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焦炭期货2011年上市以来，呈现单边下行格局。2015年12月逐步止跌，步入2016年开启大幅上涨行情，于同年11月达到阶段性高点，上涨幅度达到2.5倍左右。随后市场步入震荡格局。自2017年6月以来，上涨行情再次启动，从焦炭指数来看，已上涨逾80%。焦炭期货1801合约创下盘面新高2502.5元/吨。从驱动因素来看，上涨初期有基差修复因素，后期供应偏紧，钢厂需求较好，库存偏低、焦煤反弹，成本支撑上移，对于焦价形成了持续的拉涨。
分析人士认为，在煤价上涨的带动下，目前焦炭企业成交氛围良好，煤矿库存偏低，虽然限产明显，但需求明显好转，后市焦炭市场有望走强。
现货库存相对偏低
现货市场上，据统计，截至9月15日，国内焦炭市场主流地区涨幅累计为560元/吨，目前主流市场二级焦炭成交在2260～2320元/吨，较上月同期上涨380元/吨（或20.21%），较去年同期上涨920元/吨（或68.66%），高炉开工率维持在高位，且焦厂焦炭库存相对偏低，业内心态乐观。
从原料方面来看，前期晋中煤矿事故的影响仍在，两处煤矿均处于停产状态。目前煤矿正在进行安全隐患排查，环保工作也在同时进行，冬季锅炉取暖燃煤或由甲醇燃料替代，炼焦煤供应量减少，加之目前焦化厂利润可观，在种种利好引导下，煤企不断拉涨价格，焦炭企业采购热情未见明显变化，成交行情火热。煤价的不断上扬为业者心态提供支撑，上下游对后期看好，煤价的走高成为引导现货焦价强势运行的“领路人”。
从进口端来说，澳大利亚铁路条线运营受限，蒙古那达慕大会，通关时间延长，导致进口焦煤受影响。需求端，钢厂补库需求推动。
总体来说，焦煤供应呈放大态势，短期受到各种因素扰动，存在局部地区及部分品种紧张的情况。而需求端钢厂生产处于高位，对其需求产生支撑。但是如果后期焦炭价格调整，预计难以独善其身，或维持跟随的节奏。
供不应求高位运行
目前焦化厂利润高、焦炭价格高，但是随着焦炭“一周一百”的涨价趋势，价格越往上走市场恐高的情绪就会越强，最终反映到现货上，有货的人就会陆续止盈；反映到期货上，多头也会陆续止盈。后续有可能焦炭的现货会略强于期货。盘面上目前的高位可能就是今年的高点了。
鋼厂利润维持高位是焦炭价格上涨的驱动因素之一。主要产生两方面的影响：一方面是需求的旺盛，一方面是利润让渡的原因。2017年是供给侧结构性改革的深化之年，地条钢6月出清之后，钢材供应呈现结构性偏紧格局，驱动了钢材价格的节节走高，从4月以来钢厂利润逐步拉升，5月达到千元以上之后持续位于高位。利润的走强，是供给侧结构性改革的成果，也是钢材价格和原材料价格差所驱动。高利润导致钢厂供给持续处于高位。2017年7月，我国生铁产量6207万吨，粗钢产量7402万吨，同比分别增长5.1%、10.3%。7月生铁、粗钢产量再创历史新高。高炉产能利用率维持在85%左右，剔除淘汰产能的高炉产能率在90%左右。高产量导致对于焦炭的需求旺盛，对于焦炭的采购较为积极，对于焦炭的提价接受度较高。同时，6月，钢厂利润在千元左右，而同期，由于焦炭价格下跌，导致焦化厂利润在盈亏平衡附近。在利润的再分配因素驱动下，焦化企业挺价意愿较强，焦炭利润触底回升。目前焦化厂利润已经修复至300元/吨左右的水平。
环保对供应影响较大
2017年以来，环保检查趋严的情况形成了对焦炭供给较大的影响。
由于环保检查影响，焦化企业即使有高利润，开工率上升幅度仍旧有限。从样本独立焦化企业开工率情况看，截至9月1日，样本独立焦化企业开工率小幅下降至78.1%，其小型独立焦化企业开工率小幅上升至73.27%，大型独立焦化企业开工率小幅上升至84.14%。分地区看，8月下旬华北地区独立焦化企业由于环保检查开工率下降至82%左右。
根据《京津冀及周边地区2017～2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，“2+26”城市于2017年10月1日至2018年3月31日，焦化企业出焦时间均延长至36小时以上，位于城市建成区的焦化企业要延长至48小时以上。“2+26”城市大多位于河北、山西及山东地区，焦化产能约占1亿吨，环保限产对国内焦炭供应影响较大。假设“2+26”城市焦化企业在6个月时间均严格执行限产，那么预计总共将减少焦炭供应约1200万吨。
后期或维持高位震荡
目前，焦炭现货经历了七轮调价，累计调涨幅度460元/吨，而同期1709合约上涨1000元/吨左右，大幅高于现货涨幅，基差结构由前期期货贴水25%以上转变为期货升水格局。截至8月28日，董家口准一级冶金焦价格为2260元/吨，焦炭1709合约收盘价为2369元/吨，考虑交割成本后仍处于焦炭期货升水格局。在七轮上调焦价之后，现货市场价格或走稳，虽然焦炭货源偏紧，但期货升水，交割有利润的话，不排除套保及套利资金关注的可能。因此，焦炭继续上行压力增加，调整风险加大。
