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三月份以来。环球股市大幅反弹，但本年迄今，整体表现只是持平。细看之下，不少新兴股市其实有不俗升幅，尤其是天然资源丰富的俄罗斯及巴西。若以行业划分，则以资源类及科技类股票表现最佳。环球科技股今年的确表现出众，截至5月21日。摩根士丹利世界信息科技指数上升13.6％，同期摩根士丹利世界指数上升3.3％。资源股主要受商品价格反弹带动，但科技股为何表现较好呢?是什么原因导致科技股胜出?科技基金未来又是否能持续有好表现呢?
全球的股市行情，在三月份以来已大幅反弹，但本年迄今，整体仍然录得跌幅。众所周知，不少新兴股市其实有不俗升幅，尤其是天然资源丰富的国家，如俄罗斯及巴西。若以行业划分，则以资源类及科技类股票表现最佳，其中科技股表现较好，具体业绩如何呢?
环球科技股今年的确表现出众，截至5月21日，摩根士丹利世界信息科技指数上升13.6％，同期摩根士丹利世界指数上升3.3％。摩根士丹利世界指数由23个已发展国家股票组成。是公认的环球股票走势指标(见图表1)。
科技行业必有优胜之处才能突围而出，而最重要的因素是科技行业“财政健全可抗海啸”。金融海啸爆发后，“有毒资产”令人闻风丧胆。有些欧美金融机构的资产负债表尤其令人看不透，不但企业负债比率甚高，而且它们的“资产”实际价值有多少，谁也无法得知。相比之下，科技巨头的账目清晰得多，既没有不良资产，更普遍坐拥净现金。以美国苹果电脑及日本任天堂为例，两者持有的现金及现金等值物约相当于其市值的三成!可谓企业的流动资金非常充裕，利于企业发展。
科技企业需求增高
企业现金流充沛可谓企业运转的动力源，有如此雄厚的财政实力，自然可于信贷紧缩及全球衰退期间屹立不倒。更有甚者，比如苹果、英特尔、思科等财政健全的公司可趁金融危机逆市扩充，以低价并购经营困难的竞争对手，增加市场份额，有利于日后做太做强。如果再来看看全球对高科技行业的需求量。你就会更惊讶于此行业高速发展的原由。
原由一 信息科技开支缩减有限
现今全球经济衰退，各国失业率上升，消费者自然要勒紧裤带，各类产品的需求自然下降，科技产品亦不例外。美国的信息科技及通讯研究机构IDC于3月5日便预计，2009年全球个人计算机销售量将下跌4.5％。
只是，科技公司绝非单靠一般个人消费者，企业客户亦是科技公司重要收入来源。预料来源于企业客户的收入所受影响较微，尽管金融危机很多企业为减少开支，可能会裁员、减少员工津贴及广告开支，但不会削减信息科技开支，因为一旦为之，甚者会拖低整体员工效率，导致企业业务发展恶性循环，得不偿失。
更何况从历史数据看，自从2001年美国的众多科技网泡沫爆破后，全球企业已极力削减了信息科技的预算，再削减的空间已不多。因此，相对很多行业，科技行业目前所受的金融危机冲击已算轻微，如果要考虑到企业的运转效率，再次缩减此费用开支的空间非常有限，这是科技行业此轮看好的重要原因之一。
原由二 新兴市场需求持续
巨型的科技股，都在欧美上市，但它们的业务遍布全球，其中新兴市场的业务发展迅速，已成为主要之盈利增长引擎。以芯片巨头英特尔为例，于2007年已有51％营业额来自亚太区(日本除外)。现时欧、美、日均陷衰退，但中国及印度等新兴经济仍有可观增长，对科技产品的需求不断上升，加上科技产品于新兴国家渗透率低，长远发展潜力极大。
科技行业具备自身发展的特点，比如充沛现金流、企业客户的需求不减、新兴市场需求持续等。这些都决定了这个行业发展势头，由此判断科技股票仅从股票估值也可以看到科技股属于高增长行业；科技类股票的市盈率一般较高，过去大部份时间处于20倍以上。而过去五年，标准普尔500信息科技指数之历史市盈率为22.3倍，远高于标准普尔500综合指数的16.6倍。现时信息科技指数的估值已跌至多年的低位，预期市盈率仅得1615倍，与标准普尔500综合指数的预期15.6倍已相去不远。
科技指数预期市盈率与标准普尔500综合指数市盈率仅仅相差1倍，可见科技股与大盘的市盈率差距收窄了，科技股的吸引力相对胜一筹。当经济回稳、信贷危机过去。相信此市盈率差距将再度拉阔。换言之，科技股有望继续跑赢大盘，那么科技基金未来又是否能持续有更好表现呢?
