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一、营业杠杆产生根源及本质属性
关于营业杠杆的产生，可以从两点上来认识：
第一，假设某组织某年度生产一种产品，其销售单价p=10，单位变动成本b=3，固定成本总额a=3000，产销量x=1000件，那么根据量本利分析的基本公式，税前利潤P=（p-b）x-a，则利润P=4000元。现在假设下年度产销量x增长20%，即x=1200，则利润增长至5400元，那么利润增长的百分比为：
×100%=35%
税前利润增长率35%大于产销量增长率20%。
第二，税前利润P=单位产品利润×产销量=（p-b- a/x）•x，（p，b，x，a含义同上）。根据公式，显然在p，b，a不变且a﹥0的情况下，x的增长会带来税前利润P的更大增长。
因此，在一个经济单位存在固定成本的情况下，若其他因素保持不变，销售量的较小变动会带来利润的较大变动，这种现象被称作营业杠杆现象。营业杠杆系数（Degree of Operating Leverage，简称DOL）是指利润变动率相当于产销量变动率的倍数。
从上面的分析可以看出，营业杠杆现象产生的根源在于固定性资产（即固定性成本）a的存在。这种固定性资产（也可称为资本性资产）在工业经济时代是企业生产经营活动必不可少的固定性设备、设施、开业时必然发生的长期递延费用而作为企业经营基础的各项持久性资产。进入信息和知识经济时代，人类发展经济除了产品经营外，还采取了以科技和信息为主要资源的资产经营方式、资本经营方式、网络经营方式等，从而开发知识资源，发展技术产业、信息产业、教育文化产业、旅游娱乐产业等。资本经营对象是具有分割性的资本即金融资产，目标是实现股东财富和企业价值最大化。因此，资本性资产不仅包括企业创办初期的固定资产和开办费、注册费，还包括企业投产以后：设备更新、土地厂房及其增加形成的增量资产；研制、开发和生产新产品的品牌和专业技术形成的有形无形资产；企业研发、管理而形成的经营制度（知识资产）；企业文化建设、卫生保健、环境保护等基础性建设形成的各有形无形资产等。为适应企业战略管理的需求，这种固定性成本也可创新为约束性成本（王峰，吴国灿，2002）。
营业杠杆反映了一个组织成本固定的程度。营业杠杆程度的计算是用贡献毛益除以税前利润，即DOL=MC/EBIT，该公式可以继续变形为：DOL=1+a/EBIT。这种计算的合理性在于固定成本被变动成本所取代，在税额增长前，贡献毛益是用收入的一个百分比来表示的。因此，营业杠杆影响程度越高，就标志着固定成本比例越高。固定成本在税前利润中的比重，即固定成本和税前利润两者的对比关系决定了一个组织营业杠杆程度的大小。随着手工劳动逐渐向自动化转换，变动成本逐渐减少而固定成本逐渐增加，这将导致营业杠杆作用程度增大。
二、营业杠杆影响要素分析
DOL====
其中Tcm是指贡献毛益。
由以上公式可以发现，经营杠杆系数的大小是由四大具体因素确定的，具体表现为：第一，只要固定成本不等于0，DOL恒大于1；第二，产销量与DOL的变动方向相反；第三，销售单价与DOL的变动方向相反；第四，成本（a，b）与DOL的变动方向相同。
三、利用营业杠杆防控企业风险案例分析
营业杠杆是衡量风险和机会的尺度。根据营业杠杆系数的定义，它是指利润变动率相当于产销量变动率的倍数。如果一个组织拥有一个较大的营业杠杆系数，那么在它的销售收入增长时，必然会带来利润的更大增长；反之，在该组织销售收入下降时，也必然会带来利润的更大下降。这就是经营杠杆的“双刃剑”效应。营业杠杆系数随销售收入的降低而变大，于盈亏临界点达到∞，即意味着企业的经营风险处于无穷大。