9月，在“黑色系”整体走弱以及市场关于环保限产的炒作转向对需求端的抑制情绪下，焦炭前期多头资金开始倒戈，期价大幅下行。不过，由于焦化厂污染较为严重，后期环保限产炒作依旧可期。钢厂压价意愿不强，因此焦炭期价大概率后期将企稳回升。在焦炭供不应求的行情下，后期或呈高位震荡格局。
分析人士认为，在煤价上涨的带动下，目前焦炭企业成交氛围良好，煤矿库存偏低，虽然限产明显，但需求明显好转，后市焦炭市场有望走强。
现货库存相对偏低
现货市场上，据统计，截至9月15日，国内焦炭市场主流地区涨幅累计为560元/吨，目前主流市场二级焦炭成交在2260～2320元/吨，较上月同期上涨380元/吨（或20.21%），较去年同期上涨920元/吨（或68.66%），高炉开工率维持在高位，且焦厂焦炭库存相对偏低，业内心态乐观。
从原料方面来看，前期晋中煤矿事故的影响仍在，两处煤矿均处于停产状态。目前煤矿正在进行安全隐患排查，环保工作也在同时进行，冬季锅炉取暖燃煤或由甲醇燃料替代，炼焦煤供应量减少，加之目前焦化厂利润可观，在种种利好引导下，煤企不断拉涨价格，焦炭企业采购热情未见明显变化，成交行情火热。煤价的不断上扬为业者心态提供支撑，上下游对后期看好，煤价的走高成为引导现货焦价强势运行的“领路人”。
从进口端来说，澳大利亚铁路条线运营受限，蒙古那达慕大会，通关时间延长，导致进口焦煤受影响。需求端，钢厂补库需求推动。
总体来说，焦煤供应呈放大态势，短期受到各种因素扰动，存在局部地区及部分品种紧张的情况。而需求端钢厂生产处于高位，对其需求产生支撑。但是如果后期焦炭价格调整，预计难以独善其身，或维持跟随的节奏。
供不应求高位运行
目前焦化厂利润高、焦炭价格高，但是随着焦炭“一周一百”的涨价趋势，价格越往上走市场恐高的情绪就会越强，最终反映到现货上，有货的人就会陆续止盈；反映到期货上，多头也会陆续止盈。后续有可能焦炭的现货会略强于期货。盘面上目前的高位可能就是今年的高点了。
鋼厂利润维持高位是焦炭价格上涨的驱动因素之一。主要产生两方面的影响：一方面是需求的旺盛，一方面是利润让渡的原因。2017年是供给侧结构性改革的深化之年，地条钢6月出清之后，钢材供应呈现结构性偏紧格局，驱动了钢材价格的节节走高，从4月以来钢厂利润逐步拉升，5月达到千元以上之后持续位于高位。利润的走强，是供给侧结构性改革的成果，也是钢材价格和原材料价格差所驱动。高利润导致钢厂供给持续处于高位。2017年7月，我国生铁产量6207万吨，粗钢产量7402万吨，同比分别增长5.1%、10.3%。7月生铁、粗钢产量再创历史新高。高炉产能利用率维持在85%左右，剔除淘汰产能的高炉产能率在90%左右。高产量导致对于焦炭的需求旺盛，对于焦炭的采购较为积极，对于焦炭的提价接受度较高。同时，6月，钢厂利润在千元左右，而同期，由于焦炭价格下跌，导致焦化厂利润在盈亏平衡附近。在利润的再分配因素驱动下，焦化企业挺价意愿较强，焦炭利润触底回升。目前焦化厂利润已经修复至300元/吨左右的水平。
环保对供应影响较大
2017年以来，环保检查趋严的情况形成了对焦炭供给较大的影响。
由于环保检查影响，焦化企业即使有高利润，开工率上升幅度仍旧有限。从样本独立焦化企业开工率情况看，截至9月1日，样本独立焦化企业开工率小幅下降至78.1%，其小型独立焦化企业开工率小幅上升至73.27%，大型独立焦化企业开工率小幅上升至84.14%。分地区看，8月下旬华北地区独立焦化企业由于环保检查开工率下降至82%左右。
根据《京津冀及周边地区2017～2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，“2+26”城市于2017年10月1日至2018年3月31日，焦化企业出焦时间均延长至36小时以上，位于城市建成区的焦化企业要延长至48小时以上。“2+26”城市大多位于河北、山西及山东地区，焦化产能约占1亿吨，环保限产对国内焦炭供应影响较大。假设“2+26”城市焦化企业在6个月时间均严格执行限产，那么预计总共将减少焦炭供应约1200万吨。
后期或维持高位震荡
目前，焦炭现货经历了七轮调价，累计调涨幅度460元/吨，而同期1709合约上涨1000元/吨左右，大幅高于现货涨幅，基差结构由前期期货贴水25%以上转变为期货升水格局。截至8月28日，董家口准一级冶金焦价格为2260元/吨，焦炭1709合约收盘价为2369元/吨，考虑交割成本后仍处于焦炭期货升水格局。在七轮上调焦价之后，现货市场价格或走稳，虽然焦炭货源偏紧，但期货升水，交割有利润的话，不排除套保及套利资金关注的可能。因此，焦炭继续上行压力增加，调整风险加大。
9月，在“黑色系”整体走弱以及市场关于环保限产的炒作转向对需求端的抑制情绪下，焦炭前期多头资金开始倒戈，期价大幅下行。不过，由于焦化厂污染较为严重，后期环保限产炒作依旧可期。钢厂压价意愿不强，因此焦炭期价大概率后期将企稳回升。在焦炭供不应求的行情下，后期或呈高位震荡格局。