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國务院批准推出股指期货 留3个月时间以观后效
中国国务院在元月8日已原则上同意推出股指期货,并同意开设融资融券业务试点,这为中国资本市场发展树立起一座新的里程碑。此举结束了投资者多年以来的猜测与期待,并表明中国政府终于有了足够信心,将在对政治高度敏感的国内股市中推出这些高风险金融衍生与投资工具。
中国证监会在一份公告中证实了国务院的上述决定,并表示完成股指期货推出前的各项准备工作预计还需要3个月左右时间。中国证监会并未透露融资融券业务试点将于何时启动,但表示,试点范围将逐步扩大。证监会还表示,将选择优质证券公司进行融资融券业务的首批试点。
中国此次批准股指期货是一次突破。中国监管机构高层官员过去几年中每过一段时间就会表示推出股指期货的时机已经成熟,从而一次次燃起了股指期货即将推出的希望。但中国政府长期以来却一直在回避此类风险交易工具,20世纪90年代中期的一次大规模国债期货事件导致金融期货被禁后尤其如此。这次事件几乎致使刚诞生不久的中国金融体系崩溃。此外,中资公司在衍生品市场中屡遭损失也是政策制定者们不愿批准股市金融期货的原因之一。
据了解,推出股指期货和融资融券业务的说法已经提了许多年,中国政府这次终于痛下决心了。分析认为,中国股市目前正缺乏上行动能,国务院的上述决定可能将对股市起到提振作用。
但其他分析师称,此事的相关细节还很粗略,过早庆祝也许并非明智之举。分析认为,虽然国务院原则上同意推出股指期货,但证监会公告指出,准备工作的完成需要大约3个月时间,在此期间可能发生任何事情,如果市场在这3个月的表现超出了高层的预期,将会导致股指期货的推出再次被延期。
自1995年轰动一时的“国债期货事件”后,中国的金融期货就停止了前进的步伐。尽管我国证券市场总市值已经突破20万亿元人民币,亟需一个回避系统性风险的工具,但证监会也担心本该发挥“稳定器”作用的股指期货,到头来却变成市场炒家大兴炒作之道,甚至用于操纵股市的工具。
分析认为,实际上证监会所指的预计尚需3个月时间统筹上市前的各项工作都已基本完备,只因股指期货涉及各方不同的利益,证监会对推出后的影响“心里没底”,所以需要一些时间缓冲,而这3个月恰好是个缓冲期。
新市场从不缺冒险家 期待股市新玩法
中国期待了三年多的股指期货元月初终于有了关键性的突破,国务院已原则性同意推出股指期货。业内人士表示,这意味着股指期货的推出已进入起跑线,但期指的正式交易,仍需等待相关准备工作的就绪。
理论上股指期货有助涨助跌的效应,并非单纯空方利器。从海外国家和地区股指推出前后的大盘走势来看,亦无规律可查。不过中国股市历来对新生事物兴趣浓厚,在期指正式交易前,投资者也会寻找相应题材进行炒作;而推出后或许会给投资者带来一种崭新的“玩法”。
对于期指的最新进展,有人形象比喻道,国务院就象是总裁判长,证监会是裁判员;现在的情况是总裁判长告诉裁判员说,比赛可以开始了,但具体发令枪还得裁判员来做。
中国股市经历前年的大跌和去年的大涨后,市场普遍认为今年将是一个震荡市,这将是股指期货等创新举措推出的良好时机。经历了三年的仿真交易,中金所的交易制度等也基本准备就绪。接下来,还需要证监会正式宣布接受合格投资者开户,及相关交易设施的测试,最后就是选个黄道吉日正式开张。
初期平稳试点
上海一家具券商背景的期货公司分析师指,以沪深300指数为标的期指,已确定为第一个推出的期指合约。虽然仿真交易已进行了三年多,但估计推出初期,仍会以平稳试点为主要目的,参与者多为机构客户;而且交易也不会太活跃。
股指期货将是跨股市和期货两个市场的一个特殊品种,虽然从海外经验来看,金融期货的成交量和保证金将会远大于商品期货,但业内人士估计,近期来看,金融期货的保证金估计很快将与商品期货持平,达到800亿元人民币水平。