前文阐述了影响营业杠杆大小的四大因素，分别是产销量、销售单价、单位变动成本和固定成本总额。在面临经济重压的时期，通过调控这四大因素来降低财务杠杆，对于企业度过难关，保持适当的利润量意义重大。破产学专家杰拉尔德•布其诺（Gerald Buccino）和他的商务助理克莱格•麦金利（Kraig Mc-Kinley）建议，面临销售下降的公司要提前行动，以降低公司的营业杠杆及相关风险。如果预期市场规模的下降是长期性的，企业应精简设施和机器设备，并且这种精简应当是持之以恒的。另外，为了减少与破产相关的风险，营业杠杆程度高的企业不应当过分依靠贷款购买固定资产。
北京圣瑞锦服装服饰有限公司于2005年创建，经过多年的努力已发展成为集设计、生产销售于一体的小型女装品牌公司。该公司注册资本150万元，2008年初资产总额超过500万元。2008年以来，金融危机席卷全球，该公司也遇到了前所未有的困难。销售的大幅下挫使公司流动资金断流，各项成本开支及到期的贷款导致公司难以为继，2009年3月份公司突破盈亏临界点，亏损1.33万元。
此时，如何根据市场环境的变化积极应对经济危机破在眉睫。公司于当年4月初召开紧急会议，探讨公司当前面临的一系列决策问题。会后，公司的决策行动马上开始。首先，相对性削减固定成本和部分变动成本。将服装的生产业务出租给有实力的大服装公司，连同相关的厂房、设备和生产工人，这一下子减轻了公司的负担，用租金收入抵补了相应的成本支出；第二，减少服装款式，只设计生产销售本公司的主打产品—连衣裙。第三，多方筹措资金，积极争取各部门对中小企业的优惠贷款支持，为公司度过危机提供资金保障。经过三个多月的努力，公司的调控措施初显成效，2009年7月，公司开始逐步扭转亏损局面，盈利1.99万元。
以下根据该公司2009年3月和2009年7月的有关财务数据编制简化的变动成本法下的损益表如下：
根据表1，计算营业杠杆系数DOL如表1所示：
2009年2月：DOL==5
2009年3月：DOL=≈-0.35
2009年7月：DOL=≈1.55
从以上计算可以看出：
该公司在2009年2月份，盈利4500元，已接近盈亏临界点，此时的营业杠杆系数（DOL）为5，即销售收入1倍的降低会带来利润5倍的降低，此时经营风险已经非常高；
该公司在2009年3月份，处于亏损状态，低于盈亏临界点，营业杠杆系数（DOL）为负值，即销售的增长反而会带来利润的反向变动，此时公司处于非常时期，已不适宜进行营业杠杆的风险分析；
而在7月份，营业杠杆系数（DOL）为正的1.55，即销售每增长1倍，利润就会增长1.55倍。
该公司通过成本的控制和调整，降低了营业杠杆程度，从2月份的5（3月份无法进行正常的杠杆分析）降到了7月份的1.55，在经济危机、销售低迷期间，这无疑大大降低了企业的经营风险和财务风险，企业扭亏为盈，为企业积蓄力量，度过难关坚定了信心，奠定了基础。
综上所述，如何有效、恰当地发挥营业杠杆对企业风险的调控作用，应注意以下几点：
第一，营业杠杆存在的根本原因是一个经济组织固定性成本的存在，要根据经济的发展适时准确界定固定性成本的内涵及范畴；
第二，根据公式DOL==1+，固定成本在利润中的比重决定着营业杠杆系数的大小。但即使一个经济组织固定成本很高，却有很高的产销量，该组织仍然可以有一个较小的营业杠杆系数，风险仍然较低。即在成本、价格水平不变的情况下，不同的产销量对应着不同的营业杠杆系数。这意味着，在市场环境较好的前提下，如果成本较高，可以通过努力开拓市场降低营业杠杆程度，从而降低风险。
第三，当企业处于亏损期，营业杠杆系数为负，在成本、价格不变的前提下，销售量离盈亏临界点越远，营业杠杆系数越大，虽然符合杠杆与风险的关系原理，但在盈亏临界点上，营业杠杆系数为0，经营风险无穷大。因此，本文认为，盈亏临界点及以下状况不宜进行杠杆风险分析，意义不大。
第四，管理部门关注营业杠杆的程度是为了确定敏感的利润如何随销售变化而变化的，当一个经济组织面临销售下降的市场时，风险意识较强的管理者会努力保持降低的营业杠杆，即使这样做会导致一定的利润损失。降低营业杠杆的一种方法是使用更多的直接人工，同时较少使用自动化设备；另一种方法是较多地采用外部加工，正如上面所讲的圣瑞锦公司。
这是营业杠杆效应的真正价值所在。
参考文献：
