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通过对2006-2008年的138个大股东大宗增、减持公告数据进行实证分析，发现：大股东大宗交易行为能缓解金融危机下投资者羊群行为和过度反应，改善系统性和结构性市场定价效率；股权分置改革后，股权制衡度较高公司的控股股东倾向于增持，说明控制权竞争现象逐渐显现，这有益于外部治理机制改善；外部大股东没有起到被国外实证结果验证的惩罚低效管理的作用。应对大股东，尤其是外部大股东交易行为加强监管，保护中小股东利益。