时期逢高沽售股票，等到2009年晚些时候再寻找机会。
盈利硬着陆
由美国次贷危机导敛的信贷紧缩正在向实体经济快速蔓延，主要领先指标显示美国经济走出信贷紧缩最早也要到2009年下半年。
招商证券研究报告认为，预计2009年上半年全球金融市场可以恢复稳定，资金更大规模的流出香港及风险溢价再进一步提高的可能性不大。未来6个月香港上市的中资企业盈利预期仍可能被下调，但大幅下调的可能性较小。
全球主要央行通过降息、注资等创造的流动性为下一轮资产膨胀埋下了伏笔。一旦全球金融市场稳定，由于有较好的增长潜力和相对坚挺的货币，在香港上市的中资企业仍是国际投资者首选的投资标的之一。
招商证券表示，2009年香港市场投资仍需以防守为主，超配可选消费、电信、医疗保健、公用设施等非周期性行业，但周期性行业有交易性机会。预计恒生H股指数可达到7900点。如果各国政府经济刺激方案效果明显，投资者信心恢复较快，H股指数可望达到9832点。
国际机构也对明年行情偏谨慎。瑞银发表的2009年策略报告认为，尽管估值具有吸引力，但2009年公司盈利将硬着陆，香港上市公司资本成本高企，2009年市场表现将起伏动荡。不过，一旦盈利负增长趋势见底反弹，市盈率应有小幅增长，因此从12个月的基本面估值角度看，有部分股票具有投资价值。通过计算自下而上估算出的2009年恒生指数成份股的合并每股收益，并采用11倍的目标市盈率，预计2009年底恒生目标指数位为15900点，波动区间在13000和17350点之间。
瑞银分析师预计，2009年恒生指数每股收益将出现4％的负增长，且股东权益回报率将从2008年的13.6％降至12％。中国名义GDP增幅的急速大幅下滑，加上大宗商品价格的下跌以及资金成本的普遍上升，将会造成盈利的进一步下降。但上市公司中仍然有部分公司(但数量有限)能从原材料价格下调中受益。
香港经济会更差
瑞银认为，香港作为一个开放式的经济体，由于其对金融、房地产和全球贸易的过度依赖，其经济表现更差。在盈利负增长和公司利润减少的背景下，提高市盈率将非常困难。
东亚银行分析师预计，明年香港经济将录得零增长，通胀亦将放缓至2.5％。
东亚银行报告指出，明年上半年香港经济相当困难，信贷危机有望于明年中得到改善，政府向非上市企业提供1000亿元的信贷担保，将对香港企业有帮助。报告预计，明年实质出口将收缩1％，失业率在下半年则升至5％，拖累个人消费按年下跌0.6％。另一方面，政府增加公共基建开支有助抵消私人投资的下跌，明年资本形成总额可望录得1％实质增长。
瑞银认为，过去几年在香港上市的内地公司的盈利增长和股东权益回报率的提高，主要是由资产负债表较为干净的大型国有银行的上市以及大宗商品热潮带来的。除去银行上市和大宗商品因素，恒生指数(以其现有成份股计)的2008年股东权益回报率为11.2％，比全部公司低220个基点。这也说明，中国内地的银行和大宗商品公司为恒生指数的2008年股东权益回报率新增了220个基点。
瑞银认为，除非全球范围内出现风险溢价的大幅降低，否则指数很可能停留在10～12倍的市盈率水平，用自下而上法估算出的盈利预测可能会有5％～10％的进一步下行风险。
看好四大投资主题
瑞银研究报告提出明年首选四个投资主题，其中大多数股票都与不止一个主题相关。
(1)公司盈利下滑环境中具有盈利安全性、成长性的行业——电信、消费必需品、收费公路，其中选择中移动、雨润食品、沪杭甬、中交建、中国人寿H股。中国人寿H股作为金融类首选股，因为2009年保险公司比银行具有更好的增长可预见性，而公司偏向分红型产品也在风险厌恶的环境中表现更好。
收费公路的成长性一般，但它们的盈利下滑风险很小。此外，沪杭甬是拥有净现金的公司，股息收益率为10％。
(2)寻找成本下降的净受益者，有中交建、雨润食品、华润电力、国泰航空。中交建很可能会比中国中铁和中国南车从成本增幅放缓中受益更多。
(3)持续的风险厌恶、股东权益成本高企意味着需要寻找资本化程度高的公司，有中移动、沪杭甬、思捷环球、恒隆地产。
