论文部分内容阅读
摘要： 对金融风险进行实时、有效的测度，是维护金融稳定、防范金融危机的前提，更是构建金融预警体系必不可少的基础。本文借鉴金融压力指数的构建方法，结合区域金融运行的特点，采用6个代表性指标，运用主成分分析法，构建了一个能有效测度湖南省银行业实时压力状况的银行业压力指数。
关键词：金融风险； 区域金融； 银行业压力指数；主成分分析法
一、引言
加拿大经济学家Illing and Lin（2003）最早提出金融压力概念并构建综合金融压力指数，他提出：“金融压力随期望金融损失、风险或不确定性的增加而增加，其极值称为金融危机。”2008金融危机后，美国圣路易斯联邦储备银行等机构为了更好地来评估货币政策效率和金融市场稳定状况，开发出金融市场压力指数监测整个金融市场压力情况。赖娟，吕江林（2010）在前人研究的基础上结合中国的现实情况构建了能够实时显示中国金融系统性风险状况的中国金融压力指数。中国人民银行李良松（2011）在分析国际金融市场3种常用的金融压力指数的基础上，专注考察投资者信心不足和金融市场流动性风险导致的金融压力，编制了我国金融市场压力指数，该指数能较好地刻划我国金融市场压力变动情况。
为了及时监控区域金融风险状况，维护区域金融稳定，监管机构亟待构建能够实时反映区域金融稳定状况的区域金融压力指数。中国中西部省份，由于证券、保险市场发展相对滞后，银行业在各省的金融市场中占据了绝对的主导地位，所以构建全面反映银行业经营压力的银行业压力指数，即能较好的反映该地区的金融压力情况。
二、研究设计
1.压力指数构建方法
本文借鉴以往学者构建金融压力指数的方法来构建区域银行业压力指数，具体将银行业压力指数定义为：
干扰，使得评价结果更为公正、有效。因此本文选取主成分分析法确定基础指标的权重。
2.指标的选取
银行业压力指数即用指数形式对银行业整体压力情况进行实时的定量描述。故在选择银行业压力指数的构建指标时必须满足：实时、准确、全面三个原则。同时考虑到区域统计数据的可得性和模型对数据样本数的基本要求，本文精心选取了六个变量指标来构建湖南省银行业压力指数。
资产总额（zc）：银行业资产总额代表着银行业的整体规模，资产总额的上升意味着银行业整体发展向好，行业压力较小，反之即意味着银行业发展出现了严峻问题，整体压力显著。
不良贷款率（bl）：不良贷款率一直是考察银行经营风险的最直接指标，它代表着银行业已经产生的风险，不良贷款率越高，现实存在的风险越大，经营压力越大。
利润率（lrl）：利润的大小代表着经营情况的好坏，也意味着银行潜在的抗风险能力的大小。利润率越高，一方面表示银行的经营情况较好，另一方面意味着银行抗风险能力的增强，故利润率越高，压力越小。
资产负债率（zfl）：考察银行业的压力不仅要考虑其直接面临风险的大小，也需考虑其抗风险的能力。由于数据的限制——拨备覆盖率没有月度完整数据，故本文拟采用资产负债率来代表银行抗风险的能力。资产负债率越高，抗风险能力越差，面临的压力越大。
存贷比（cdb）：存贷比越高，一是银行面临挤兑时，压力将增大；二是随着贷款的增加，潜在的违约风险将增大；三是银行放贷空间受到制约，盈利潜力减少。故存贷比越高，银行经营压力越大。
利率差（llc）：价格是市场信息灵敏的感应器，市场参与者对银行主体经营情况的评价最终将快速的反应到价格——利率上来。转贴现利率能很好的反映银行主体自身对银行业风险状况的一种判断，利率越高，市场风险越大。与此同时，银行筹集资金成本的高低直接反映了银行短期流动性压力的大小，筹资成本——转贴现利率越高意味着银行筹集短期资金的成本越大，面临的短期流动性压力亦越大。另外考虑到银行的再融资利率与贷款利率存在一定的相关性，为了消除贷款利率波动的影响，故本文采用“转贴现月平均利率与1年期贷款月平均率差”来代表银行业面临的流动性压力大小，其值越大，压力越大。
