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美国长期和短期国债收益率的差值,特别是10年期与3个月期国债的利差,对于美国经济周期具有较强的预测作用。2019年5月下旬至6月中旬,美国国债收益率曲线出现持续倒挂。本文回顾了历史上美国国债收益率倒挂与经济衰退的关系,分析了二者之间的传导途径,并认为美国经济增速放缓和衰退的风险正在增加。