【摘 要】
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以沪深A股2004-2018年自然人控制的民营上市公司为研究对象,检验实际控制入境外居留权对过度投资的影响.研究表明:境外居留权加剧了企业的过度投资行为,自由现金流是境外居留权影响过度投资的中介路径.调节效应检验表明,两权分离诱发并强化了实际控制人的“掏空”动机,较高的两权分离度加剧境外居留权对过度投资的影响,但支付较高的现金股利能够减少企业用于过度投资的自由现金流,较高现金股利政策缓解了境外居留权对过度投资的影响.
【机 构】
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中南财经政法大学会计学院,湖北武汉430073
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以沪深A股2004-2018年自然人控制的民营上市公司为研究对象,检验实际控制入境外居留权对过度投资的影响.研究表明:境外居留权加剧了企业的过度投资行为,自由现金流是境外居留权影响过度投资的中介路径.调节效应检验表明,两权分离诱发并强化了实际控制人的“掏空”动机,较高的两权分离度加剧境外居留权对过度投资的影响,但支付较高的现金股利能够减少企业用于过度投资的自由现金流,较高现金股利政策缓解了境外居留权对过度投资的影响.
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