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隆平高科：踩底回升 上方空间打开
公司具备全业务链体系。隆平高科业务目前已涵盖水稻、玉米两大种业核心业务，且品种特征与行业发展特征相符：水稻多优势品种，玉米隆平206品质优良。2011密集出台政策效果即将全面显现，全业务特征将使公司成为种业政策受益第一股，2012年超预期增长可能性大。
水稻种子质地优良、玉米种子逐渐融入第一梯队。公司目前拥有Y两优1号、两优1128等一大批优秀杂交水稻知名品种。其中Y两优1号2010年已成为杂交稻种第一品种，推广面458万亩，预计2012年推广面积能达到800-900万亩左右。另外，公司杂交玉米种子品种隆平206表现良好，2012年销售量预计增长50%，达到1000万公斤，逐渐融入登海、敦煌构成的第一梯队。公司亦携手利马格兰，其在东北春播区和黄淮海夏播区新品种的育种研发有望为隆平高科提供新引擎。
管理模式持续改进。近年来公司管理、销售和研发体系都发生了较多改变。目前，隆平高科对子公司的业务进行了更多专业化定位，四川隆平主推Y两优8号、亚华种业主推深两优5814、安徽隆平主推玉米品种，管理模式持续改进。
操作策略：该股于去年12月份调整以来，连续破位，幅度相对较大，目前处于中期箱体下轨，呈现出抄底资金进场的迹象。
平庄能源：集团注资有望提速
承诺资产注入有望提速。近期，平庄煤业集团频繁进行资源扩张，平煤投资公司包袱问题有望加快解决。国电集团非常重视资本运作，多次提出要充分利用平庄能源融资平台功能，而大量煤炭资源开发也确实急需大量资金，而利用上市公司融资显然是重要渠道。平庄能源是其旗下唯一一家煤炭上市平台，国电其他上市公司对于煤炭开采业务并不熟悉。由于平庄能源2007年借壳上市以来至今未履行资产注入承诺，有望倒逼大股东先解决资产注入承诺兑现问题，进而启动再融资。
依托国电，平庄集团煤炭开发主力军地位确立。国电集团将母公司平庄煤业集团定位为“主导开发国电煤炭资源，积极整合外部煤炭资源，成为国电集团煤炭产业开发主力军”。国电明确要求平庄煤业要以蒙东为基地，发挥专业优势，采取承包、投资等方式开发集团公司在其它省、区、市的煤炭项目。目前，在国电支持，平庄煤业主导开发国电集团占有的煤炭资源已经进入实质运作阶段。
市场广阔渠道前景较好。东北、华北地区特别是辽宁煤炭缺口不断加大将对公司煤价形成有力支撑，在传统优势市场辽宁，公司煤价竞争力明显优于当地；内蒙古自身经济发展迅猛也将拉动本地需求。
操作策略：该股自跌破平台位后一直未能步入上行通道，但近期量能急剧放大，资金筑底的意向极为明确，可关注。
兴业银行：平台上轨存继续上攻空间
业绩增速大幅超预期。兴业银行发布2011年业绩快报，2011年全年实现归属母公司股东的净利润255亿元，同比增长近38%，业绩高于我们预测值幅度高达12%。大幅超预期主要得益于四季度经营状况非常好，存贷利差和息差环比明显提升：全年营业收入同比增长37.5%，我们由此推算2011年第四季度实现营业收入近187亿，较2011第三季度环比提升幅度高达26%，是业绩超预期的主要原因。我们估计该行四季度有部分低收益贷款到期置换后使得存贷利差及息差环比继续明显扩大，且同业业务稳定增长，使得2011第四季度利息净收入环比增速超过20%。
未来风险相对较小。由于兴业银行2011年业绩明显好于预期，且超预期主要来自息差，我们上调其2012-2013年业绩预测。我们曾指出，兴业银行未来的看点在于在拨贷比提升及再融资风险释放后或将出现的业绩和股价的双弹性。由于公司在四季度主动增加拨备提升了拨贷比水平，所以我们只需等待再融资风险的释放，即相应的股权融资方案出台。我们认为兴业银行目前估值非常具有吸引力，维持对其“买入”的投资评级。
操作策略：该股作为一线蓝筹，表现出了良好的抗跌效应，目前已触及平台上轨，或受压于年线附近，不过存在突破的可能性。