三、湖南省银行业压力指数的合成
1.数据来源及指标的处理
本文使用数据均来自湖南省银行业监督管理局提供的月报数据，由于数据来源的限制，研究时段为2009年12月至2013年2月。
首先，从指标属性上看，银行业压力指数的一些基础指标属于正指标，即指标越大银行业整体压力越大；一些基础指标属于逆指标，即指标越小银行业整体压力越小，金融风险越低。如果将不同性质的基础指标直接合成加总就无法正确反映出不同作用力的综合结果，因此本文对逆指标，均采取倒数形式来改变其性质，使所有指标对压力指数的作用力趋于一致。资产总额和利润率的倒数分别表示为dzc、dlrl。
2.压力指数的合成
运用SPSS软件，对变量Zdzc、Zbl、Zdlrl、Zzfl、Zcdb、Zllc进行主成分分析。在进行主成分分析之前需进行KMO检验，以检验原有变量是否适合作因子分析。KMO=0.634，表明原有变量适合作因子分析。
本文采用主成分分析法提取公共因子，构造因子矩阵。同时，为了使提取的公共因子的含义更易于解释，使用方差极大法对因子载荷矩阵进行旋转。根据计算结果，可得到所有主成分对应的方差贡献率、累积方差贡献率（表1）以及旋转后的因子载荷矩阵（表2）。
表2显示前4个主成分解释了共同方差的97.4%，且第2、3、4个主成分的方差贡献率差不多。表3表明主成分1很好的代表了资产总额、不良贷款率、资产负债率这三个基础指标，主成分2代表了基础指标存贷比，主成分3代表了利润率，主成分4代表了利率差。前4个主成分很好的代表了选取的6个基础指标，所以本文选取前四个主成分，并以各主成分的方差贡献率作为其权重来合成银行业压力指数。具体计算公式为： 其中，A1t、A2t、A3t、A4t分别为前4个主成分在期的分值。运用公式（2）可以计算出2009年12月至2013年2月间湖南省每月的银行业压力指数BSIt（见图1）。
四、银行业压力指数的分析
由构建的银行业压力指数可知，2009至2012年间，湖南省银行业的整体压力呈下降趋势。一方面，随着金融市场改革的推进，尤其是农村合作金融机构改革的深入，湖南省银行业的公司治理结构不断优化、资产质量不断提高、不良贷款率的逐年下降；另一方面，近年来全国银行业处于一个高发展，高盈利的时期，在这样的大背景下，湖南省银行业的资产规模和盈利水平也得以顺势增长，这也大大改善了省内银行业的生存环境；另外，在稳增长的背景下，近年来央行货币投放量较大，较大的货币投放量不仅改善了银行的流动性压力，同时也增加了银行发展和盈利的机会。所以近年来湖南省银行业经营状况整体向好，面临的压力并不是很大。
从压力指数的走势图可以看出，银行业压力存在着明显的季节性，三年间，每年压力指数均呈现出先下降后上升再下降的趋势。一般说来，1-5月压力指数呈下降态势，6—10月出现上升，11、12月又转为下降。这种变动趋势和银行月度放贷不平衡、监管机构监管政策有着密切的联系。为了提高全年利润，在信贷总额有限的背景下，银行会尽量提高年初的放款量，所以1-5月市场间的流动性充裕，银行的盈利能力较高。进入年中，受信贷总额的限制，银行的放款速度明显减缓，市场流动性趋紧，银行盈利能力受限，同时年初大量放款带来的不良贷款，在此时也会得以显现，所以这段时间银行业面临的整体压力较大。进入年末，由于监管机构对银行业的考评一般都集中在年底，所以此时各家银行机构会大力揽储，努力改善资产质量，另外，湖南是个劳务输出大省，年末在外务工人员一般会将其劳动收入汇入省内银行，这也优化了银行业绩，减轻了银行业的压力。
