【摘 要】
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强融资约束下,民营企业广泛实施产融结合创新发展战略,但近年来失败案例激增,其背后隐藏的关联交易、杠杆效应等风险日益凸显。聚焦民营企业中最为常见的股权型产融结合(产业
【基金项目】
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浙江省哲学社会科学规划项目(12JCGL18YB);浙江省软科学重点项目(2013C25071);浙江省教育厅项目(Y201432525)
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强融资约束下,民营企业广泛实施产融结合创新发展战略,但近年来失败案例激增,其背后隐藏的关联交易、杠杆效应等风险日益凸显。聚焦民营企业中最为常见的股权型产融结合(产业资本投向金融),研究其财务风险影响因素和治理对策。在构建财务风险测量模型和影响因素模型基础上,选取民营上市公司财务报告数据,统计检验内外部因素对财务风险的影响程度。研究发现:在外部影响因素中,政府干预程度对财务风险有显著正向影响;在内部因素中,产融结合程度对其财务风险的影响呈现区间差异;参股金融机构数量超过3家,财务风险会显著增加;在民营企业参股金融机构类型中,财务风险最大的是担保机构。
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