【摘 要】
：
本文首先分析了市场流动性风险产生溢价的具体原理,将其分为投资者难以预料的未来各期潜在风险与可以预测的当期风险两种类型,因为两者产生溢价的机理不同,它们分别给市场中各证券带来两种不同性质与效果的溢价,分别是造成同时期各证券收益的截面差异与证券收益随时间波动的一个原因。而后,本文使用A股市场近年数据,证实了这两种溢价均显著存在于A股市场中。本文发现市场流动性风险使得那些价格与各期市场流动性水平的同向共变性较强的股票和对当期市场流动性风险暴露程度较大的股票产生了相对更高的收益率溢价。
【机 构】
：
山东大学经济学院,山东济南250100
论文部分内容阅读
本文首先分析了市场流动性风险产生溢价的具体原理,将其分为投资者难以预料的未来各期潜在风险与可以预测的当期风险两种类型,因为两者产生溢价的机理不同,它们分别给市场中各证券带来两种不同性质与效果的溢价,分别是造成同时期各证券收益的截面差异与证券收益随时间波动的一个原因。而后,本文使用A股市场近年数据,证实了这两种溢价均显著存在于A股市场中。本文发现市场流动性风险使得那些价格与各期市场流动性水平的同向共变性较强的股票和对当期市场流动性风险暴露程度较大的股票产生了相对更高的收益率溢价。
其他文献
全球治理是以全球治理机制为基础,不依赖于政府强制力,由不同层次的行为主体,通过参与、谈判和协调等方式,针对全球性公共问题进行解决的一个过程。新中国参与全球治理的历程可分为三个阶段:1949-1978年,全球治理能力有限,参与程度有限,战略目标有限,但成效显著;1978年12月-党的十八大之前,韬光养晦,审慎参与全球治理;党的十八大以来,中国积极开展主场外交,创新性参与全球治理的塑造或重建。新中国参与全球治理的主要经验:量力而行,根据力量动态变化顺势调整战略策略;在处理国际关系和参与全球治理的过程中,既要有
1995年中日合作将山崎丰子小说《大地之子》制作为同名电视剧,围绕战后遗留在中国的日本孤儿陆一心克服重重磨难成长起来并在中日邦交正常化后参与到宝钢建设中的人生轨迹,展现战后中日各自恢复发展并重建友好关系的历史进程。该剧是两国重点合作且内容上针对战争及战后问题的作品,其中出现的种种冲突本质上都是两国历史阐释方式的交锋。该剧从选择文本,到制作中两国交流,再到最终播出受阻,均反映出冷战结束之际中日两国尝试转型,在全球市场中建构新的自我形象和探索自身位置的时代命题,这进而透视出冷战后的世界在历史文化认同构建方面的
民营上市公司具有股权较为集中、委托人与代理人重合度较高的特征。而公司特征作为反映企业基本环境和基本成长状态的变量,会直接影响到企业的各项战略规划。以我国民营上市公司作为研究样本,基于委托代理理论和资源基础理论,从公司所属行业、公司规模和资本结构三方面特征探索管理层权力配置倾向及其规律性,并考察基于行业性质的差异、公司规模与资本结构对管理层权力影响机理的权变性。研究发现,与传统行业相比,高科技行业民营上市公司的管理层权力配置程度更高;公司规模与管理层权力负相关,且在高科技行业的公司中,两者的负向相关性更强;
府际合作即政府间的合作,主要是指地方政府间的横向、纵向合作关系,以及政府内部各部门间的权力分工关系。社会运行动力机制是社会运行机制有效、健康、持续运转的关键要素。跨区域绿色治理府际合作的利益主体较为复杂,主要有各级地方政府及上级政府、企业组织、社会公众、生态环保社会组织、新闻媒体、政策咨询专家等。提高绿色治理能力,构建区域生态文明环境,需要府际合作动力机制基于区域内相关利益主体的利益诉求,形成具有引力、压力、推力、阻力等动力机制的合作场域。跨区域绿色治理府际合作动力机制的优化:增强引力,推进协同平等权力,