不过有市场人士指出,国内投资者历来对新生事物存在浓厚的参与热情,例如在中小板和创业板的推出初期,吸引了大量游资的参与。而股指期货“以小博大”的特征,可能会让激进投资者更感兴趣,不排除部分个人大户也会参与初期交易。
对于广大普通投资者而言,期指的推出将给投资者带来另一种“玩法”。虽然初期玩的人不会太多,但在股市上寻找相应题材炒作还是有机会的,已上市的券商和期货公司以及参股公司都会成为短期热点。
国泰君安研究近期报告预计,在推出初期,股指期货交易额为现货交易的30%,期货交易佣金和投资收益合计达60亿～90亿元,对券商净收入贡献度5%～10%。
中金公司最新研究报告称,中信证券、海通证券、光大证券和招商证券等国内优质券商最可能首批开展创新业务。若期指交易额能与股市交易额持平,中信证券每股收益将增加0.08元,每股价值增厚1.7元。
另一热点将是权重股,通过排名居前的权重股来影响股指和期指,将是一种新玩法,所以目前估值较低的大盘权重股可能成为短期热点。
截止日前,沪深300指数的前五大权重股为招商银行、交通银行、中国平安、民生银行和中信证券(其中招行和交行的权重分别为3.41%和2.99%。沪综指与沪深300指数的权重计算最大不同在于:沪综指以总市值累积计算,而沪深300以自由流通市值计算,即剔除限售股及国家持股等。
中国股指期、融资融券政策出台及管理层表态时间和内容:
2005年4月8日,上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制沪深300指数正式发布。沪深300指数是由沪深A股中规模大、流动性好、最具代表性的300只股票组成,以综合反映沪深A股市场整体表现。
2005年10月27日,新证券法提出,证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务,应按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准。
2006年6月30日,证监会发布证券公司融资融券试点管理办法(2006年8月1日起施行)。
2006年8月21日,沪深交易所发布融资融券交易试点实施细则。
2006年9月,中国金融期货交易所在上海成立。
2006年8月29日,中国证券登记结算公司发布中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记算业务实施细则。
2006年9月5日,中国证券业协会制定并公布了融资融券合同必备条款和融资融券交易风险揭示书必备条款。
2007年8月13日,股票市场和股指期货市场跨市场监管协作协议在上海签署。
2007年9月28日,证监会主席助理姜洋称,股指期货制度和技术准备已基本完成。
2008年4月8日,证监会就证券公司风险控制指标管理办法、关于进一步规范证券营业网点若干问题的通知等公开征求意见。
2008年4月25日,国务院正式出台证券公司监督管理条例(2008年6月1日起实施)、《证券公司风险处置条例》,对证券公司的融资融券业务进行了具体的规定。
2008年10月5日,证监会宣布启动融资融券试点。
2008年10月30日,证监会发布证券公司业务范围审批暂行规定,自2008年12月1日起施行。
2009年12月2日,深圳证券交易所总经理宋丽萍表示,包括ETF和上市封闭式基金在内的在交易所场内交易的基金发展空间巨大,目前融资融券已准备好,在交易所交易的基金将成为融资融券的融资标的和将来股指期货对冲风险的金融标的。
2009年12月18日,证监会主席尚福林表示,将进一步推进新股发行制度改革,逐步完善新股发行价格形成机制和承销制度,发展新的证券期货品种,适时推出融资融券和股指期货。
2010年1月8日,证监会称,中国国务院原则上同意推出股指期货,统筹上市前各项工作预计需要3个月。证监会称,中国国务院原则上同意开设融资融券业务试点,将按试点先行逐步推开的原则,先试点运行后逐步扩大。