科技类基金，仍有看头
尽管全球科技发展迅猛，但是对于国内的投资者来说，如欲投资科技行业，买A股未必是最好方法，因为内地仍未有顶级的信息科技公司。内地上市的科技股，很多都还未发展成熟，潜力可能巨大，但目前的风险亦然。况且，对一般人来说，要了解各个高科技产品的特点、发展及升值潜力。所要花的精力和时间都很大。这方面可交由优秀的基金管理团队代劳。基金经理会挑选管理优秀、现金流强劲、行业门坎高、估值低的科技公司。若要投资国际顶级科技股，选择环球科技基金，不失为明智之举。
环球科技基金可投资于全球的科技股，而“科技”涵盖软件、半导体、互联网服务、信息科技服务、计算机外设设备、通讯设备等等行业。这类科技股基金一般集中投资于美股，美股约占基金组合的六成至九成。
比如由香港获其证监会认可的环球科技基金之中，资金规模最大的宏信环球科技基金(管理资产达23万美元)，其长线表现亦最出色，三年及五年回报均属最佳(见图表2)，而反映基金波幅的标准差则低于同类基金，可见基金经理于控制风险方面表现不俗。其基金经Stuan O'Gorman自1996年以来研究科技股，于2000#开始管理此基金，另外两位基金经理则分别研究此科技版块具备超过7年行业经验。
评级机构标准普尔去年对宏信环球科技基金进行管理质素评估，给予AA评级，仅比最高的AAA低一级。而据基金长期的业绩表明，此宏信基金于控制风险方面表现较佳，其中一个方法。是分散投资于处身“科技周期”中不同阶段的企业，具体来说，投资的行业中，周期一般可选萌芽、创新、整固、饱和及衰落等不同阶段的科技公司，便可减低经济环境突变所带来的影响。在全球科技股基金中，除了资金规模最大的宏信环球科技基金，长线表现最佳之外，还有别的几只此类基金值得关注。
富达全球科技基金今年表现不俗，跑赢基准指数。至于中长线回报，“富达”则不过不失，大致与基准指数相若。其基金经理采取“由下而上”的选股法，即较少从宏观经济及地域层面分析，而是专注于分析企业的基本因素，包括现金流量、技术优势、产品生命周期、行业门坎、财政状况、管理层往绩、企业管治、行业结构等等。
而联博国际科技基金，短线及长线均略为跑输基准，其表现亦属一般，但此基金颇为偏重美股，截至2月底，美国比重达到84％，反观日本比重甚低，仅得1％。基金由超过20位环球科技与电讯研究分析员支持。值得留意的是，此基金管理费偏高，每年2.0％(同类基金管理费约为每年1.2％至1.75％。
还有富兰克林科技基金也极为偏重美股，截至2月底，美股占组合88％。10大持股全部为美国公司。此基金表现不俗，中长线跑赢基准，于过去一年之熊市中，跌幅更明显小于基准及同类基金，反映其抗跌力及风险控制能力优异。与富兰克林科技基金相反，安本科技基金的美股比重最低，仅占组合41.1％。安本反而颇为着重亚太区公司，例如日本、南韩、台湾及香港分别占基金组合之10.8％、5.3％、50％及4.9％。
安本的选股较为特别。苹果、英特尔、国际商业机构(IBM)、思科、谷歌这些耳熟能详的公司，于各科技股基金的10大持股中差不多必定榜上有名，却于安本科技基金中未见踪影。“安本”的头号持股，反而是欧洲上市、较不为人知的Wincor Nixdon公司。虽然安本选股较“另类”，却未有令其回报与基准有太大差异。值得一赞的是，安本科技基金的波幅颇低，仅次于宏信环球科技基金。
著名基金公司“贝莱德”的贝莱德世界科技基金今年表现最佳，但长线表现最令人失望。自2004年起，每年均跑输基准指数。
如何避免选择较差业绩的科技类基金呢?首先可以选择管理经验丰富的基金团队，比如对行业非常了解的基金经理就是一个衡量标准。其次要选择分散投资于处身“科技周期”中萌芽、创新、整固、饱和及衰落等不同阶段的企业，以利于避免环境变化带来的高风险。举例说，若集中投资处于萌芽阶段、还未上轨道的公司，风险甚大：若只投资已届饱和的企业，则会缺乏增长空间。
总括而言，目前环球股市整体的估值已甚便宜，但仍要小心挑选行业，因为环球经济何时复苏，以及复苏力度有多大，视欧美的量化宽松政策有多奏效，目前仍充满不明朗因素。一些对经济周期高度敏感的行业，例如天然资源。仍面对不小风险。反观信息科技行业财政健全，有能力渡过难关，可作为稳中求胜之选。投资者可透过环球科技基金投资，当中首选长线跑赢基准、风险控制得宜的宏信环球科技基金。
全球的股市行情，在三月份以来已大幅反弹，但本年迄今，整体仍然录得跌幅。众所周知，不少新兴股市其实有不俗升幅，尤其是天然资源丰富的国家，如俄罗斯及巴西。若以行业划分，则以资源类及科技类股票表现最佳，其中科技股表现较好，具体业绩如何呢?
