【摘 要】
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以我国2015-2017年A股上市公司发生的并购交易为研究对象,采用事件研究法,用累计超额收益率来衡量并购公司的并购绩效,研究不同的并购支付方式对企业并购绩效产生的不同影响
【基金项目】
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江苏省社科联财经发展专项课题(17SCB-18)
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以我国2015-2017年A股上市公司发生的并购交易为研究对象,采用事件研究法,用累计超额收益率来衡量并购公司的并购绩效,研究不同的并购支付方式对企业并购绩效产生的不同影响。实证研究发现:(1)并购方股价存在显著的超额变动,即市场会对并购事件做出显著的反应;(2)现金支付方式抑制了并购公司的发展,导致并购公司表现较差,并购绩效为负,而采用股票支付方式的公司则获得了正的累计超额收益,并购绩效较好。研究结论对提高企业并购绩效具有一定的借鉴价值。
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