(赢峰整理)
中国国务院在元月8日已原则上同意推出股指期货,并同意开设融资融券业务试点,这为中国资本市场发展树立起一座新的里程碑。此举结束了投资者多年以来的猜测与期待,并表明中国政府终于有了足够信心,将在对政治高度敏感的国内股市中推出这些高风险金融衍生与投资工具。
中国证监会在一份公告中证实了国务院的上述决定,并表示完成股指期货推出前的各项准备工作预计还需要3个月左右时间。中国证监会并未透露融资融券业务试点将于何时启动,但表示,试点范围将逐步扩大。证监会还表示,将选择优质证券公司进行融资融券业务的首批试点。
中国此次批准股指期货是一次突破。中国监管机构高层官员过去几年中每过一段时间就会表示推出股指期货的时机已经成熟,从而一次次燃起了股指期货即将推出的希望。但中国政府长期以来却一直在回避此类风险交易工具,20世纪90年代中期的一次大规模国债期货事件导致金融期货被禁后尤其如此。这次事件几乎致使刚诞生不久的中国金融体系崩溃。此外,中资公司在衍生品市场中屡遭损失也是政策制定者们不愿批准股市金融期货的原因之一。
据了解,推出股指期货和融资融券业务的说法已经提了许多年,中国政府这次终于痛下决心了。分析认为,中国股市目前正缺乏上行动能,国务院的上述决定可能将对股市起到提振作用。
但其他分析师称,此事的相关细节还很粗略,过早庆祝也许并非明智之举。分析认为,虽然国务院原则上同意推出股指期货,但证监会公告指出,准备工作的完成需要大约3个月时间,在此期间可能发生任何事情,如果市场在这3个月的表现超出了高层的预期,将会导致股指期货的推出再次被延期。
自1995年轰动一时的“国债期货事件”后,中国的金融期货就停止了前进的步伐。尽管我国证券市场总市值已经突破20万亿元人民币,亟需一个回避系统性风险的工具,但证监会也担心本该发挥“稳定器”作用的股指期货,到头来却变成市场炒家大兴炒作之道,甚至用于操纵股市的工具。
分析认为,实际上证监会所指的预计尚需3个月时间统筹上市前的各项工作都已基本完备,只因股指期货涉及各方不同的利益,证监会对推出后的影响“心里没底”,所以需要一些时间缓冲,而这3个月恰好是个缓冲期。
新市场从不缺冒险家 期待股市新玩法
中国期待了三年多的股指期货元月初终于有了关键性的突破,国务院已原则性同意推出股指期货。业内人士表示,这意味着股指期货的推出已进入起跑线,但期指的正式交易,仍需等待相关准备工作的就绪。
理论上股指期货有助涨助跌的效应,并非单纯空方利器。从海外国家和地区股指推出前后的大盘走势来看,亦无规律可查。不过中国股市历来对新生事物兴趣浓厚,在期指正式交易前,投资者也会寻找相应题材进行炒作;而推出后或许会给投资者带来一种崭新的“玩法”。
对于期指的最新进展,有人形象比喻道,国务院就象是总裁判长,证监会是裁判员;现在的情况是总裁判长告诉裁判员说,比赛可以开始了,但具体发令枪还得裁判员来做。
中国股市经历前年的大跌和去年的大涨后,市场普遍认为今年将是一个震荡市,这将是股指期货等创新举措推出的良好时机。经历了三年的仿真交易,中金所的交易制度等也基本准备就绪。接下来,还需要证监会正式宣布接受合格投资者开户,及相关交易设施的测试,最后就是选个黄道吉日正式开张。
初期平稳试点
上海一家具券商背景的期货公司分析师指,以沪深300指数为标的期指,已确定为第一个推出的期指合约。虽然仿真交易已进行了三年多,但估计推出初期,仍会以平稳试点为主要目的,参与者多为机构客户;而且交易也不会太活跃。
股指期货将是跨股市和期货两个市场的一个特殊品种,虽然从海外经验来看,金融期货的成交量和保证金将会远大于商品期货,但业内人士估计,近期来看,金融期货的保证金估计很快将与商品期货持平,达到800亿元人民币水平。