需要特别指出的是，近年来湖南省银行业压力指数呈下降趋势，银行业整体稳定向好，但是潜在危机仍不容忽视。一是行业的发展具有周期性，银行业近年来进入快速发展时期，所以压力较小，但是若行业发展进入调整期，省内银行业的整体压力必然会加大。二是近年来货币发行量较大，这一方面促进了银行业的繁荣，但同时也为未来埋下了隐患，短时间内大量的信贷投放很有可能由于管理不严而在未来产生诸多问题。三是人为因素，即被现在的繁荣稳定迷惑，而盲目扩张。所以即使现在全省银行业整体发展向好，监管者和经营者也不能放松大意，而应谨慎、稳重的处理好发展与风险的关系。
五、结论
实时、有效地测度区域金融风险，是揭示区域金融风险状况、维护金融稳定的前提，更是进行区域金融风险预警，防范金融危机必不可少的基础。本文在参考国内外相关研究的基础上，结合区域金融运行的特点，运用主成分分析法，构建了一个可实时测度湖南省银行业风险状况的银行业压力指数。合成的压力指数能较好地刻划2009年12月以来湖南省银行业的压力状况大小，对湖南省银行业的整体风险状况具有较好的实时监测能力。
参考文献：
[1] 李良松.“构建中国金融压力指数探析” [J].《上海金融》，2011，8，64-67.
[2] 赖娟，吕江林.“基于金融压力指数的金融系统性风险的测度” [J].《统计与决策》，2010，19，128-131.
[3] 潘阳春.“基于综合稳定指数的中国金融体系稳定性研究” [J].《华东交通大学学报》，2012，1，71-78.
[4] 何德旭，娄峰.“中国金融稳定指数的构建及测度分析” [J].《中国社会科学院研究生院学报》，2011，4，16-25.
[5] 蒋海，苏立维.“中国金融安全指数的估算与实证分析：1998-2007” [J].《当代财经》，2009，10，47-53.
[6] 陈守东，王妍.“金融压力指数与工业一致合成指数的动态关联研究” [J].《财经问题研究》，2011，10，39-46.
关键词：金融风险； 区域金融； 银行业压力指数；主成分分析法
一、引言
加拿大经济学家Illing and Lin（2003）最早提出金融压力概念并构建综合金融压力指数，他提出：“金融压力随期望金融损失、风险或不确定性的增加而增加，其极值称为金融危机。”2008金融危机后，美国圣路易斯联邦储备银行等机构为了更好地来评估货币政策效率和金融市场稳定状况，开发出金融市场压力指数监测整个金融市场压力情况。赖娟，吕江林（2010）在前人研究的基础上结合中国的现实情况构建了能够实时显示中国金融系统性风险状况的中国金融压力指数。中国人民银行李良松（2011）在分析国际金融市场3种常用的金融压力指数的基础上，专注考察投资者信心不足和金融市场流动性风险导致的金融压力，编制了我国金融市场压力指数，该指数能较好地刻划我国金融市场压力变动情况。
为了及时监控区域金融风险状况，维护区域金融稳定，监管机构亟待构建能够实时反映区域金融稳定状况的区域金融压力指数。中国中西部省份，由于证券、保险市场发展相对滞后，银行业在各省的金融市场中占据了绝对的主导地位，所以构建全面反映银行业经营压力的银行业压力指数，即能较好的反映该地区的金融压力情况。
二、研究设计
1.压力指数构建方法
本文借鉴以往学者构建金融压力指数的方法来构建区域银行业压力指数，具体将银行业压力指数定义为：
干扰，使得评价结果更为公正、有效。因此本文选取主成分分析法确定基础指标的权重。
2.指标的选取
银行业压力指数即用指数形式对银行业整体压力情况进行实时的定量描述。故在选择银行业压力指数的构建指标时必须满足：实时、准确、全面三个原则。同时考虑到区域统计数据的可得性和模型对数据样本数的基本要求，本文精心选取了六个变量指标来构建湖南省银行业压力指数。
