【摘 要】
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本文研究5类代表性的投资组合模型:方差、绝对偏差、LPM模型、极大极小模型以及最大绝对偏差模型,讨论不同的风险度量模型是否真的会造成资产配置的效果不同。区别于传统的从
【机 构】
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对外经济贸易大学金融学院应用金融研究中心,澳大利亚新南威尔士大学金融系,北京化工大学经济管理学院,
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本文研究5类代表性的投资组合模型:方差、绝对偏差、LPM模型、极大极小模型以及最大绝对偏差模型,讨论不同的风险度量模型是否真的会造成资产配置的效果不同。区别于传统的从风险和收益的角度进行比较,本文研究5个风险模型得到的最优策略结构,通过权重和重叠的资产数目来探讨不同模型间的相似程度。实证结果发现,不同的风险度量模型会对投资组合的构成造成非常显著的影响。这些结果对投资者或基金经理进行投资实践具有非常重要的意义,因为传统看法普遍认为模型的选择取决于投资者对风险的态度,而不是从模型本身的理论或实践价值来选择模型。
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