格力电器：长期上扬形态并未改变
公司拟公开增发募集资金不超过32.6亿元，主要投向总部商用空调、武汉商用空调、郑州家用空调、600万台空调压缩机项目以及技术研究中心技改建设五大项目。
募投项目显示公司强化战略布局的意图。公司原有3300万台设计产能，11年上半年产能利用率为119%，显示出应对需求旺季时的产能不足，扩产之后，将有效强化家用空调领域的龙头地位。此外，通过在武汉和郑州的新建基地加大对华中地区的辐射作用，既可利用内陆地区相对较低的人力成本，也可节省就近配送的物流成本。公司亦拟向制冷产业链延伸，商业空调领域将收入翻番，而对研发的持续投入，也将奠定公司在行业中的领先地位。
行业需求低迷对格力的负面影响有限。近期空调行业数据不佳，产业在线显示空调行业10月与11月内外销皆负增长，但格力仍显示出超越行业的增速表现。对于市场担忧的12Q1出口基数较高问题，我们认为公司出口结构显示，欧美成熟市场仅占出口总额的24%，总量影响不大，加之出口订单向盈利导向，预计出口盈利增长仍是大概率事件。加上较低的原材料价格，我们预计12Q1公司整体盈利情况仍将保持较好增长。
操作策略：该股长期上扬态势较为明确，尽管出现了较大幅度的调整，但趋势并未走坏，反转上行是大概率事件。
搜于特：渠道下沉 盈利能力持续增强
定位三四类市场的休闲服饰品牌运营商。公司单品牌经营“潮流前线”，产品定位15-29岁休闲服饰。公司生产外包、渠道90%加盟，掌控商品企划、产品设计和品牌运作环节。公司采取了鲜明的市场差异化战略，专注三四类市场。由于三四类市场居民收入水平增长更快，三四类市场休闲服增速将更高。目前休闲服市场CR6仅为5.2%，公司作为优质的三四类市场品牌运营商，将分享行业集中度提升带来的机遇，增速明显高于行业均值。
三四类市场商铺盈利能力强，渠道增长空间大。相较一二类市场，三四类市场服饰品牌竞争程度小，商铺租金明显较低，店铺盈利能力强。三四类市场渠道空间能超4000家，2011Q3末公司渠道数量仅1400多家，仍有较大增长空间。产品价位和营销模式紧密围绕三四类市场定位展开。公司产品价格较美邦、森马等品牌低20%，产品风格以韩版路线为主；营销模式紧密围绕三四类市场年轻群体关注热点。
渠道高速扩张，增强大店布局。公司采用大力加盟补贴 低折扣率模式保证渠道高速增长，预计未来两年渠道增速在30%以上。公司支付大店更高的补贴，保证综合型大店数量快速增加，平均单店面积不断提高。
操作策略：该股一直未能走出调整格局，不过并未严重偏离去年下半年以来形成的箱体区域，中短线演绎回归行情的可能性较大。
合康变频：增长明确 后市可望上攻
通用高压增长仍将超出行业。尽管与此前预期有差距，但公司2011年的高速增长已成现实，且促成高速增长的这些因素在明年仍可以持续。从需求端看，尽管宏观因素将影响到对新增变频器需求，但由节能减排而引发的新需求将持续扩大，同时产品价格下降也在一定程度上增强了企业投资购买变频器的意愿。
高压高性能变频器进入收获期。公司高性能产品2011年前三季度共确认3台矿井同步提升机高压变频器，单价均在千万级别，毛利率超过60%，成为推动该项业务销售收入和毛利率爆发性增长的关键。同时，公司同步变频器产品通过煤炭工业协会的技术鉴定，为国内同类产品首次，我们预计这一事件有利于公司后续在煤矿领域继续获取同步产品订单。
涉足中低压及防爆变频器，导入期增速迅猛。在中低压及防爆变频器领域的介入是公司维持高速增长的第三因素。公司使用超募资金4.3亿建设武汉生产基地，很重要的一块产能就是中低压变频器和防爆变频器产品。公司2011年两类产品已开始实现销售，前三季度增长快速，收入达到633万，我们认为全年有望实现3000万以上的销售，增长势头仍可持续，在平稳期到来之前，仍可保持至少2年的快速增长。
