【摘 要】
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一、引言现代金融理论广泛以波动性代表金融产品风险。在股票市场中,用股票收益的标准差或方差来度量股票市场的风险,因为风险不仅是股票定价的关键因素,也是人们理解和管理
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一、引言现代金融理论广泛以波动性代表金融产品风险。在股票市场中,用股票收益的标准差或方差来度量股票市场的风险,因为风险不仅是股票定价的关键因素,也是人们理解和管理股票市场的重要指标。因此,探讨股票市场波动(风险)以及与预期收益之间的关系具有重要的理论意义和实用价值。大量的实证研究表明,股票收益呈现出波动的聚集效应(Volatility Clustering),即大幅度波动聚集在某一时间段,而小幅波动聚集在另一时间段上。Engle,Ito和Lin(1990)认为波动的聚集效应是由两种原因造成的:第一,如果消
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