指数没有大涨大跌的契机

　　 主持人：这周就三个交易日，市场环境不错，区别只是板块轮动速度加快。
　　 泛舟：专业，几句话全在点子上。指数本来就没什么值得大涨大跌的契机出现。这周走稳了，但基本还是在既定箱体内，除非有效突破2880点的箱顶，就会进入2900-3000点这个箱体内继续温和震荡。
　　 主持人：你不都说了，必须要有契机才能有大幅波动。
　　 泛舟：大契机大波动，小契机小波动。本周其实基本面略有转暖，外资额度放开、贸易谈判有进展、国内疫情加速好转等等，都在温和的刺激市场。一旦整个市场出现这种转暖的迹象，短期热点就会迅速切换，取而代之的就是白马及当季业绩大幅增长的行业及公司。其实最近一周走势最强的就是有业绩支持的次新股。之前的小市值地产、特高压等都是你一下我一下，虽然也存在短期的赚钱效应，只是不适合大资金进出，缺乏想象力及持续性。你做一两天套利肉很厚，但预期千万不能高，更不能跳出“交易口诀”的范围内随意操作。
　　 主持人：用你的话说，当下属于完全看信号动手的时段，不能有任何预期。
　　 泛舟：有预期就有伤害，完全按照信号，都有肉吃。想多了，忘记短线核心思想了，觉得这个会成为什么什么，肉就发霉了容易吃坏肚子。你只能成为一台没有感情的交易机器才行。
　　 主持人：大多数投资者在盘中和盘后属于两类人。
　　 泛舟：盘中被情绪左右，盘后清醒了许多。我正好相反，盘后复盘时越看越兴奋，盘中就平静的等着那个信号出现。这是长期做一件事的必然结果，做不到的也不要着急，一边“躺赢”，一边练习，去年10月至今，差不多过去了八个月，大多数人练下来都是盈亏平衡，大亏大赚的都是少数，但平衡的那部分人收益短期都比不上“躺赢”，因为后者是一个机械的策略，不带任何主观偏见。因为大多数人是没有分析能力的，不如根据机械的策略来。一边努力工作，一边不断钻研“躺赢”是非职业选手的最终归宿。
　　 主持人：你也给职业选手一些短期策略建议呗。
　　 泛舟：短期第一季度业绩大幅度增长的公司、消费、新能源、5G应用以及带有次新属性的都有一定的机会，5月来了，这些里面很容易会走出标杆，大家可要盯紧了。

