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作为市场高活跃度的板块之一，军工股本周再度成为市场关注的焦点。由“俄罗斯军机被土耳其击落”地缘政治事件引发的A股军工股炒作还未停歇，军工股再获重磅政策利好。国家主席习近平在11月24日至26日中央军委改革工作会议上，就深化国防和军队改革作出部署，而从周五国防部召开的军队改革发布会上也可以看到，此次军改力度空前。多家券商人士一致表示，中央军委改革工作会议的召开意味着我国军改之路全面开启，自上而下的军改过程，有望成为全面推动国防和军队改革的最强催化剂，后续军改具体方案落地可期，军工股有望再次迎来投资风口，根据改革方向，建议重点关注军工集团科研院所改制、国防信息化、军民融合等相关领域的投资机会。
军工股迎最强催化剂
除了俄罗斯军机被土耳其击落的事件性催化，本周军工板块迎来的最大利好，就是11月24日至26日召开的中央军委改革工作会议。会上，习近平强调，全面实施强军改革，在2020年前要在领导管理体制、联合作战指挥体制改革上取得突破性进展。随后，在27日国防部举行的深化国防和军队改革专题新闻发布会上，就国防和军队改革的要求、目标、内容、举措等做了详细说明。
广发证券军工行业分析师真怡表示，改革强军之路全面开启，后续军改具体方案落地可期。此次会议国家已从最高层面下达了最强的军改动员令，预计后续国防和军队改革的步伐将有望加速，具体改革方案有望逐一落地。广发证券认为，军队改革将是一个自上而下的过程，有望成为全面推动国防和军队改革的最强催化剂。
而其它券商也纷纷发布研报，表示此次会议意味着军改正式开始，军工仍是贯穿“十三五”的重要投资主线。
资产证券化概念有望率先受益
那么，军工板块中的诸多概念股谁会一马当先？中晴蓝沃资本管理有限公司总经理何岩在接受《红周刊》采访时曾表示：“军工股之所以受到市场的追捧，很多就是因为有明确的资产注入预期，这也是为什么部分个股业绩不理想但股价同样走高的重要原因。”他认为，随着国家对军工改制的重视程度和力度加强，政策红利的逐步落地，军工资产证券化将成为改革中最有看点的概念，“随着军工中的新材料、高端制造业等真正的高新技术企业转入民用化，军工资产证券化有望在未来8～10年迎来发展黄金期。”
安信证券策略分析师徐彪也表示，回顾往年市场对于军工股的炒作热潮，军工股往往都成波段走势，这是因为市场每次炒军工，都是在军工股低位的时候讲资产注入的故事，等股价炒高了之后又会说股价太高不适合注入资产，然后军工股就开始下跌。但是在国企改革和军工改革相叠加的情况下，资产证券化成为唯一阻力小的方向，不少公司资产注入超预期绝非偶然。
记者梳理发现，按照之前央企改革的目标，到2015年资产证券化的目标为80%以上。在国防军工板块中有七成上市公司属于央企军工集团，但截至2014年年底，我国十大军工集团的资产证券化率却仅为25.37%，就连一向被看成军工行业证券化的标杆中航工业集团，其在2014年底证券化率也仅为58.38%，比起2011年央企资产证券化率的平均水平60%的标准仍有较大的上升空间。
徐彪认为，“提高军工资产证券化率在于把总装资产和科研院所的核心资产证券化”。而军工集团的科研院所因人力资本密集，不需要重资产即可运营，被视为“现金奶牛”，是各大军工领域持续发展的重要动力。以中国电科集团为例，虽然其资产化率仅为20.35%，上市公司仅为7家，但其尚未证券化的资产中包括47家研究所。中船重工集团则表示下一步改革重点是30多所科研院所的转制转企，其中仅2013年，中船重工科研院所对集团的利润贡献率就超过30%，被誉为“军工钻石矿”。除中船重工，航天科技集团、航空工业集团等公司下属科研院所的分类改制也已率先开始试点。“鉴于科研院所的优质资产，其盈利能力往往强于其下属或相关上市公司，因此作为整合平台的上市公司将获得价值的重估。”徐彪分析说。
投资机会上，徐彪建议积极关注以科研院所类资产为主且资产证券化率较低的航天科工集团、航天科技集团及航空工业、中电科等军工集团底下的上市公司如航天发展、航天长峰、国睿科技等。
军改带来装备新需求
机构人士分析称，军队编制调整、建立联合作战指挥体系将实现各军兵种均衡发展、将提高军队现代化水平，为海、空装备的快速发展带来机遇，进一步增加对信息化装备的需求。
真怡分析说，信息化技术是本次军事改革的根本推动力，信息化武器装备的加速列装已成为发展趋势。其中国防信息化涉及网络通信、计算机、电子、导航制导、雷达等多个领域。目前国内国防信息化类上市公司可重点关注雷达领域的国睿科技、四创电子等；导航与制导领域的光电股份、北方导航、振芯科技、耐威科技、天和防务等；高可靠性元器件领域的中航光电、航天电器、航天电子等；专网通信和卫星通信领域的航天通信、中国卫星、华力创通等；天基系统领域的中国卫星、航天电子、航天电器等；无人机领域的航天电子、宗申动力等。
此外，军队改革有望加速空军和海军装备发展。目前我国的海、空装备相对欧美仍是短板，仍然需要进一步加强，本次军队改革加速海军和空军建设，为海、空装备的快速发展带来机遇。广发证券表示，看好国内各类军用航空装备供应商的发展前景，预计“十三五”期间将会是更多新型航空装备批量列装时期。投资者可关注拥有各类特种机、运输机等机型的中航飞机、拥有直升机的中直股份、拥有教练机的洪都航空，以及生产航空发动机的航空动力、生产机载设备的中航电子、中航机电、四川九洲等。