资产总额（zc）：银行业资产总额代表着银行业的整体规模，资产总额的上升意味着银行业整体发展向好，行业压力较小，反之即意味着银行业发展出现了严峻问题，整体压力显著。
不良贷款率（bl）：不良贷款率一直是考察银行经营风险的最直接指标，它代表着银行业已经产生的风险，不良贷款率越高，现实存在的风险越大，经营压力越大。
利润率（lrl）：利润的大小代表着经营情况的好坏，也意味着银行潜在的抗风险能力的大小。利润率越高，一方面表示银行的经营情况较好，另一方面意味着银行抗风险能力的增强，故利润率越高，压力越小。
资产负债率（zfl）：考察银行业的压力不仅要考虑其直接面临风险的大小，也需考虑其抗风险的能力。由于数据的限制——拨备覆盖率没有月度完整数据，故本文拟采用资产负债率来代表银行抗风险的能力。资产负债率越高，抗风险能力越差，面临的压力越大。
存贷比（cdb）：存贷比越高，一是银行面临挤兑时，压力将增大；二是随着贷款的增加，潜在的违约风险将增大；三是银行放贷空间受到制约，盈利潜力减少。故存贷比越高，银行经营压力越大。
利率差（llc）：价格是市场信息灵敏的感应器，市场参与者对银行主体经营情况的评价最终将快速的反应到价格——利率上来。转贴现利率能很好的反映银行主体自身对银行业风险状况的一种判断，利率越高，市场风险越大。与此同时，银行筹集资金成本的高低直接反映了银行短期流动性压力的大小，筹资成本——转贴现利率越高意味着银行筹集短期资金的成本越大，面临的短期流动性压力亦越大。另外考虑到银行的再融资利率与贷款利率存在一定的相关性，为了消除贷款利率波动的影响，故本文采用“转贴现月平均利率与1年期贷款月平均率差”来代表银行业面临的流动性压力大小，其值越大，压力越大。
三、湖南省银行业压力指数的合成
1.数据来源及指标的处理
本文使用数据均来自湖南省银行业监督管理局提供的月报数据，由于数据来源的限制，研究时段为2009年12月至2013年2月。
首先，从指标属性上看，银行业压力指数的一些基础指标属于正指标，即指标越大银行业整体压力越大；一些基础指标属于逆指标，即指标越小银行业整体压力越小，金融风险越低。如果将不同性质的基础指标直接合成加总就无法正确反映出不同作用力的综合结果，因此本文对逆指标，均采取倒数形式来改变其性质，使所有指标对压力指数的作用力趋于一致。资产总额和利润率的倒数分别表示为dzc、dlrl。
2.压力指数的合成
运用SPSS软件，对变量Zdzc、Zbl、Zdlrl、Zzfl、Zcdb、Zllc进行主成分分析。在进行主成分分析之前需进行KMO检验，以检验原有变量是否适合作因子分析。KMO=0.634，表明原有变量适合作因子分析。
本文采用主成分分析法提取公共因子，构造因子矩阵。同时，为了使提取的公共因子的含义更易于解释，使用方差极大法对因子载荷矩阵进行旋转。根据计算结果，可得到所有主成分对应的方差贡献率、累积方差贡献率（表1）以及旋转后的因子载荷矩阵（表2）。
表2显示前4个主成分解释了共同方差的97.4%，且第2、3、4个主成分的方差贡献率差不多。表3表明主成分1很好的代表了资产总额、不良贷款率、资产负债率这三个基础指标，主成分2代表了基础指标存贷比，主成分3代表了利润率，主成分4代表了利率差。前4个主成分很好的代表了选取的6个基础指标，所以本文选取前四个主成分，并以各主成分的方差贡献率作为其权重来合成银行业压力指数。具体计算公式为： 其中，A1t、A2t、A3t、A4t分别为前4个主成分在期的分值。运用公式（2）可以计算出2009年12月至2013年2月间湖南省每月的银行业压力指数BSIt（见图1）。
