【摘 要】
:
员工持股计划的重新引入是我国证券市场近年来一项重要的制度探索,但其过去四年多笼罩在"浮亏"与"减持"的争议之中。本文首先将员工持股计划与实施经验较丰富的股权激励在机
【机 构】
:
中央财经大学商学院; 中央财经大学统计与数学学院; 北京理工大学管理与经济学院;
【基金项目】
:
国家自然科学基金青年项目(71102110)
论文部分内容阅读
员工持股计划的重新引入是我国证券市场近年来一项重要的制度探索,但其过去四年多笼罩在"浮亏"与"减持"的争议之中。本文首先将员工持股计划与实施经验较丰富的股权激励在机制设计上相比较,利用双重差分与PSM方法实证对比两种方案的激励效果及探究背后原因。实证结果发现,开展员工持股计划的公司业绩的动态变化情况不如实施股权激励的公司;限售股解禁对未来上市公司实施员工持股计划有显著的正向影响;投资者可以从员工持股计划的股票来源识别出大股东的减持动机,相较于非减持动机的员工持股计划或股权激励,裹挟着大股东自利动机的员工持股计划存在显著偏低的短期市场反应。文中研究结论对未来员工持股计划的制度设计与完善提供了经验证据,同时对大股东的"另类减持"监管提供了参考,丰富了权益薪酬契约相关领域的研究。
其他文献
粮食安全问题是国际社会关注的焦点,也是国家战略安全的重要组成部分。小麦不仅是世界三大主粮之一,也是中国人的主要口粮。与其他粮食作物相比,小麦更加耐存储,对于保障粮食
随着互联网技术的不断发展,"互联网+"成为了一种新型的经济形态,互联网技术在会计行业中有效融入,改变了传统的财务会计模式,传统的会计工作方式已经无法适应现代化社会发展
1病案摘要患者男,31岁.因强行军后四肢抽搐、意识不清半小时于2004年6月23日18时入院.
大跨径预应力混凝土梁桥在中小型跨径桥梁中越来越受到关注,悬臂施工这项技术随着实践不断完善,逐渐成为桥梁施工的首选方案之一。悬臂施工期间,桥梁结构受混凝土自重、施工
个人信息意指与特定人相关联,具有可辨别性、可区分性的资料素材,可以具体指自然人的姓名、联系方式、家庭住址、消费能力、兴趣爱好等。在网络时代,信息的高速传播给人们生活带
太阳能是一种取之不尽的绿色能源。当前,晶体硅太阳电池拥有80%以上的市场,并将在今后很长一段时间内继续占据主导地位。但是,常规的晶体硅太阳电池在应用过程中存在光衰减现
程序化交易的出现改变了金融市场的微观和宏观结构,有效地突破了传统人工交易在时间、技术和人力上的限制,并能获得稳定的收益。自从2010年4月推出沪深300股指期货之后,各大
从英语单词音节和词尾入手,研究单词词尾与单词重音位置的关系。研究表明词尾与单词重音位置有着很好的相关性.词尾提示双音节、多音节英语单词童音位置。
<正>亚洲,特别是东南亚,是冷战时期东西方对抗的主要角力场之一。冷战前期,中美在东南亚的意识形态对抗是一种显示和证明己方代表"未来潮流"的斗争。~①彼时美国和苏联都认为
以10月龄扦插"瑞香"茶苗[Camellia sinensis(L.)O.Kuntze cv.Ruixiang]为试验材料,通过沙培试验,设5个K浓度(0、100、200、600、2 000μmol/L),每周施肥3次,处理后24周,利用LI-6400