11日，股市有所启稳，权证市场上，认购证涨多跌少，认沽证持续走弱。成交方面，权证市场总成交额为303.59亿元，较前日放大近一成。其中，认购证成交226.93亿元，较前日增加三成多；认沽证成交76.66亿元，缩量26.26%。
　　市场人士分析，从溢价率来看，五粮YGC1仍有7.53%的负溢价，由于已临近到期，因此如果近期不大跌，五粮YGC1存在着套利机会。此外，五粮YGC1到期时，发行人不是通过发行新股来满足行权需要的，因此，行权对正股不存在摊薄效应。
　　
　　打破新权证涨停神话
　　
　　石化CWB1上市首日虽然和以往的新权证一样以涨停开盘，但随后出现了较大幅度的回落，从而使新权证上市开盘即涨停的神话破灭。
　　事实上，对于中石化权证来说，其目前的低价格、高杠杆特征可能导致在价外程度较高时呈现出高于我们以上假设的溢价水平，这种状况也与市场中一部分投机资金对低价高杠杆权证的关注程度相关。毕竟，中石化的这个特征在目前的认购权证市场上是较为稀缺的。
　　
　　曝光主力最新操作动向
　　
　　上港CWB1由于其上市规模远小于石化CWB1而且在涨停位置的溢价率相对较低，因此上市首日依然封住涨停，新权证上市定位仍处于较高水平。
　　新上市权证定位存在估值回归压力石化CWB1上市首日未能封住涨停而且之后继续走低的走势对其他新上市的权证定位将带来较大影响，加上中国平安等数量庞大的认股权证计划，目前定价过高的权证存在着较大的估值回归压力。
　　近期是分离交易可转债所派发的权证上市最密集的一段时期，2月下旬以来已经有5只分离交易可转债上市。尽管目前已发行的分离交易可转债已经全部上市，但是未来包括宝钢、平安等公司的分离交易可转债的计划规模都很大，因此随着权证数量的增加，目前定价过高的权证存在着较大的估值回归压力。
　　具有较大负溢价率的权证存在一定的安全边际，看好权证正股的投资者可考虑介入五粮YGC1、钢钒GFC1、武钢CWB1和云化CWB1。按周五收盘价，买入五粮YGC1、钢钒GFC1、云化CWB1和武钢CWB1明显优于购买其正股，这几只权证还存在卖出正股而买入权证的足够的套利空间。
　　
　　值得期待的五粮YGC1
　　
　　上周指数开始徘徊前行，显示出指数微跌而成交上升的态势。而权证市场则是尽数下跌，石化权证上市引起了权证价值的重估。中兴ZXC1单周下跌21.88%，而正股仅下跌4.64%，隐含波动率从上市初的96%降至76%，备受关注的石化权证隐含波动率低至60%，预示着在供给增加后，估值体系开始下移，权证高估值有望回归理性。
　　“五粮YGP1本月26日将迎来最后交易日，尽管‘末日轮’的效应可能使认沽权证大幅振荡，从而带来一定的短线机会，但由于五粮YGP1的剩余交易时间已经只有11个交易日，而南航JTP1受制于其庞大的规模和可能出现的创设筹码，因此参与认沽权证的炒作风险极大。目前权证市场只剩下的两只认沽权证的剩余时间都已不长，由于最终归零没有任何悬念，因此后市炒作的想象空间非常有限”。中信建投分析师王士明表示。
　　11日五粮YGC1以39.79元报收，涨幅为4.16%，折价率仍高达7.53%；正股五粮液35.99元，上涨2.83%。从前期的走势看，总体上五粮YGC1与正股的正相关性比较强。
　　由于该认购权证将于2008年3月27日开始行权，最后一个交易日为3月26日。目前只剩下11个交易日。鉴于目前该权证溢价率人处于较低水平，为-7.53%；且正股基本面良好，我们认为五粮YGC1将给投资者相对较高的安全投资边际。因此齐鲁证券分析师李平男建议：对已经持有该权证的投资者，目前可考虑持有到期；未持有该权证的投资者，可考虑低吸并持有到期；对长期看好正股且在较高价位买入正股的投资者，可考虑介入该权证，摊低持仓成本。