四、银行业压力指数的分析
由构建的银行业压力指数可知，2009至2012年间，湖南省银行业的整体压力呈下降趋势。一方面，随着金融市场改革的推进，尤其是农村合作金融机构改革的深入，湖南省银行业的公司治理结构不断优化、资产质量不断提高、不良贷款率的逐年下降；另一方面，近年来全国银行业处于一个高发展，高盈利的时期，在这样的大背景下，湖南省银行业的资产规模和盈利水平也得以顺势增长，这也大大改善了省内银行业的生存环境；另外，在稳增长的背景下，近年来央行货币投放量较大，较大的货币投放量不仅改善了银行的流动性压力，同时也增加了银行发展和盈利的机会。所以近年来湖南省银行业经营状况整体向好，面临的压力并不是很大。
从压力指数的走势图可以看出，银行业压力存在着明显的季节性，三年间，每年压力指数均呈现出先下降后上升再下降的趋势。一般说来，1-5月压力指数呈下降态势，6—10月出现上升，11、12月又转为下降。这种变动趋势和银行月度放贷不平衡、监管机构监管政策有着密切的联系。为了提高全年利润，在信贷总额有限的背景下，银行会尽量提高年初的放款量，所以1-5月市场间的流动性充裕，银行的盈利能力较高。进入年中，受信贷总额的限制，银行的放款速度明显减缓，市场流动性趋紧，银行盈利能力受限，同时年初大量放款带来的不良贷款，在此时也会得以显现，所以这段时间银行业面临的整体压力较大。进入年末，由于监管机构对银行业的考评一般都集中在年底，所以此时各家银行机构会大力揽储，努力改善资产质量，另外，湖南是个劳务输出大省，年末在外务工人员一般会将其劳动收入汇入省内银行，这也优化了银行业绩，减轻了银行业的压力。
需要特别指出的是，近年来湖南省银行业压力指数呈下降趋势，银行业整体稳定向好，但是潜在危机仍不容忽视。一是行业的发展具有周期性，银行业近年来进入快速发展时期，所以压力较小，但是若行业发展进入调整期，省内银行业的整体压力必然会加大。二是近年来货币发行量较大，这一方面促进了银行业的繁荣，但同时也为未来埋下了隐患，短时间内大量的信贷投放很有可能由于管理不严而在未来产生诸多问题。三是人为因素，即被现在的繁荣稳定迷惑，而盲目扩张。所以即使现在全省银行业整体发展向好，监管者和经营者也不能放松大意，而应谨慎、稳重的处理好发展与风险的关系。
五、结论
实时、有效地测度区域金融风险，是揭示区域金融风险状况、维护金融稳定的前提，更是进行区域金融风险预警，防范金融危机必不可少的基础。本文在参考国内外相关研究的基础上，结合区域金融运行的特点，运用主成分分析法，构建了一个可实时测度湖南省银行业风险状况的银行业压力指数。合成的压力指数能较好地刻划2009年12月以来湖南省银行业的压力状况大小，对湖南省银行业的整体风险状况具有较好的实时监测能力。
参考文献：
[1] 李良松.“构建中国金融压力指数探析” [J].《上海金融》，2011，8，64-67.
[2] 赖娟，吕江林.“基于金融压力指数的金融系统性风险的测度” [J].《统计与决策》，2010，19，128-131.
[3] 潘阳春.“基于综合稳定指数的中国金融体系稳定性研究” [J].《华东交通大学学报》，2012，1，71-78.
[4] 何德旭，娄峰.“中国金融稳定指数的构建及测度分析” [J].《中国社会科学院研究生院学报》，2011，4，16-25.
[5] 蒋海，苏立维.“中国金融安全指数的估算与实证分析：1998-2007” [J].《当代财经》，2009，10，47-53.
[6] 陈守东，王妍.“金融压力指数与工业一致合成指数的动态关联研究” [J].《财经问题研究》，2011，10，39-46.