本文以1937年日本文坛的“禁笔事件”为主轴,运用实证研究的方法、从“事件史”的维度考察中野重治在法西斯军国主义严酷统治下的活动、言论与创作,并以此透视其在极端政治、文化语境下的个人“精神史”。当我们以中野重治为认知标本、以“战前—战中—战后”贯通的长时段历史思考穿透“事件”,会发现在国家意识形态挟制之下,文学家个人看似“多变”的言论与抉择背后,潜藏着其长期不变的精神基础——对共产主义的坚定信仰与执着追求。当我们的考察冲破“纯文学”疆域、迈过“十四年战争”的认知框架,在共时性意义上将纯文学内外打通,在历时
迟迟未能化解的粮油加工业产能过剩问题已经对中国粮食安全保障产生威胁,寻找这一问题的有效治理路径是促进粮油加工业转型升级进而更好地保障居民营养健康安全的重要条件。本文基于2009-2017年中国粮油加工上市公司数据,分析了多元化经营、政府支持对粮油加工企业产能利用水平的影响及作用机制。研究发现:多元化经营有助于提升粮油加工企业的产能利用水平,其中相关多元化经营对粮油加工企业产能利用水平提升的正向效果更显著;尽管政府补贴支持会给粮油加工企业产能利用水平带来一定负面影响,但多元化经营会使政府补贴支持与企业能力更
党内法规是中国共产党“制度治党”的重要依据,作为一个重要概念术语,“党内法规”在其形成过程中吸融了“法律”“纪律”和“法规”的政治情境,在1938年中共六届六中全会上最初使用,改革开放初期首次界定范畴,并于十八大以后获得概念更新,堪称中共近百年历史的“浓缩物”。在此过程中,它除了在概念形态上演变为“党规党法”和“党的法规”,其政治地位亦由一般政治报告升至重大历史决议直至载入党章。“党内法规”概念史典型体现了政治实践对概念术语的塑造作用,是中国共产党致力探索“制度治党”的生动历史记录。
本文从詹姆斯·凯瑞(James W.Carey)“传播的仪式观”视域出发,对爱国主题的新媒体传播进行文本阐释,探索传播仪式化的实现路径及文化功能。在传播主体多元化、网络关系社交化以及媒介技术交互化背景下,新媒体通过重构符号与话语体系的路径,实现了传播参与者对文化图式的新编码;通过创设多元互动场域的路径,实现了仪式化传播的高卷入度和强体验感。重大主题仪式化传播的文化功能首先体现为满足身份归属诉求、唤醒集体情感的动因;其次体现为创新价值体系、重组社会关系的作用。还应该看到娱乐化风潮与网络民族主义的盛行背后隐藏
全面建成小康社会思想的形成经历了三个发展阶段,总结全面建成小康社会思想的形成过程,可以得到如下启示:社会主义初级阶段基本国情是全面建成小康社会思想形成的社会基础;全面建成小康社会思想改变了过去对物质文明建设的过度偏重,强调了多种文明同步发展的重要性,是一个全面提升;实现全面建成小康社会必须坚持以人民为中心的发展思想;坚持通过改革开放推进全面建成小康社会;全面建成小康社会战略目标的实现前提是我党执政能力和领导水平的提高。
以偷换二维码为手段非法侵犯他人财物是新型支付手段滋生的一种犯罪行为,如何在刑法上评价此种行为存在一定的理论争议。盗窃罪或诈骗罪的行为认定与财物的占有支配关系直接相关。偷换二维码侵财的犯罪对象是债务给付过程中的财物,债务给付过程中财物的所有权风险与刑法意义上的财物占有支配关系存在较大的关联度,以债务给付为视角论证财物占有支配关系是评价偷换二维码侵财行为不可或缺的路径。解决财物占有支配关系是评价偷换二维码侵财行为的起点。偷换二维码侵财存在一定的欺骗手段,导致盗窃罪与诈骗罪的界限在此类案件中模糊。厘清诈骗罪的行