值得注意的是，目前军民融合也上升为国家战略，随着军改的具体措施落地，在军民融合方面，预计也将会有更多的政策支持。可重点关注北斗导行概念和民参军概念，相关标的包括中航动控、航天发展等。
军工股迎最强催化剂
除了俄罗斯军机被土耳其击落的事件性催化，本周军工板块迎来的最大利好，就是11月24日至26日召开的中央军委改革工作会议。会上，习近平强调，全面实施强军改革，在2020年前要在领导管理体制、联合作战指挥体制改革上取得突破性进展。随后，在27日国防部举行的深化国防和军队改革专题新闻发布会上，就国防和军队改革的要求、目标、内容、举措等做了详细说明。
广发证券军工行业分析师真怡表示，改革强军之路全面开启，后续军改具体方案落地可期。此次会议国家已从最高层面下达了最强的军改动员令，预计后续国防和军队改革的步伐将有望加速，具体改革方案有望逐一落地。广发证券认为，军队改革将是一个自上而下的过程，有望成为全面推动国防和军队改革的最强催化剂。
而其它券商也纷纷发布研报，表示此次会议意味着军改正式开始，军工仍是贯穿“十三五”的重要投资主线。
资产证券化概念有望率先受益
那么，军工板块中的诸多概念股谁会一马当先？中晴蓝沃资本管理有限公司总经理何岩在接受《红周刊》采访时曾表示：“军工股之所以受到市场的追捧，很多就是因为有明确的资产注入预期，这也是为什么部分个股业绩不理想但股价同样走高的重要原因。”他认为，随着国家对军工改制的重视程度和力度加强，政策红利的逐步落地，军工资产证券化将成为改革中最有看点的概念，“随着军工中的新材料、高端制造业等真正的高新技术企业转入民用化，军工资产证券化有望在未来8～10年迎来发展黄金期。”
安信证券策略分析师徐彪也表示，回顾往年市场对于军工股的炒作热潮，军工股往往都成波段走势，这是因为市场每次炒军工，都是在军工股低位的时候讲资产注入的故事，等股价炒高了之后又会说股价太高不适合注入资产，然后军工股就开始下跌。但是在国企改革和军工改革相叠加的情况下，资产证券化成为唯一阻力小的方向，不少公司资产注入超预期绝非偶然。
记者梳理发现，按照之前央企改革的目标，到2015年资产证券化的目标为80%以上。在国防军工板块中有七成上市公司属于央企军工集团，但截至2014年年底，我国十大军工集团的资产证券化率却仅为25.37%，就连一向被看成军工行业证券化的标杆中航工业集团，其在2014年底证券化率也仅为58.38%，比起2011年央企资产证券化率的平均水平60%的标准仍有较大的上升空间。
徐彪认为，“提高军工资产证券化率在于把总装资产和科研院所的核心资产证券化”。而军工集团的科研院所因人力资本密集，不需要重资产即可运营，被视为“现金奶牛”，是各大军工领域持续发展的重要动力。以中国电科集团为例，虽然其资产化率仅为20.35%，上市公司仅为7家，但其尚未证券化的资产中包括47家研究所。中船重工集团则表示下一步改革重点是30多所科研院所的转制转企，其中仅2013年，中船重工科研院所对集团的利润贡献率就超过30%，被誉为“军工钻石矿”。除中船重工，航天科技集团、航空工业集团等公司下属科研院所的分类改制也已率先开始试点。“鉴于科研院所的优质资产，其盈利能力往往强于其下属或相关上市公司，因此作为整合平台的上市公司将获得价值的重估。”徐彪分析说。
投资机会上，徐彪建议积极关注以科研院所类资产为主且资产证券化率较低的航天科工集团、航天科技集团及航空工业、中电科等军工集团底下的上市公司如航天发展、航天长峰、国睿科技等。
军改带来装备新需求
机构人士分析称，军队编制调整、建立联合作战指挥体系将实现各军兵种均衡发展、将提高军队现代化水平，为海、空装备的快速发展带来机遇，进一步增加对信息化装备的需求。
真怡分析说，信息化技术是本次军事改革的根本推动力，信息化武器装备的加速列装已成为发展趋势。其中国防信息化涉及网络通信、计算机、电子、导航制导、雷达等多个领域。目前国内国防信息化类上市公司可重点关注雷达领域的国睿科技、四创电子等；导航与制导领域的光电股份、北方导航、振芯科技、耐威科技、天和防务等；高可靠性元器件领域的中航光电、航天电器、航天电子等；专网通信和卫星通信领域的航天通信、中国卫星、华力创通等；天基系统领域的中国卫星、航天电子、航天电器等；无人机领域的航天电子、宗申动力等。
此外，军队改革有望加速空军和海军装备发展。目前我国的海、空装备相对欧美仍是短板，仍然需要进一步加强，本次军队改革加速海军和空军建设，为海、空装备的快速发展带来机遇。广发证券表示，看好国内各类军用航空装备供应商的发展前景，预计“十三五”期间将会是更多新型航空装备批量列装时期。投资者可关注拥有各类特种机、运输机等机型的中航飞机、拥有直升机的中直股份、拥有教练机的洪都航空，以及生产航空发动机的航空动力、生产机载设备的中航电子、中航机电、四川九洲等。
值得注意的是，目前军民融合也上升为国家战略，随着军改的具体措施落地，在军民融合方面，预计也将会有更多的政策支持。可重点关注北斗导行概念和民参军概念，相关标的包括中航动控、航天发展等。