(4)在传统的香港蓝筹股中寻找“深值”公司，有新鸿基地产和思捷环球。
在首选股名单中，瑞银回避香港和中资银行、大宗商品和中国房地产开发商。
基金动态
汇添富价值精选基金发行
汇添富价值精选基金即日起登陆各大银行网点，面向全国投资者正工弋发行。汇添富价值精选基金是一只股票型基金，投资股票等权益类资产占比为60％～95％。
汇添富认购新发基金
汇添富基金运用3000万元固有资金，于发行首日认购旗下新发的汇添富价值精选股票型证券投资基金。在当前市场中不少投资者信心不足的环境下，汇添富基金大单认购旗下新发基金得到了市场的关注。
华宝兴业自投旗下债券基金
华宝兴业基金申购旗下宝康债券基金3700万元，这一金额为近几个月来基金公司自投旗下基金最高。除了看好债券市场和提高自有资金回报的考虑，这一做法主要出于对资本金的安全和用途的高度关注。
兴业趋势基金分红
兴业趋势基金即将分红，每10份基金份额派发红利0.42元。这是该基金成立以来第4次分红。
银华基金电子服务升级
银华基金公司岁末将再次推出升级版的电子服务措施。届时，持有人除了可享受到方便快捷的电子服务外，还有机会赢得岁末大礼。即凡在12月31日前成功取消纸质对账单的持有人均可免费获得“银华小精灵”电子服务插件，并有机会赢得不同金额的礼品卡。
上投摩根直销推出新功能
配合上投摩根中小盘股票型基金发行，上投摩根电子直销专门推出货币基金赎回转认购的新功能。
该功能方便了需要使用上投摩根货币市场基金的赎回资金认购新发基金的客户，投资人的赎回款项不回到投资人银行账户而是直接参与新发基金拘认购。
国务院公布促进房地产市场的措施后，周四香港股市受此影响，上市的部分拥有内地项目的香港蓝筹开发商类股股价大幅上扬，带动恒生指数连续第4个交易日走高。
短期或“见顶”
由于市场担心汇丰控股收益前景不佳，短期内可能需要筹集资金，以为次级资产投资计提拔备，因此股价可能跌至80港元下方。汇丰控股股价的下跌抵消了部分地产股的上扬，拖累了恒生指数的上扬。
分析师表示，在美国克莱斯勒宣布停产一个月以保存现金的计划之后，市场再度对美国经济前景感到担忧，恒生指数在年底前将面临下行压力。
不过，鉴于节似日来临前市场交投兴趣低迷，年底之前不太可能出现大规模抛售。
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大福证券董事总经理黄绍开指出，港股此轮反弹为市场过度恐慌性甩卖后的补升，预计现时水平已“见顶”，一万六千点附近或现大量回吐。在经济环境真正好转前，港股难现持久反弹，预期明年第一季度港股最为艰难，因大批企业届时公布2008年全年业绩，坏消息将频仍，摧垮市场信心，港股或大泻至万点以下水平。
花旗认为，港股正处于熊市上扬行情中，建议投资者利用这个时期逢高沽售股票，等到2009年晚些时候再寻找机会。
盈利硬着陆
由美国次贷危机导敛的信贷紧缩正在向实体经济快速蔓延，主要领先指标显示美国经济走出信贷紧缩最早也要到2009年下半年。
招商证券研究报告认为，预计2009年上半年全球金融市场可以恢复稳定，资金更大规模的流出香港及风险溢价再进一步提高的可能性不大。未来6个月香港上市的中资企业盈利预期仍可能被下调，但大幅下调的可能性较小。
全球主要央行通过降息、注资等创造的流动性为下一轮资产膨胀埋下了伏笔。一旦全球金融市场稳定，由于有较好的增长潜力和相对坚挺的货币，在香港上市的中资企业仍是国际投资者首选的投资标的之一。
招商证券表示，2009年香港市场投资仍需以防守为主，超配可选消费、电信、医疗保健、公用设施等非周期性行业，但周期性行业有交易性机会。预计恒生H股指数可达到7900点。如果各国政府经济刺激方案效果明显，投资者信心恢复较快，H股指数可望达到9832点。
国际机构也对明年行情偏谨慎。瑞银发表的2009年策略报告认为，尽管估值具有吸引力，但2009年公司盈利将硬着陆，香港上市公司资本成本高企，2009年市场表现将起伏动荡。不过，一旦盈利负增长趋势见底反弹，市盈率应有小幅增长，因此从12个月的基本面估值角度看，有部分股票具有投资价值。通过计算自下而上估算出的2009年恒生指数成份股的合并每股收益，并采用11倍的目标市盈率，预计2009年底恒生目标指数位为15900点，波动区间在13000和17350点之间。