环球科技股今年的确表现出众，截至5月21日，摩根士丹利世界信息科技指数上升13.6％，同期摩根士丹利世界指数上升3.3％。摩根士丹利世界指数由23个已发展国家股票组成。是公认的环球股票走势指标(见图表1)。
科技行业必有优胜之处才能突围而出，而最重要的因素是科技行业“财政健全可抗海啸”。金融海啸爆发后，“有毒资产”令人闻风丧胆。有些欧美金融机构的资产负债表尤其令人看不透，不但企业负债比率甚高，而且它们的“资产”实际价值有多少，谁也无法得知。相比之下，科技巨头的账目清晰得多，既没有不良资产，更普遍坐拥净现金。以美国苹果电脑及日本任天堂为例，两者持有的现金及现金等值物约相当于其市值的三成!可谓企业的流动资金非常充裕，利于企业发展。
科技企业需求增高
企业现金流充沛可谓企业运转的动力源，有如此雄厚的财政实力，自然可于信贷紧缩及全球衰退期间屹立不倒。更有甚者，比如苹果、英特尔、思科等财政健全的公司可趁金融危机逆市扩充，以低价并购经营困难的竞争对手，增加市场份额，有利于日后做太做强。如果再来看看全球对高科技行业的需求量。你就会更惊讶于此行业高速发展的原由。
原由一 信息科技开支缩减有限
现今全球经济衰退，各国失业率上升，消费者自然要勒紧裤带，各类产品的需求自然下降，科技产品亦不例外。美国的信息科技及通讯研究机构IDC于3月5日便预计，2009年全球个人计算机销售量将下跌4.5％。
只是，科技公司绝非单靠一般个人消费者，企业客户亦是科技公司重要收入来源。预料来源于企业客户的收入所受影响较微，尽管金融危机很多企业为减少开支，可能会裁员、减少员工津贴及广告开支，但不会削减信息科技开支，因为一旦为之，甚者会拖低整体员工效率，导致企业业务发展恶性循环，得不偿失。
更何况从历史数据看，自从2001年美国的众多科技网泡沫爆破后，全球企业已极力削减了信息科技的预算，再削减的空间已不多。因此，相对很多行业，科技行业目前所受的金融危机冲击已算轻微，如果要考虑到企业的运转效率，再次缩减此费用开支的空间非常有限，这是科技行业此轮看好的重要原因之一。
原由二 新兴市场需求持续
巨型的科技股，都在欧美上市，但它们的业务遍布全球，其中新兴市场的业务发展迅速，已成为主要之盈利增长引擎。以芯片巨头英特尔为例，于2007年已有51％营业额来自亚太区(日本除外)。现时欧、美、日均陷衰退，但中国及印度等新兴经济仍有可观增长，对科技产品的需求不断上升，加上科技产品于新兴国家渗透率低，长远发展潜力极大。
科技行业具备自身发展的特点，比如充沛现金流、企业客户的需求不减、新兴市场需求持续等。这些都决定了这个行业发展势头，由此判断科技股票仅从股票估值也可以看到科技股属于高增长行业；科技类股票的市盈率一般较高，过去大部份时间处于20倍以上。而过去五年，标准普尔500信息科技指数之历史市盈率为22.3倍，远高于标准普尔500综合指数的16.6倍。现时信息科技指数的估值已跌至多年的低位，预期市盈率仅得1615倍，与标准普尔500综合指数的预期15.6倍已相去不远。
科技指数预期市盈率与标准普尔500综合指数市盈率仅仅相差1倍，可见科技股与大盘的市盈率差距收窄了，科技股的吸引力相对胜一筹。当经济回稳、信贷危机过去。相信此市盈率差距将再度拉阔。换言之，科技股有望继续跑赢大盘，那么科技基金未来又是否能持续有更好表现呢?