不过有市场人士指出,国内投资者历来对新生事物存在浓厚的参与热情,例如在中小板和创业板的推出初期,吸引了大量游资的参与。而股指期货“以小博大”的特征,可能会让激进投资者更感兴趣,不排除部分个人大户也会参与初期交易。
对于广大普通投资者而言,期指的推出将给投资者带来另一种“玩法”。虽然初期玩的人不会太多,但在股市上寻找相应题材炒作还是有机会的,已上市的券商和期货公司以及参股公司都会成为短期热点。
国泰君安研究近期报告预计,在推出初期,股指期货交易额为现货交易的30%,期货交易佣金和投资收益合计达60亿～90亿元,对券商净收入贡献度5%～10%。
中金公司最新研究报告称,中信证券、海通证券、光大证券和招商证券等国内优质券商最可能首批开展创新业务。若期指交易额能与股市交易额持平,中信证券每股收益将增加0.08元,每股价值增厚1.7元。
另一热点将是权重股,通过排名居前的权重股来影响股指和期指,将是一种新玩法,所以目前估值较低的大盘权重股可能成为短期热点。
截止日前,沪深300指数的前五大权重股为招商银行、交通银行、中国平安、民生银行和中信证券(其中招行和交行的权重分别为3.41%和2.99%。沪综指与沪深300指数的权重计算最大不同在于:沪综指以总市值累积计算,而沪深300以自由流通市值计算,即剔除限售股及国家持股等。
中国股指期、融资融券政策出台及管理层表态时间和内容:
2005年4月8日,上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制沪深300指数正式发布。沪深300指数是由沪深A股中规模大、流动性好、最具代表性的300只股票组成,以综合反映沪深A股市场整体表现。
2005年10月27日,新证券法提出,证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务,应按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准。
2006年6月30日,证监会发布证券公司融资融券试点管理办法(2006年8月1日起施行)。
2006年8月21日,沪深交易所发布融资融券交易试点实施细则。
2006年9月,中国金融期货交易所在上海成立。
2006年8月29日,中国证券登记结算公司发布中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记算业务实施细则。
2006年9月5日,中国证券业协会制定并公布了融资融券合同必备条款和融资融券交易风险揭示书必备条款。
2007年8月13日,股票市场和股指期货市场跨市场监管协作协议在上海签署。
2007年9月28日,证监会主席助理姜洋称,股指期货制度和技术准备已基本完成。
2008年4月8日,证监会就证券公司风险控制指标管理办法、关于进一步规范证券营业网点若干问题的通知等公开征求意见。
2008年4月25日,国务院正式出台证券公司监督管理条例(2008年6月1日起实施)、《证券公司风险处置条例》,对证券公司的融资融券业务进行了具体的规定。
2008年10月5日,证监会宣布启动融资融券试点。
2008年10月30日,证监会发布证券公司业务范围审批暂行规定,自2008年12月1日起施行。
2009年12月2日,深圳证券交易所总经理宋丽萍表示,包括ETF和上市封闭式基金在内的在交易所场内交易的基金发展空间巨大,目前融资融券已准备好,在交易所交易的基金将成为融资融券的融资标的和将来股指期货对冲风险的金融标的。
2009年12月18日,证监会主席尚福林表示,将进一步推进新股发行制度改革,逐步完善新股发行价格形成机制和承销制度,发展新的证券期货品种,适时推出融资融券和股指期货。
2010年1月8日,证监会称,中国国务院原则上同意推出股指期货,统筹上市前各项工作预计需要3个月。证监会称,中国国务院原则上同意开设融资融券业务试点,将按试点先行逐步推开的原则,先试点运行后逐步扩大。
(赢峰整理)