西南证券连续3月亏损 自营业绩如“过山车”

来源 :投资者报 | 被引量 : 0次 | 上传用户:zhouheng19850
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
  “是自营吧!”谈及公司8月净利润亏损1.37亿元的缘由,西南证券副总裁、董事会秘书徐鸣镝对《投资者报》如是称。
  刚刚过去的8月份,19家上市券商合计实现营业收入25.78亿元,净利润3.86亿元,较7月环比分别下滑41%和18%。如果剔除西南证券的亏损,其他18家券商共盈利5.23亿元,这意味着西南证券一家就拖累行业盈利26%。
  8月,上证综指仅下跌2.67%,19家上市券商中只有3家当月净利润亏损,显然西南证券的业绩已经过度受制于自营。当问及是否操作过于激进导致亏损较大,徐鸣镝表示:“没什么好说的,(行业)都是一样的。另外,公司别的业务都比较正常。”
  然而,纵观西南证券各类业务,经纪、投行低迷,资管和新业务贡献微薄,唯有依赖自营激进操作。虽然2012年上半年实现自营收益2.38亿元,大幅提振了业绩,但自营的大起大落让公司经营显得脆弱不堪。
  8月巨亏1.37亿元
  6月亏损1861万元,7月份亏损7118万元,8月份亏损1.37亿元……西南证券已经连续三个月亏损。
  上半年累积的2.8亿元利润也被消耗掉约75%,只剩下7000多万。这也让今年以来西南证券的累计净利润排名直线下降,上半年还排名第11位,截至前8月,在19家上市券商中位居倒数第二。
  2012年上半年,其证券投资业务营业收入曾高达2.33亿元,营业利润2.26亿元。对于净利润较好表现,公司在半年报中表示,“根据市场行情,选择合适品种进行波段操作,结合股指期货套保业务,取得了超越大盘的投资收益。同时,公司还加大债券类产品的投资力度,上半年收益情况良好。”
  下半年,自营从“功臣”变为拖累者。数据显示,西南证券目前证券投资持有最多的基金是华泰柏瑞沪深300ETF,投资成本为4.5亿元,在上半年亏损3519万元,8月份该基金继续出现5%的跌幅。
  其他持有较多的权益类资产为金地集团、中信证券、万科A、五粮液,市值均接近2亿元,8月分别跌13%、16%、13%、7%。持仓股票与基金的连续下挫,让西南证券的营业收入与营业利润已经连续四个季度同比下滑。2011年三季度以来,各季度净利润分别同比下滑50%、67%、46%、16%。
  自营业绩大起大落
  西南证券的股票自营占比,一直处于较高水平。公司2011年末数据显示,股票自营规模为33亿元,占净资产的33%和投资资产的41%,比例仅低于东北证券。这使得公司在股票市场下跌的环境下,盈利下滑风险加剧。
  实际上,2011年西南证券净利润同比下滑近七成,主要就缘于自营业务亏损严重。公司2011年自营业务共亏损3.6亿元(投资收益+公允价值-联营企业收入),而2010年为正收益4.4亿元。
  自营业务亏损较多与公司较高的权益类仓位有关,2011年的权益类资产占净资本的比重为48%,其中单“京东方A”在报告期内的亏损就达1.5亿元。2011年末,公司可供出售金融资产仍有浮亏2.6亿元。
  海通证券指出,西南证券自营风格激进,权益投资比重较大,2012年上半年自营规模67.48 亿元,同比增加2.2%,自营规模占净资产的65.27%。其中股票投资占自营规模的48.97%,债券投资占31.56%,期末可供出售金融资产浮亏0.51 亿元。另外,投资收益为亏损7538万元。
  从今年上半年净利润增长,到下半年的较大亏损,业绩较高的不确定性使得西南证券成为近期表现最差的券商股,截至9月13日近三个月已经大跌28%,仅8月就下跌近20%。
  业务单一遭诟病
  如果说在2012年上半年,西南证券还能依靠自营未兑现部分来促进收益的增长,并依靠管理费下降32%来平滑业绩,下半年这样的调整更加艰难。
  从费用上看,在上半年,19家券商中仅4家券商薪酬同比上涨,西南证券的薪酬缩水幅度就高达54%,而其他业务提振业绩的幅度也很小。
  首当其冲的是经纪份额与佣金率均下滑。公司2012 年上半年实现经纪佣金净收入1.95 亿元,同比下降34.49%;股票基金市场份额0.77%,同比下降1.66%;股票基金净佣金率0.071%,同比下滑6.57%。
  公司“长项”投行业务也下滑明显,上半年完成两单股权承销项目,募集资金27.65亿元,完成6单债券承销项目,募集资金67.75亿元。共实现投行业务收入0.87亿元,同比下降62.76%。
  另外,资管和新业务对业绩贡献仍相对有限。上半年两融利息收入0.45亿元,占营业收入的2.58%,期末两融余额4.71亿元,市场份额为0.77%。
  西南证券仅有的1只券商集合理财产品西南珠峰1号,业绩也一直处于垫底状态。同花顺iFinD数据显示,截至9月13日,今年以来该产品下跌10.44%,在141只股债平衡型券商集合理财产品中,排名倒数第8名。从2010年12月成立以来,不到两年的时间中,该产品的累积净值只剩0.736元。
  最近一年多,西南证券经历了从董事长、副董事长、总裁,到部分部门一把手大变脸的人事震荡。自从2012年4月迎来新的总裁,到2012年9月6日,西南证券公告称同意选举罗广为董事长,高层人事变动终于告一段落。