操作策略：该股目前连续上穿5日及10日均线，走稳态势较为明确，后市有望继续上攻60日等中长期均线。关注。
公司具备全业务链体系。隆平高科业务目前已涵盖水稻、玉米两大种业核心业务，且品种特征与行业发展特征相符：水稻多优势品种，玉米隆平206品质优良。2011密集出台政策效果即将全面显现，全业务特征将使公司成为种业政策受益第一股，2012年超预期增长可能性大。
水稻种子质地优良、玉米种子逐渐融入第一梯队。公司目前拥有Y两优1号、两优1128等一大批优秀杂交水稻知名品种。其中Y两优1号2010年已成为杂交稻种第一品种，推广面458万亩，预计2012年推广面积能达到800-900万亩左右。另外，公司杂交玉米种子品种隆平206表现良好，2012年销售量预计增长50%，达到1000万公斤，逐渐融入登海、敦煌构成的第一梯队。公司亦携手利马格兰，其在东北春播区和黄淮海夏播区新品种的育种研发有望为隆平高科提供新引擎。
管理模式持续改进。近年来公司管理、销售和研发体系都发生了较多改变。目前，隆平高科对子公司的业务进行了更多专业化定位，四川隆平主推Y两优8号、亚华种业主推深两优5814、安徽隆平主推玉米品种，管理模式持续改进。
操作策略：该股于去年12月份调整以来，连续破位，幅度相对较大，目前处于中期箱体下轨，呈现出抄底资金进场的迹象。
平庄能源：集团注资有望提速
承诺资产注入有望提速。近期，平庄煤业集团频繁进行资源扩张，平煤投资公司包袱问题有望加快解决。国电集团非常重视资本运作，多次提出要充分利用平庄能源融资平台功能，而大量煤炭资源开发也确实急需大量资金，而利用上市公司融资显然是重要渠道。平庄能源是其旗下唯一一家煤炭上市平台，国电其他上市公司对于煤炭开采业务并不熟悉。由于平庄能源2007年借壳上市以来至今未履行资产注入承诺，有望倒逼大股东先解决资产注入承诺兑现问题，进而启动再融资。
依托国电，平庄集团煤炭开发主力军地位确立。国电集团将母公司平庄煤业集团定位为“主导开发国电煤炭资源，积极整合外部煤炭资源，成为国电集团煤炭产业开发主力军”。国电明确要求平庄煤业要以蒙东为基地，发挥专业优势，采取承包、投资等方式开发集团公司在其它省、区、市的煤炭项目。目前，在国电支持，平庄煤业主导开发国电集团占有的煤炭资源已经进入实质运作阶段。
市场广阔渠道前景较好。东北、华北地区特别是辽宁煤炭缺口不断加大将对公司煤价形成有力支撑，在传统优势市场辽宁，公司煤价竞争力明显优于当地；内蒙古自身经济发展迅猛也将拉动本地需求。
操作策略：该股自跌破平台位后一直未能步入上行通道，但近期量能急剧放大，资金筑底的意向极为明确，可关注。
兴业银行：平台上轨存继续上攻空间
业绩增速大幅超预期。兴业银行发布2011年业绩快报，2011年全年实现归属母公司股东的净利润255亿元，同比增长近38%，业绩高于我们预测值幅度高达12%。大幅超预期主要得益于四季度经营状况非常好，存贷利差和息差环比明显提升：全年营业收入同比增长37.5%，我们由此推算2011年第四季度实现营业收入近187亿，较2011第三季度环比提升幅度高达26%，是业绩超预期的主要原因。我们估计该行四季度有部分低收益贷款到期置换后使得存贷利差及息差环比继续明显扩大，且同业业务稳定增长，使得2011第四季度利息净收入环比增速超过20%。
未来风险相对较小。由于兴业银行2011年业绩明显好于预期，且超预期主要来自息差，我们上调其2012-2013年业绩预测。我们曾指出，兴业银行未来的看点在于在拨贷比提升及再融资风险释放后或将出现的业绩和股价的双弹性。由于公司在四季度主动增加拨备提升了拨贷比水平，所以我们只需等待再融资风险的释放，即相应的股权融资方案出台。我们认为兴业银行目前估值非常具有吸引力，维持对其“买入”的投资评级。
操作策略：该股作为一线蓝筹，表现出了良好的抗跌效应，目前已触及平台上轨，或受压于年线附近，不过存在突破的可能性。
格力电器：长期上扬形态并未改变