［1］罗福凯：《营业杠杆理论的改进》，《财会通讯》2004年第2期。
（编辑 向玉章）
关于营业杠杆的产生，可以从两点上来认识：
第一，假设某组织某年度生产一种产品，其销售单价p=10，单位变动成本b=3，固定成本总额a=3000，产销量x=1000件，那么根据量本利分析的基本公式，税前利潤P=（p-b）x-a，则利润P=4000元。现在假设下年度产销量x增长20%，即x=1200，则利润增长至5400元，那么利润增长的百分比为：
×100%=35%
税前利润增长率35%大于产销量增长率20%。
第二，税前利润P=单位产品利润×产销量=（p-b- a/x）•x，（p，b，x，a含义同上）。根据公式，显然在p，b，a不变且a﹥0的情况下，x的增长会带来税前利润P的更大增长。
因此，在一个经济单位存在固定成本的情况下，若其他因素保持不变，销售量的较小变动会带来利润的较大变动，这种现象被称作营业杠杆现象。营业杠杆系数（Degree of Operating Leverage，简称DOL）是指利润变动率相当于产销量变动率的倍数。
从上面的分析可以看出，营业杠杆现象产生的根源在于固定性资产（即固定性成本）a的存在。这种固定性资产（也可称为资本性资产）在工业经济时代是企业生产经营活动必不可少的固定性设备、设施、开业时必然发生的长期递延费用而作为企业经营基础的各项持久性资产。进入信息和知识经济时代，人类发展经济除了产品经营外，还采取了以科技和信息为主要资源的资产经营方式、资本经营方式、网络经营方式等，从而开发知识资源，发展技术产业、信息产业、教育文化产业、旅游娱乐产业等。资本经营对象是具有分割性的资本即金融资产，目标是实现股东财富和企业价值最大化。因此，资本性资产不仅包括企业创办初期的固定资产和开办费、注册费，还包括企业投产以后：设备更新、土地厂房及其增加形成的增量资产；研制、开发和生产新产品的品牌和专业技术形成的有形无形资产；企业研发、管理而形成的经营制度（知识资产）；企业文化建设、卫生保健、环境保护等基础性建设形成的各有形无形资产等。为适应企业战略管理的需求，这种固定性成本也可创新为约束性成本（王峰，吴国灿，2002）。
营业杠杆反映了一个组织成本固定的程度。营业杠杆程度的计算是用贡献毛益除以税前利润，即DOL=MC/EBIT，该公式可以继续变形为：DOL=1+a/EBIT。这种计算的合理性在于固定成本被变动成本所取代，在税额增长前，贡献毛益是用收入的一个百分比来表示的。因此，营业杠杆影响程度越高，就标志着固定成本比例越高。固定成本在税前利润中的比重，即固定成本和税前利润两者的对比关系决定了一个组织营业杠杆程度的大小。随着手工劳动逐渐向自动化转换，变动成本逐渐减少而固定成本逐渐增加，这将导致营业杠杆作用程度增大。
二、营业杠杆影响要素分析
DOL====
其中Tcm是指贡献毛益。
由以上公式可以发现，经营杠杆系数的大小是由四大具体因素确定的，具体表现为：第一，只要固定成本不等于0，DOL恒大于1；第二，产销量与DOL的变动方向相反；第三，销售单价与DOL的变动方向相反；第四，成本（a，b）与DOL的变动方向相同。
三、利用营业杠杆防控企业风险案例分析
营业杠杆是衡量风险和机会的尺度。根据营业杠杆系数的定义，它是指利润变动率相当于产销量变动率的倍数。如果一个组织拥有一个较大的营业杠杆系数，那么在它的销售收入增长时，必然会带来利润的更大增长；反之，在该组织销售收入下降时，也必然会带来利润的更大下降。这就是经营杠杆的“双刃剑”效应。营业杠杆系数随销售收入的降低而变大，于盈亏临界点达到∞，即意味着企业的经营风险处于无穷大。
前文阐述了影响营业杠杆大小的四大因素，分别是产销量、销售单价、单位变动成本和固定成本总额。在面临经济重压的时期，通过调控这四大因素来降低财务杠杆，对于企业度过难关，保持适当的利润量意义重大。破产学专家杰拉尔德•布其诺（Gerald Buccino）和他的商务助理克莱格•麦金利（Kraig Mc-Kinley）建议，面临销售下降的公司要提前行动，以降低公司的营业杠杆及相关风险。如果预期市场规模的下降是长期性的，企业应精简设施和机器设备，并且这种精简应当是持之以恒的。另外，为了减少与破产相关的风险，营业杠杆程度高的企业不应当过分依靠贷款购买固定资产。
