【摘 要】
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以2007-2012年沪深A股上市公司并购样本，考察地区市场化进程、客户谈判能力对上市公司纵向并购行为及效果的影响。研究发现：客户谈判能力与纵向并购正相关，但是市场化程度的提高
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以2007-2012年沪深A股上市公司并购样本，考察地区市场化进程、客户谈判能力对上市公司纵向并购行为及效果的影响。研究发现：客户谈判能力与纵向并购正相关，但是市场化程度的提高显著减弱了这种关系；进一步研究发现，企业纵向并购对交易成本的节约效应，会随着客户谈判能力的强弱变化而存在明显差异。文章从交易成本和企业相对谈判能力视角提供了非财务利益相关者影响企业纵向并购决策的经验证据，并为拓展企业纵向并购行为理论提供了一种可能的解释。
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