科技类基金，仍有看头
尽管全球科技发展迅猛，但是对于国内的投资者来说，如欲投资科技行业，买A股未必是最好方法，因为内地仍未有顶级的信息科技公司。内地上市的科技股，很多都还未发展成熟，潜力可能巨大，但目前的风险亦然。况且，对一般人来说，要了解各个高科技产品的特点、发展及升值潜力。所要花的精力和时间都很大。这方面可交由优秀的基金管理团队代劳。基金经理会挑选管理优秀、现金流强劲、行业门坎高、估值低的科技公司。若要投资国际顶级科技股，选择环球科技基金，不失为明智之举。
环球科技基金可投资于全球的科技股，而“科技”涵盖软件、半导体、互联网服务、信息科技服务、计算机外设设备、通讯设备等等行业。这类科技股基金一般集中投资于美股，美股约占基金组合的六成至九成。
比如由香港获其证监会认可的环球科技基金之中，资金规模最大的宏信环球科技基金(管理资产达23万美元)，其长线表现亦最出色，三年及五年回报均属最佳(见图表2)，而反映基金波幅的标准差则低于同类基金，可见基金经理于控制风险方面表现不俗。其基金经Stuan O'Gorman自1996年以来研究科技股，于2000#开始管理此基金，另外两位基金经理则分别研究此科技版块具备超过7年行业经验。
评级机构标准普尔去年对宏信环球科技基金进行管理质素评估，给予AA评级，仅比最高的AAA低一级。而据基金长期的业绩表明，此宏信基金于控制风险方面表现较佳，其中一个方法。是分散投资于处身“科技周期”中不同阶段的企业，具体来说，投资的行业中，周期一般可选萌芽、创新、整固、饱和及衰落等不同阶段的科技公司，便可减低经济环境突变所带来的影响。在全球科技股基金中，除了资金规模最大的宏信环球科技基金，长线表现最佳之外，还有别的几只此类基金值得关注。
富达全球科技基金今年表现不俗，跑赢基准指数。至于中长线回报，“富达”则不过不失，大致与基准指数相若。其基金经理采取“由下而上”的选股法，即较少从宏观经济及地域层面分析，而是专注于分析企业的基本因素，包括现金流量、技术优势、产品生命周期、行业门坎、财政状况、管理层往绩、企业管治、行业结构等等。
而联博国际科技基金，短线及长线均略为跑输基准，其表现亦属一般，但此基金颇为偏重美股，截至2月底，美国比重达到84％，反观日本比重甚低，仅得1％。基金由超过20位环球科技与电讯研究分析员支持。值得留意的是，此基金管理费偏高，每年2.0％(同类基金管理费约为每年1.2％至1.75％。
还有富兰克林科技基金也极为偏重美股，截至2月底，美股占组合88％。10大持股全部为美国公司。此基金表现不俗，中长线跑赢基准，于过去一年之熊市中，跌幅更明显小于基准及同类基金，反映其抗跌力及风险控制能力优异。与富兰克林科技基金相反，安本科技基金的美股比重最低，仅占组合41.1％。安本反而颇为着重亚太区公司，例如日本、南韩、台湾及香港分别占基金组合之10.8％、5.3％、50％及4.9％。
安本的选股较为特别。苹果、英特尔、国际商业机构(IBM)、思科、谷歌这些耳熟能详的公司，于各科技股基金的10大持股中差不多必定榜上有名，却于安本科技基金中未见踪影。“安本”的头号持股，反而是欧洲上市、较不为人知的Wincor Nixdon公司。虽然安本选股较“另类”，却未有令其回报与基准有太大差异。值得一赞的是，安本科技基金的波幅颇低，仅次于宏信环球科技基金。
著名基金公司“贝莱德”的贝莱德世界科技基金今年表现最佳，但长线表现最令人失望。自2004年起，每年均跑输基准指数。
如何避免选择较差业绩的科技类基金呢?首先可以选择管理经验丰富的基金团队，比如对行业非常了解的基金经理就是一个衡量标准。其次要选择分散投资于处身“科技周期”中萌芽、创新、整固、饱和及衰落等不同阶段的企业，以利于避免环境变化带来的高风险。举例说，若集中投资处于萌芽阶段、还未上轨道的公司，风险甚大：若只投资已届饱和的企业，则会缺乏增长空间。
总括而言，目前环球股市整体的估值已甚便宜，但仍要小心挑选行业，因为环球经济何时复苏，以及复苏力度有多大，视欧美的量化宽松政策有多奏效，目前仍充满不明朗因素。一些对经济周期高度敏感的行业，例如天然资源。仍面对不小风险。反观信息科技行业财政健全，有能力渡过难关，可作为稳中求胜之选。投资者可透过环球科技基金投资，当中首选长线跑赢基准、风险控制得宜的宏信环球科技基金。