【摘 要】
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GARCH模型所刻画的收益率波动集聚特性的理论解释归因于交易信息流量的自相关结构.本文把成交量及其滞后项作为交易信息流量的替代指标,将其引入条件方差的动态模型,试图检验
【机 构】
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华中科技大学经济学院;中国社会科学院金融研究所
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GARCH模型所刻画的收益率波动集聚特性的理论解释归因于交易信息流量的自相关结构.本文把成交量及其滞后项作为交易信息流量的替代指标,将其引入条件方差的动态模型,试图检验成交量对收益率GARCH效应的解释作用,中国市场指数的实证发现条件波动与同期交易量呈显著正相关,表明交易量及其滞后项中附含有额外的关于股票收益率方差的信息,但收益波动持续性依然很强,意味着交易量可能并不能作为交易信息流量的完全替代,亦可能是波动持续背后可能还有其他未知的解释因素.
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