[中国人民保险集团公司(以下简称“人保集团”)上市迈出了实质性步伐。近日，保监会正式批准人保集团募集总额为100亿元次级债的申请。
　　人保集团此次并未透露其募集次级债务的目的，但市场人士认为，从短期来看，保险公司发行次级债的目的是为了增加公司偿付能力或者加快机构扩张速度，但是最终目的则是为了上市。]
　　
　　在人寿、平安回归A股后，同样已在海外上市的人保集团于今年年初启动了A股上市计划。春节前夕，人保集团曾透露，其成立了推动上市的工作小组，全权负责集团上市筹备等工作。
　　人保寿险从去年初的4家分公司到目前已经扩展至29家分公司。“人保寿险要一下子铺开全国的分支机构，超常规跨越式发展没有资金投入是不行的。”人保寿险内部人士表示。
　　东方证券保险分析师王小罡指出，去年保监会提高了保险公司偿付能力标准(警戒线从100％提高至150％)，财险公司的偿付能力也可能是人保集团考虑的一个方面。事实上，根据人保财险去年的中报，其2007年上半年保费与资本比率已为3.99倍，接近保险法规定4倍的上限，也亟须补充资本金。
　　而人保集团今年要通过结构性扩张，通过重组、收购等方式介入银行、基金等非保险领域，对资本金的需求也较大。人保集团相关负责人表示，“人保集团要使用资金事项很多，目前暂时还没有具体的使用计划。”
　　近年来，保险公司上市潮迭起。继中国人寿在国内首先发行15亿A股以后，国内第二大保险公司平安保险也很快回归A股市场。同时，其他保险公司也纷纷另辟蹊径，选择了发行次级债的融资方式，次级债一浪高过一浪。
　　自2004年中国保监会发布《保险公司次级定期债务管理暂行办法》以来，泰康、新华、人保、太保都不同程度地募集过次级债券。而泰康人寿两度募集次级债券，融资额达到17.4亿元，两次发行次级债券的目的均是为增加其偿付能力。2006年，人保集团在香港上市时曾对外宣称，公司拟发行本金总额为人民币20亿至50亿元的定期次级债。此次保监会批准的人保集团100亿元10年期可赎回次级定期债务，远远超过原来的预想。
　　


　　目前，国际上通行的改善保险公司偿付能力水平的途径有几种，即股东增加资本金、发行次级债、通过资本市场融资、收缩业务等。在不愿意收缩业务和暂时不上市的情况下，通过股东增加资本金和发行次级债成为了可行的选择。
　　市场人士分析，随着资本市场的发展和保险业的快速扩张，保险公司资金实力已经成为其未来能否快速发展业务的关键，发行次级债券已经成为中小保险公司筹资的一种重要方式，虽然这种方式能够快速扩充保险机构的资本实力，达到机构扩张甚至未来上市的目的，但是潜藏的风险也难以回避。
　　人保集团旗下包括财险、寿险、健康险、资产管理、保险中介等子公司，而人保财险已在4年前在香港上市。以财险“发家”的中国人保寿险业务仍然是一块“短板”，寿险能否有好的盈利能力是影响集团上市的一个重要因素。
　　上海财经大学保险系一位教授表示，一般来说，保险公司增强偿付能力主要有上市融资筹措资本、增资扩股、财务再保和发行次级債券等4个途径，由于财务再保成本相对偏高，上市和引资更非一蹴而就的事，所以，近年来，新华人寿、太平洋人寿等公司都通过发行次级债来补充偿付能力。