【摘 要】
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本文考察了2013年以来,在全球主要央行货币政策分化背景下,不同国家货币政策对全球短期资本流动的影响。研究发现,美联储货币政策具有全球性的影响,其货币政策正常化过程导致
【机 构】
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清华大学五道口金融学院; 中国人民银行金融稳定局; 中信证券资本市场部;
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本文考察了2013年以来,在全球主要央行货币政策分化背景下,不同国家货币政策对全球短期资本流动的影响。研究发现,美联储货币政策具有全球性的影响,其货币政策正常化过程导致了发达国家、新兴市场国家普遍的资金流出,但对新兴市场国家的影响更为明显;欧央行、日本央行的宽松货币政策主要对新兴市场国家产生溢出效应、导致资本流入,对发达国家的影响不明显;日本央行宽松货币政策对其他国家的溢出效应明显强于欧央行,这可能由于日元是传统套息货币的原因。本文根据上述结论提出了有针对性的政策建议。
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