外国投资者会改善本国公司治理吗?——来自韩国上市企业的经验证据

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本文利用韩国企业治理结构院发布的2003~2009年公司治理指数,实证检验了外国投资者持股对韩国公司治理的影响,同时通过分析其对公司治理的五项子指数的影响,剖析外国投资者对公司治理的影响机制。结果表明,外国投资者持股比例与公司治理指数正相关,且持股比例超过5%的外国投资者与公司治理指数更显著地正相关。从子指数来看,外国投资者持股比例越高,被投资公司的股东权益保护指数、董事会指数和利润分配指数越高,而其持股比例与信息披露指数和监事会指数统计上不显著。这表明,外国投资者主要通过改善股东权益保护、董事会和利润分配方面来提高公司治理指数。
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