公司拟公开增发募集资金不超过32.6亿元，主要投向总部商用空调、武汉商用空调、郑州家用空调、600万台空调压缩机项目以及技术研究中心技改建设五大项目。
募投项目显示公司强化战略布局的意图。公司原有3300万台设计产能，11年上半年产能利用率为119%，显示出应对需求旺季时的产能不足，扩产之后，将有效强化家用空调领域的龙头地位。此外，通过在武汉和郑州的新建基地加大对华中地区的辐射作用，既可利用内陆地区相对较低的人力成本，也可节省就近配送的物流成本。公司亦拟向制冷产业链延伸，商业空调领域将收入翻番，而对研发的持续投入，也将奠定公司在行业中的领先地位。
行业需求低迷对格力的负面影响有限。近期空调行业数据不佳，产业在线显示空调行业10月与11月内外销皆负增长，但格力仍显示出超越行业的增速表现。对于市场担忧的12Q1出口基数较高问题，我们认为公司出口结构显示，欧美成熟市场仅占出口总额的24%，总量影响不大，加之出口订单向盈利导向，预计出口盈利增长仍是大概率事件。加上较低的原材料价格，我们预计12Q1公司整体盈利情况仍将保持较好增长。
操作策略：该股长期上扬态势较为明确，尽管出现了较大幅度的调整，但趋势并未走坏，反转上行是大概率事件。
搜于特：渠道下沉 盈利能力持续增强
定位三四类市场的休闲服饰品牌运营商。公司单品牌经营“潮流前线”，产品定位15-29岁休闲服饰。公司生产外包、渠道90%加盟，掌控商品企划、产品设计和品牌运作环节。公司采取了鲜明的市场差异化战略，专注三四类市场。由于三四类市场居民收入水平增长更快，三四类市场休闲服增速将更高。目前休闲服市场CR6仅为5.2%，公司作为优质的三四类市场品牌运营商，将分享行业集中度提升带来的机遇，增速明显高于行业均值。
三四类市场商铺盈利能力强，渠道增长空间大。相较一二类市场，三四类市场服饰品牌竞争程度小，商铺租金明显较低，店铺盈利能力强。三四类市场渠道空间能超4000家，2011Q3末公司渠道数量仅1400多家，仍有较大增长空间。产品价位和营销模式紧密围绕三四类市场定位展开。公司产品价格较美邦、森马等品牌低20%，产品风格以韩版路线为主；营销模式紧密围绕三四类市场年轻群体关注热点。
渠道高速扩张，增强大店布局。公司采用大力加盟补贴 低折扣率模式保证渠道高速增长，预计未来两年渠道增速在30%以上。公司支付大店更高的补贴，保证综合型大店数量快速增加，平均单店面积不断提高。
操作策略：该股一直未能走出调整格局，不过并未严重偏离去年下半年以来形成的箱体区域，中短线演绎回归行情的可能性较大。
合康变频：增长明确 后市可望上攻
通用高压增长仍将超出行业。尽管与此前预期有差距，但公司2011年的高速增长已成现实，且促成高速增长的这些因素在明年仍可以持续。从需求端看，尽管宏观因素将影响到对新增变频器需求，但由节能减排而引发的新需求将持续扩大，同时产品价格下降也在一定程度上增强了企业投资购买变频器的意愿。
高压高性能变频器进入收获期。公司高性能产品2011年前三季度共确认3台矿井同步提升机高压变频器，单价均在千万级别，毛利率超过60%，成为推动该项业务销售收入和毛利率爆发性增长的关键。同时，公司同步变频器产品通过煤炭工业协会的技术鉴定，为国内同类产品首次，我们预计这一事件有利于公司后续在煤矿领域继续获取同步产品订单。
涉足中低压及防爆变频器，导入期增速迅猛。在中低压及防爆变频器领域的介入是公司维持高速增长的第三因素。公司使用超募资金4.3亿建设武汉生产基地，很重要的一块产能就是中低压变频器和防爆变频器产品。公司2011年两类产品已开始实现销售，前三季度增长快速，收入达到633万，我们认为全年有望实现3000万以上的销售，增长势头仍可持续，在平稳期到来之前，仍可保持至少2年的快速增长。
操作策略：该股目前连续上穿5日及10日均线，走稳态势较为明确，后市有望继续上攻60日等中长期均线。关注。