2440点很难再跌破了

　　 主持人：假期的A50大跌让市场开盘又捏着一把汗，好在是有惊无险，低开高走继续俯卧撑行情。
　　 海风若雨萧萧：目前指数的风险很低，五一节前我们就讨论过这个问题，难道现在比2018年底和2020年3月的风险更大？所以尽管A50受到一些贸易争端上的传言影响大跌，但是对市场整体影响并不大。贸易争端并非是当前市场最主要的矛盾，而且争端本身存在着明显的边际递减效应。G2的时代没有绝对必胜的把握，不然就不是G2而是90年代的唯一超级大国时代了，所以“斗而不破”是常态。欧美国家逐步进入复产期，美股除了纳指之外的两大指数已经在当前位置持续震荡三周，3000万失业人口压着，也看不出能涨到哪里去。目前A股更类似于补涨行情，乐观点看，能涨回3000点去。市场自2019年2月之后，在2600点—3100点这个区间震荡已经16个月了，表现最好的创业板在1800点—2300点这个区间震荡也已经6个月，短期内看不到突破的迹象。
　　 主持人：什么时候突破？
　　 海风若雨萧萧：从历史经验分析，长期的低位震荡会出现政策推动下新增资金大举入市的牛市行情，比如2005—2007年大牛市和2014—2015年大水牛行情，但是如果对比下两轮大牛市的绝对涨幅就知道，前者涨了足足6倍，后者不足3倍涨幅（参考点选1849点--5178点），很可能与市场规模成倍扩张后增量资金入市推动效应递减有关。那么推导下来，未来新的牛市行情，指数的空间也不会超过2014—2015年的近3倍空间，可能也就是一倍左右的空间。所以结构性行情也会是未来牛市行情中的常态。我们再引申探讨下，两轮大的牛市都出现过月线级别的底背离，998点是对三年铁底1300点跌破后的背离，1849点就是对1949点（停发新股政策底）的背离，但是我认为新一轮牛市前出现底背离已经不太可能了。
　　 主持人：为什么？
　　 海风若雨萧萧：2020年的新冠肺炎疫情是极强的压力测试，不也就跌到2646点吗？后面还有比疫情导致的全球暴跌更大的风险？比疫情更大的市场系统性风险也就是战争了吧，同时疫情导致的货币政策大宽松怎么说也比2019年初的2440点宽松度提高了一个数量级，还会跌穿2440点做底背离？所以逻辑上分析下来，2440点就是新一轮牛市的指数底了，后面主要考虑牛市如果展开，理论上的一倍空间应该能到4880点。
　　 上周我们探討了未来市场实行注册制之后投资者最主要的风险是个股两极分化，目前的市场，出现了ST戴帽品种连续跌停，是不是这种两极分化的表现形式？
　　 ST板块家数已经占了市场总量的5%，带星号的ST有100家之多，这些带星的都是身处退市边缘的高危群体，注册制推广的过程，也是股票批量退市的过程，有些老运动员都重组过N轮了，比如说已经退市的秋林，20年来，至少有三次“涉险过关”的经历，怎么这一轮就没挺过去？ST戴帽后连续十个跌停的群兴玩具，还是炒作科创主题时期四倍涨幅的人气明星品种，2019年初芯片板块的人气品种盈方科技则干脆已经退市了，类似的品种还有很多。2018年底市场回暖之后，“价格投资”大行其道，炒作低价超跌品种是个普遍现象，但是主题炒作的“以妖为美”是经不住时间考验的。今后市场，并非死扛着不走等到下一轮牛市自然就会挣钱的时代了，退市如果呈常态化，有可能你等不到下一轮牛市就退市了，所以注册制实行后，个股两极分化是投资者的主要风险。当然，市场要是全面推广20%涨跌幅限制，可以想象，主题炒作只会更快、更高、更强，就像刚上市的科创新股大硅片一样，10个交易日就已经翻番。

30日周期逐渐走强

　　 主持人：这轮反弹，骄阳对节奏把握得很好，技术上如你所愿，恰好是30天周期节点扭转了颓势。
　　 骄阳：从本周的消息面看，对外资开放限制来搭配创业板注册制来得是恰到好处，绝对利好核心价值品种。可以预见，核心优质蓝筹品种估值将会被提高，也就是说，目前低估的显得更低估，目前合理的显得低估，目前高估的显得合理，从这个角度来说，会进一步稳定指数。从技术上来说，随着30日周期的逐渐走强，很快40天周期也有希望被改善，而且未来4个交易日60天周期几乎没有压力，之后才会体现出压力，所以就算这里展开进一步推升，技术上也是可以理解的。
　　 主持人：节后个股活跃，你节前看好的数字货币和数据中心板块也不错，下周市场热点有什么看法？
　　 骄阳：这两个板块是节前表现最好的，节后被资金低位狙击太正常了。数字货币我觉得可以有再挖掘的可能，但更多以概念为主，具体公司长期受益状况还得慢慢研究。数据中心未来3-5年行业预期向好，大概率还会有超预期的东西出来，更适合走长牛。综合来说，两者短线都有再挖掘的动力，后者中长线的机会更大。
　　 主持人：新老基建呢？这个话题大家已经谈了很久，热度不减。
　　 骄阳：要挖掘这种机会，你得做一些类似价值投资的准备，细分流域的分仓也是需要思考的。停车场这块相对简单，疫情后期，必然需要智能升级，可以叠加到5G应用领域，私家车保有量越来越多，停车场不加速改建怎么办？尤其是老旧小区，所以这块就算有难度，也是比较容易被大家接受从而解决的。再比如冷链物流，这个也在疫情期间被大家所认可和接受。再说中字头老基建，之前的科技预期让人几乎忘记了他们的存在，但强化经济增速，可能使得他们在下半年获得近几年最好的一次业绩爆发的机会。