基于代理成本视角的股权结构与企业绩效

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集中和制衡的观念在我国文化中根深蒂固,研究国有企业股权集中与股权制衡有着特殊的意义。文章从代理成本的角度实证研究股权集中、股权制衡与企业绩效关系,发现股权集中有利于代理成本降低,股权制衡与代理成本正相关,但是二者均有利于企业绩效(价值)提升的"矛盾现象"。同时,发现国有企业的股权集中度高于民营企业,股权制衡度低于民营企业,国有企业代理成本低于民营企业的代理成本,但国有企业的绩效(价值)却低于民营企业。这意味无论是股权集中还是股权均衡均能提高企业绩效,国有企业混合所有制改革提高股权制衡有利于提高企业绩效,对于战略行业及公益类企业可采取股权集中,既能确保绩效,又可保证经济安全。
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