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在我国的公司治理中，激励思路成为解决委托-代理问题的主要思想，激励体系中主要包括年薪、股权以及管理层通过在职消费形成的代理成本。文章从博弈角度出发，通过选取2008-2012年上市公司数据将管理层持股纳入薪酬激励体系中，建立非对称纳什讨价还价模型，并利用该模型分析各变量关系，结果表明在固定年薪一定的情况下，管理层持股比例与代理成本存在负相关，管理层持股比例提高可以抑制代理成本、改善公司绩效。