有限理性视角下全国社保基金委托投资道德风险研究

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全国社保基金委托投资模式下,投资管理人的道德风险是全国社保基金委托代理投资中的重要风险之一。本文构建了社保基金理事会与投资管理人之间的演化博弈模型,分析了博弈双方的行为演化和策略动态调整过程。研究发现:当社保基金理事会"认真监管"的收益大于"玩忽职守"的收益,"认真监管"成为其占优策略,对投资管理人"违规投资"惩罚大于"违规投资"的额外收益时,"合规投资"成为其占优策略。因此,应降低社保基金理事会的监管成本、加大对投资管理人违规投资的惩罚力度、加大对社保基金理事会的惩罚和奖励力度,才能有效治理全国社保基金
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