  不过在中金公司看来,西南证券投行业务较为突出,新总裁到任对投行业务的提升效果尚有待观察。“新任总裁余维佳曾长期分管招商证券投行业务,或有助于公司保持投行领域的优势,但需要克服内部整合、人才引进等诸多障碍,对投行业务提升效果尚有待观察。”
其他文献
此前两年火爆的PE行业,2012年不仅偃旗息鼓,而且随着市场的低迷,一些PE甚至付出了惨痛的代价。经《投资者报》统计,共有近230家PE公司受到波及,其中包括深圳创新投资集团、德同资本、达晨创投、九鼎投资、中科招商等知名PE。  “与以前市场火热大不相同的是,2012年其实是投资的好时机,很多企业的价格都降了下来,有一些甚至达到了80%、90%的降幅。” 2012年刚成立的乐搏资本,其创始人同时也
期刊
陈晓敏  浙江省衢州市衢江区  广播电视台新闻主播  星座:天秤座  宗教信仰:佛教  性格特点:自我感性,现实理性  爱好:上网、看小说、旅游  最爱看的书:《红楼梦》  最想去的地方:西藏  最留恋的地方:鼓浪屿  喜欢的女歌手:王菲、张惠妹  比较欣赏的人:刘德华(工作勤奋努力)  生活感悟:将快乐放大,享受生活,感恩生活!  10 TIPS  1每月的收入和支出如何分配?  一般60%的月
期刊
家纺行业在经历了去年的超预期高速增长后,今年开始呈现疲惫态势。  近期,有家纺行业“三巨头”之称的罗莱家纺(002293.SZ)、梦洁家纺(002397.SZ)和富安娜(002327.SZ)发布2012年半年报。半年报显示,家纺龙头企业在上半年“几家欢喜几家愁”。  行业“龙头老大”罗莱家纺表现不济,上半年营业收入达10.4亿元,同比增长3.31%,但净利润同比下降17.7%。梦洁家纺营业收入和净
期刊
今年的A股市场可谓哀鸿遍野,上市公司业绩下滑和股价下跌“齐头并进”,在IPO都暂停审核的背景下,仍有上市公司通过再融资向资本市场“伸手要钱”。成都市兴蓉投资股份有限公司(以下简称兴蓉投资)就是其中一家。  9月6日,兴蓉投资的配股申请获证监会审核通过。  配股是一种股东可选择参与或放弃的增资方式,唯有业绩上升才能吸引更多股东参与,从而令上市公司获得更多资金。  从兴蓉投资今年上半年的业绩来看,公司
期刊
浙江我武生物科技股份有限公司(以下简称我武生物)是一家研发用于诊断和治疗过敏性疾病的变应原制品的医药企业。  公司主导产品为“粉尘螨滴剂”(商品名:畅迪),是一种舌下含服脱敏药物,用于粉尘螨过敏引起的过敏性鼻炎和过敏性哮喘的脱敏治疗。“粉尘螨滴剂”为我武生物贡献了约94%的收入和毛利。  目前在国内脱敏治疗市场,我武生物提供舌下含服脱敏药物,丹麦阿尔克-爱比洛公司和德国Allergopharma公
期刊
9月7日,年内第二大IPO秦皇岛港股份有限公司(以下简称“秦港股份”)发布了招股书补充稿。作为国内著名的煤炭中转港口,受到上半年煤炭行业不景气影响,秦港股份2012年年化后业绩(年化业绩=中报业绩×2)增速较去年明显下滑,高度集中的煤炭业务正给公司带来高度集中的风险。  同时,秦港股份高额的负债也对其构成严重威胁。此外,公司更大的威胁还在于秦皇岛市政府的规划,未来几年,该市意在大力发展旅游业,而秦
期刊
自5月2日首只短期理财基金发行以来,该类产品便得到市场广泛认可,募集规模屡创新高。Wind资讯数据显示,截至9月13日,已有12只此类产品成立,合计募资额高达1574.16亿元,单只基金平均募资额达131亿元,成为今年凄清的基金市场中,最靓丽的一抹色彩。  《投资者报》注意到,从首发结果来看,工银7天理财债券基金(A/B份额)的首发规模接近400亿元,系今年以来首发规模最大的新基金。汇添富理财30
期刊
一个交易渠道,多个银行账户。  《投资者报》获悉,广发银行与中国银联近日携手推出的“万能支付”加推绿色还款通道,业内首推信用卡跨行还款。在个人网银用户数突破500万、手机银行用户数近100万之际,广发银行再度发力抢占电子交易渠道,旨在其他银行还款渠道仍相对单一的情况下,率先实现渠道服务的差异化竞争。  支持10家借记卡银行  早在今年3月30日,广发银行就与中国银联签署战略协议,双方正式联手试水“
期刊
9月总是带给投资人太多意外。“终于出消息了!”9月7日那天,每个投资人都喜形于色,奔走相告:国家发改委仅用两天时间就批复了万亿元基建投资项目。这一消息点燃了股票投资者压抑许久的做多热情,当天上证指数大涨将近4%,沪深两市成交额更是冲到2000亿元。周五一大早就出利多的情况以往很少见,这令股民、券商、基金都皆大欢喜。不仅如此,想必那个双休日里,酒楼、歌厅的老板们也松上了一口气,顾客又回来了,二尺长的
期刊
最早在短期理财市场“分羹”的汇添富基金公司,从5月开始,已经先后发行了理财30天、理财60天和理财14天共3只短期理财债券基金,总规模超过400亿元。  从这些产品的收益来看,同花顺iFinD显示,截至9月13日,近三个月汇添富理财30天A收益为0.87%,与货币基金相比处于中游位置。其间,汇添富短期理财产品也曾出现较大幅度资金赎回。公司将如何规避规模的不确定性,同时走出产品同质化的窠臼?  协议
期刊