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今年股市的一而再、再而三地暴跌出乎投资者(包括机构投资者)的所料。然而，在大跌过程中却有相当多的股票抗跌，甚至走出了连绩上涨的行情。通过归类总结发现，这些股票大多是中低价股为主的题材股、重组股。一季度市场的热点转向可能预示着2008年股市的赚钱点已从去年大盘蓝筹股转向了中低价股。在深跌后的反弹中，相关中低价股或能成为反弹先锋。
高价股领跌与低价股抗跌
今年以来，继中国平安、浦发银行、中信证券等金融高价位股票大幅度重挫后，这一现象正在向其他强势高价股扩散，2007年牛股集中的有色金属板块中的云南铜业、江西铜业，中国铝业等全线剧落，地产股中的招商地产、会地集团等腰斩而下，周三沪深股市中多年来牛劲十足、基金云集的上海机场放量跌停。这一系列市场行为表明，高价强势股已全面拉响了“防空警报”。
而导致这些机构重仓的强势高价股不断出现重挫的原因是什么呢?九鼎德盛的分析师肖玉航认为有三个方面。
第一，宏观经济不确定性增加。从内部因素来分析，中国经济面临通胀的严峻挑战，周二国家统计局公布了2月份相关经济数据，居民消费价格总水平同比上涨8.7％，这反映出宏观经济层而不确定性大幅度增加。从外部因素来看，不确定性仍然较大，国际油价强势突破110美元的高位，而美国2007年年初开始的次贷危机给垒球带来的损失规模和涉及范围越来越人，美国经济进入衰退迹象比较明显。因此，宏观经济的不确定性导致强势品种的机构资金开始出现严重分歧，部分机构减仓而去，自然导致高价股群体动摇，股价进入回落。
第二，估值优势与投资回报不理想。通过对A股市场整体研究发现，不少品种虽然经过市场调整，但相当一部分高价品种的动态PE仍然偏高，估值优势方面仍然不理想。另外，对于证券投资价值的一个重要侧面——投资回报方面情况又如何呢?可以发现，A股市场近期公布业绩的一些公司显示，虽然业绩明显增长，但投资回报难以恭维。
第三，再融资及限售股的冲击。从此次市场向下的导火索来看，中国平安等的再融资起到了一定的负面影响。再融资需要在保证股东利益分红最大化或投资回报稳定的前提下，投资者才会接受，但实际情况如何呢?一些本身上市不久，PE高达30-50倍，每股分红1～2元，股价却高达30-100元，这样的再融资可能就存在恶意融资或将风险转嫁之嫌，投资者用脚投票也是意料中的。这也是高价股领跌的重要原因之 。
在蓝筹板块方面，尤其是其中的高价股连连遭重挫之时，一些中低价股却显示出了明显的抗跌性。虽然股指已跌破4000点，但许多低价股(除大盘股外)的趺幅明显小于大盘股，而且还有相当的低价股走出了独立上升行情，如江苏吴中、多伦股份、人福科技等，还有大量的ST股如ST盐湖、ST泰格等逆势而动。据wind统计，自今年1月15日大盘调整以来，在A股调整25％的情况下，ST股票仅下跌11％，而*ST下跌14％。
关注重组题材
在中低价股中，最具爆发力的还是重组股。历史地看，重组题材是市场永恒的题材，也是我国股市最大和最具魅力的题材。历史经验告诉我们，重组板块在弱市或平衡市中最为活跃。
目前，监管部门对虚假重组的监管力度大增，重组题材的投机空间和操纵空间已受到很大压缩，但这不仅没有降低重组的价值，反而凸现实质性重组的价值，合规合法的实质性重组将真正改善被重组公司的基本面，实现价值突变，相应地股价也会发生突变，从而提供了极大的投资获利机会。
在重组板块中，ST股可以作为重点的目标群。ST股向来是黑马集中营，从近年的情况来看，去年涨幅最大的是ST仁和，单日涨幅最大的是ST浪沙，涨停最多的是ST长运。究其原因就是ST股票总是能够在各方面资产重组的努力下“乌鸦变凤凰”，也就使得投资人敢于冒险、大胆投资。
从目前的情况看，ST股尤其是10元以下的ST股是相对安全的投资品种。原因有三。
其一，sT股将迎来摘帽高峰期。尽管ST股质地很差，但最后人多数公司都会为了不退市而破釜沉舟、背水一战。从刚公布完的2007年上市公司业绩预告来看，ST公司中有81％业绩已扭亏为盈，摆脱了退市的险境。此外，目前些公司由于重组后赢利能力大幅改观，净资产状况也能达标，因此有较大的摘帽希望，如sT中鼎等。
其二，ST股票不存在高价圈钱之虞。大蓝筹股的“融资门”事件让市场如惊弓之鸟，而ST股一般股价低廉，大多刚扭亏和刚重组，没有理由也没有资格公开增发或发可转债，即使增发也是非公开定向增发，日价格很低，投资者鼓掌欢迎。
其三，ST股一股也没有大小非减持之惧。2008年是大小非减持高潮的第一年，大小非的巨量解禁对市场、对公司的股价是一个考验。然而，ST股却没有这种情况。