北京圣瑞锦服装服饰有限公司于2005年创建，经过多年的努力已发展成为集设计、生产销售于一体的小型女装品牌公司。该公司注册资本150万元，2008年初资产总额超过500万元。2008年以来，金融危机席卷全球，该公司也遇到了前所未有的困难。销售的大幅下挫使公司流动资金断流，各项成本开支及到期的贷款导致公司难以为继，2009年3月份公司突破盈亏临界点，亏损1.33万元。
此时，如何根据市场环境的变化积极应对经济危机破在眉睫。公司于当年4月初召开紧急会议，探讨公司当前面临的一系列决策问题。会后，公司的决策行动马上开始。首先，相对性削减固定成本和部分变动成本。将服装的生产业务出租给有实力的大服装公司，连同相关的厂房、设备和生产工人，这一下子减轻了公司的负担，用租金收入抵补了相应的成本支出；第二，减少服装款式，只设计生产销售本公司的主打产品—连衣裙。第三，多方筹措资金，积极争取各部门对中小企业的优惠贷款支持，为公司度过危机提供资金保障。经过三个多月的努力，公司的调控措施初显成效，2009年7月，公司开始逐步扭转亏损局面，盈利1.99万元。
以下根据该公司2009年3月和2009年7月的有关财务数据编制简化的变动成本法下的损益表如下：
根据表1，计算营业杠杆系数DOL如表1所示：
2009年2月：DOL==5
2009年3月：DOL=≈-0.35
2009年7月：DOL=≈1.55
从以上计算可以看出：
该公司在2009年2月份，盈利4500元，已接近盈亏临界点，此时的营业杠杆系数（DOL）为5，即销售收入1倍的降低会带来利润5倍的降低，此时经营风险已经非常高；
该公司在2009年3月份，处于亏损状态，低于盈亏临界点，营业杠杆系数（DOL）为负值，即销售的增长反而会带来利润的反向变动，此时公司处于非常时期，已不适宜进行营业杠杆的风险分析；
而在7月份，营业杠杆系数（DOL）为正的1.55，即销售每增长1倍，利润就会增长1.55倍。
该公司通过成本的控制和调整，降低了营业杠杆程度，从2月份的5（3月份无法进行正常的杠杆分析）降到了7月份的1.55，在经济危机、销售低迷期间，这无疑大大降低了企业的经营风险和财务风险，企业扭亏为盈，为企业积蓄力量，度过难关坚定了信心，奠定了基础。
综上所述，如何有效、恰当地发挥营业杠杆对企业风险的调控作用，应注意以下几点：
第一，营业杠杆存在的根本原因是一个经济组织固定性成本的存在，要根据经济的发展适时准确界定固定性成本的内涵及范畴；
第二，根据公式DOL==1+，固定成本在利润中的比重决定着营业杠杆系数的大小。但即使一个经济组织固定成本很高，却有很高的产销量，该组织仍然可以有一个较小的营业杠杆系数，风险仍然较低。即在成本、价格水平不变的情况下，不同的产销量对应着不同的营业杠杆系数。这意味着，在市场环境较好的前提下，如果成本较高，可以通过努力开拓市场降低营业杠杆程度，从而降低风险。
第三，当企业处于亏损期，营业杠杆系数为负，在成本、价格不变的前提下，销售量离盈亏临界点越远，营业杠杆系数越大，虽然符合杠杆与风险的关系原理，但在盈亏临界点上，营业杠杆系数为0，经营风险无穷大。因此，本文认为，盈亏临界点及以下状况不宜进行杠杆风险分析，意义不大。
第四，管理部门关注营业杠杆的程度是为了确定敏感的利润如何随销售变化而变化的，当一个经济组织面临销售下降的市场时，风险意识较强的管理者会努力保持降低的营业杠杆，即使这样做会导致一定的利润损失。降低营业杠杆的一种方法是使用更多的直接人工，同时较少使用自动化设备；另一种方法是较多地采用外部加工，正如上面所讲的圣瑞锦公司。
这是营业杠杆效应的真正价值所在。
参考文献：
［1］罗福凯：《营业杠杆理论的改进》，《财会通讯》2004年第2期。
（编辑 向玉章）