瑞银分析师预计，2009年恒生指数每股收益将出现4％的负增长，且股东权益回报率将从2008年的13.6％降至12％。中国名义GDP增幅的急速大幅下滑，加上大宗商品价格的下跌以及资金成本的普遍上升，将会造成盈利的进一步下降。但上市公司中仍然有部分公司(但数量有限)能从原材料价格下调中受益。
香港经济会更差
瑞银认为，香港作为一个开放式的经济体，由于其对金融、房地产和全球贸易的过度依赖，其经济表现更差。在盈利负增长和公司利润减少的背景下，提高市盈率将非常困难。
东亚银行分析师预计，明年香港经济将录得零增长，通胀亦将放缓至2.5％。
东亚银行报告指出，明年上半年香港经济相当困难，信贷危机有望于明年中得到改善，政府向非上市企业提供1000亿元的信贷担保，将对香港企业有帮助。报告预计，明年实质出口将收缩1％，失业率在下半年则升至5％，拖累个人消费按年下跌0.6％。另一方面，政府增加公共基建开支有助抵消私人投资的下跌，明年资本形成总额可望录得1％实质增长。
瑞银认为，过去几年在香港上市的内地公司的盈利增长和股东权益回报率的提高，主要是由资产负债表较为干净的大型国有银行的上市以及大宗商品热潮带来的。除去银行上市和大宗商品因素，恒生指数(以其现有成份股计)的2008年股东权益回报率为11.2％，比全部公司低220个基点。这也说明，中国内地的银行和大宗商品公司为恒生指数的2008年股东权益回报率新增了220个基点。
瑞银认为，除非全球范围内出现风险溢价的大幅降低，否则指数很可能停留在10～12倍的市盈率水平，用自下而上法估算出的盈利预测可能会有5％～10％的进一步下行风险。
看好四大投资主题
瑞银研究报告提出明年首选四个投资主题，其中大多数股票都与不止一个主题相关。
(1)公司盈利下滑环境中具有盈利安全性、成长性的行业——电信、消费必需品、收费公路，其中选择中移动、雨润食品、沪杭甬、中交建、中国人寿H股。中国人寿H股作为金融类首选股，因为2009年保险公司比银行具有更好的增长可预见性，而公司偏向分红型产品也在风险厌恶的环境中表现更好。
收费公路的成长性一般，但它们的盈利下滑风险很小。此外，沪杭甬是拥有净现金的公司，股息收益率为10％。
(2)寻找成本下降的净受益者，有中交建、雨润食品、华润电力、国泰航空。中交建很可能会比中国中铁和中国南车从成本增幅放缓中受益更多。
(3)持续的风险厌恶、股东权益成本高企意味着需要寻找资本化程度高的公司，有中移动、沪杭甬、思捷环球、恒隆地产。
(4)在传统的香港蓝筹股中寻找“深值”公司，有新鸿基地产和思捷环球。
在首选股名单中，瑞银回避香港和中资银行、大宗商品和中国房地产开发商。
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汇添富基金运用3000万元固有资金，于发行首日认购旗下新发的汇添富价值精选股票型证券投资基金。在当前市场中不少投资者信心不足的环境下，汇添富基金大单认购旗下新发基金得到了市场的关注。
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华宝兴业基金申购旗下宝康债券基金3700万元，这一金额为近几个月来基金公司自投旗下基金最高。除了看好债券市场和提高自有资金回报的考虑，这一做法主要出于对资本金的安全和用途的高度关注。
兴业趋势基金分红
兴业趋势基金即将分红，每10份基金份额派发红利0.42元。这是该基金成立以来第4次分红。
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该功能方便了需要使用上投摩根货币市场基金的赎回资金认购新发基金的客户，投资人的赎回款项不回到投资人银行账户而是直接参与新发基金拘认购。