但这些并不意味着ST股“花好稻好”，切记，ST股毕竟是“戴帽选手”，切不可盲目地投资ST股。对一些明确2007年仍亏损、要退市的ST股要坚决回避，可以选择必定摘帽的ST股，以及低价的ST股，因为价格低，可以使得重组片以较低成本拿到控制权。同样的原因，一些低价的非ST股也可以重点关注。
高价股领跌与低价股抗跌
今年以来，继中国平安、浦发银行、中信证券等金融高价位股票大幅度重挫后，这一现象正在向其他强势高价股扩散，2007年牛股集中的有色金属板块中的云南铜业、江西铜业，中国铝业等全线剧落，地产股中的招商地产、会地集团等腰斩而下，周三沪深股市中多年来牛劲十足、基金云集的上海机场放量跌停。这一系列市场行为表明，高价强势股已全面拉响了“防空警报”。
而导致这些机构重仓的强势高价股不断出现重挫的原因是什么呢?九鼎德盛的分析师肖玉航认为有三个方面。
第一，宏观经济不确定性增加。从内部因素来分析，中国经济面临通胀的严峻挑战，周二国家统计局公布了2月份相关经济数据，居民消费价格总水平同比上涨8.7％，这反映出宏观经济层而不确定性大幅度增加。从外部因素来看，不确定性仍然较大，国际油价强势突破110美元的高位，而美国2007年年初开始的次贷危机给垒球带来的损失规模和涉及范围越来越人，美国经济进入衰退迹象比较明显。因此，宏观经济的不确定性导致强势品种的机构资金开始出现严重分歧，部分机构减仓而去，自然导致高价股群体动摇，股价进入回落。
第二，估值优势与投资回报不理想。通过对A股市场整体研究发现，不少品种虽然经过市场调整，但相当一部分高价品种的动态PE仍然偏高，估值优势方面仍然不理想。另外，对于证券投资价值的一个重要侧面——投资回报方面情况又如何呢?可以发现，A股市场近期公布业绩的一些公司显示，虽然业绩明显增长，但投资回报难以恭维。
第三，再融资及限售股的冲击。从此次市场向下的导火索来看，中国平安等的再融资起到了一定的负面影响。再融资需要在保证股东利益分红最大化或投资回报稳定的前提下，投资者才会接受，但实际情况如何呢?一些本身上市不久，PE高达30-50倍，每股分红1～2元，股价却高达30-100元，这样的再融资可能就存在恶意融资或将风险转嫁之嫌，投资者用脚投票也是意料中的。这也是高价股领跌的重要原因之 。
在蓝筹板块方面，尤其是其中的高价股连连遭重挫之时，一些中低价股却显示出了明显的抗跌性。虽然股指已跌破4000点，但许多低价股(除大盘股外)的趺幅明显小于大盘股，而且还有相当的低价股走出了独立上升行情，如江苏吴中、多伦股份、人福科技等，还有大量的ST股如ST盐湖、ST泰格等逆势而动。据wind统计，自今年1月15日大盘调整以来，在A股调整25％的情况下，ST股票仅下跌11％，而*ST下跌14％。
关注重组题材
在中低价股中，最具爆发力的还是重组股。历史地看，重组题材是市场永恒的题材，也是我国股市最大和最具魅力的题材。历史经验告诉我们，重组板块在弱市或平衡市中最为活跃。
目前，监管部门对虚假重组的监管力度大增，重组题材的投机空间和操纵空间已受到很大压缩，但这不仅没有降低重组的价值，反而凸现实质性重组的价值，合规合法的实质性重组将真正改善被重组公司的基本面，实现价值突变，相应地股价也会发生突变，从而提供了极大的投资获利机会。
在重组板块中，ST股可以作为重点的目标群。ST股向来是黑马集中营，从近年的情况来看，去年涨幅最大的是ST仁和，单日涨幅最大的是ST浪沙，涨停最多的是ST长运。究其原因就是ST股票总是能够在各方面资产重组的努力下“乌鸦变凤凰”，也就使得投资人敢于冒险、大胆投资。
从目前的情况看，ST股尤其是10元以下的ST股是相对安全的投资品种。原因有三。
其一，sT股将迎来摘帽高峰期。尽管ST股质地很差，但最后人多数公司都会为了不退市而破釜沉舟、背水一战。从刚公布完的2007年上市公司业绩预告来看，ST公司中有81％业绩已扭亏为盈，摆脱了退市的险境。此外，目前些公司由于重组后赢利能力大幅改观，净资产状况也能达标，因此有较大的摘帽希望，如sT中鼎等。
其二，ST股票不存在高价圈钱之虞。大蓝筹股的“融资门”事件让市场如惊弓之鸟，而ST股一般股价低廉，大多刚扭亏和刚重组，没有理由也没有资格公开增发或发可转债，即使增发也是非公开定向增发，日价格很低，投资者鼓掌欢迎。
其三，ST股一股也没有大小非减持之惧。2008年是大小非减持高潮的第一年，大小非的巨量解禁对市场、对公司的股价是一个考验。然而，ST股却没有这种情况。
但这些并不意味着ST股“花好稻好”，切记，ST股毕竟是“戴帽选手”，切不可盲目地投资ST股。对一些明确2007年仍亏损、要退市的ST股要坚决回避，可以选择必定摘帽的ST股，以及低价的ST股，因为价格低，可以使得重组片以较低成本拿到控制权。同样的原因，一些低价的非ST股也可以重点关注。