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[摘要]产业政策在我国经济发展中具有重要的导向性作用，而金融也已成为我国经济发展与产业结构优化调整的核心支持机制。本文在金融发展视角下，针对产业结构高级化演进的金融支持机理问题展开深入探讨，在此基础上，选取上海市作为区域样本，分别从间接金融层面与直接金融层面，系统性地提出产业结构高级化演进的金融支持政策。
[关键词]产业结构 高级化 金融支持 机理
[中图分类号]F830.9 [文献标识码]A [文章编号]1004－6623(2011)03－0049－04
[基金项目]中国博士后科学基金项目(20090450683)；教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目(中部崛起过程中的新型工业化研究：08JZD0016)；国家社科基金项目(两型社会建设中非正规金融发展问题研究；09BJY109)；中央高校基本科研业务费专项资金资助项目阶段性成果。
[作者简介]顾海峰(1972～)，江苏苏州人，上海财经大学金融学博士后，东华大学旭日工商管理学院研究员，博士，研究方向：金融理论与政策、产业金融等。
一、研究述评及问题提出
金融发展理论的研究，一直受到国内外金融学术界的重视。1970年以来出现的金融发展理论系统研究了金融发展对经济增长的影响，发现金融发展在理论上是经济增长的动力之一。在金融发展与经济增长的实证研究方面，格林伍德(Greenwood，1990)、金(King，1993)、彼得，阿瑞斯蒂(P.Arestis，1997)、贝克(Beck，2000)等也在文献中证明了这一点。
关于产业结构问题的探讨，谈儒勇(1999)运用1993～1998年的季度数据对两者关系进行了实证研究，发现我国金融中介和经济增长之间有着显著的相关关系。丛林(2002)、张金瑞(1990)、庄卫民(2003)等分别对技术进步、产业发展与经济发展问题展开探讨，揭示了技术进步对产业发展与经济发展的支持机理。此外，宋泓明(2004)等较为系统地探讨了产业结构的调整问题。
关于金融支持产业结构调整问题的探讨刚起步，已有的研究成果不是太多，龚仰军(2002)等主要从宏观视角探讨了金融发展与产业结构调整的关系，仅局限于对产业结构调整的宏观考察，没有通过产业结构调整的过程划分，来深入揭示金融支持产业结构调整的内在机理。顾海峰(2010)则对产业结构的调整过程进行了划分，并构建了金融支持产业结构优化调整的整体性框架，该框架理论认为，金融支持产业结构的优化调整过程，应包括金融支持产业类型的优化选择、金融支持产业结构的合理化和金融支持产业结构的高级化等过程。
综上所述，国内外成果主要集中于从宏观视角探讨金融发展与产业结构之间的理论关系，对于从微观视角探讨区域性产业政策设计方面的应用性研究成果较少。我国已进入“十二五”时期，产业结构优化调整与战略性新兴产业发展成为我国社会经济发展的重要战略目标，而国家整体战略目标的实现必须依赖于全国各个地区区域性战略目标的实现，正是在这样的背景下，本研究针对“产业结构高级化演进的金融支持机理及政策”问题展开探讨。认为，在产业结构达到合理化状态后，需要通过技术创新对产业结构进行全面升级，即通过技术创新手段，最大程度地提升产业群高附加值的实现能力，真正实现产业发展由资源推动型模式向技术创新驱动型模式的转变。但是，提升技术创新手段必须依赖于高新技术产业的发展，因此，金融支持产业结构高级化演进的过程，就是金融支持高新技术产业发展的过程。
二、金融支持产业结构高级化演进的机理性架构
从产业结构优化调整的整个过程来分析，产业类型的优化选择和产业结构的合理化过程之后，产业类型结构和产业比例结构方面已经实现了优化配置目标，但是，产业结构的产值状态仍处于低水平，因此，还需对产业技术结构进行升级，产业技术结构升级的过程，就是产业结构高级化演进的过程。根据产业结构的发展周期理论，产业结构的高级化具有以下特征：产业结构的发展从劳动密集型产业、资本密集型产业向技术密集型产业逐步提升；从低附加值产业向高附加值产业演进；从低加工度产业占优势地位的产业结构向高加工度产业占优势地位演进；顺着第一产业、第二产业、第三产业分别占优势地位的产业结构演进。通过产业结构的高级化过程，实现产业结构的整体产值状态由低水平逐步向高水平动态演进。
基于上述分析，本研究认为，金融支持产业结构高级化，主要包括以银行信贷为主导的间接金融体系，和以资本市场为主导的直接金融体系支持的演进过程。其机理性架构如图1所示。金融产业结构高级化演进的机理性架构，是由以银行信贷为主导的间接金融体系和以资本市场为主导的直接金融体系为两大支持主体，以政策性金融支持机制与市场性金融支持机制为两大支持翼，简称“两体两翼”。在其框架下，各个部分相互协调作用，通过金融资源的优化配置，保障产业结构高级化演进目标的顺利实现。
三、间接金融支持上海产业结构高级化演进的政策设计
间接金融支持上海产业结构高级化的思路是将政策性与市场性支持机制作用于以银行信贷为主导、信用担保为辅助的间接金融体系，实现上海产业结构高级化的目标。
(一)在政策性支持机制下，建立上海信用担保体系的政策性担保机制。设计财政补偿机制，为商业性金融机构参与上海高新技术产业的信贷支持提供风险补偿。同时，引导政策性金融机构积极参与上海高新技术产业发展的信贷支持活动。
1、建立上海信用担保体系的政策性担保机制。一方面，要建立以政策性担保为主、商业性担保与互助性担保为补充的上海信用担保体系，另一方面，要充分发挥由政府出资组建的政策性担保机构的作用，同时鼓励商业性担保组织、互助性担保组织等非政策性擔保机构积极参与政策性担保活动，为上海高新技术产业(项目)贷款提供担保。对于非政策性担保机构积极参与政策性担保活动，政府可制定一定的税收优惠、财政补贴等激励政策。
2、设计财政补偿机制，为商业性金融机构参与上海高新技术产业的信贷支持提供风险补偿。商业性金融机构以利益最大化为经营目标，高新技术产业(项目)在发展初期呈现的高风险性无法满足商业性金融机构利益最大化目标，因此，政府通过设计与建立财政补偿机制，为商业性金融机构从事高新技术产业的信贷活动提供风险补偿功能，将有助于形成商业性金融机构参与高新技术产业信贷活动的激励机制。
3、引导政策性金融机构积极参与上海高新技术产业发展的信贷支持活动。一方面，要充分发挥上海地方性政策性金融机构的积极性，如支持上海中小企业贷款机构参与高新技术中小型企业的信贷，上海农村商业银行参与农业高新技术产业(项目)的信贷。另一方面，政府要完善上海的金融生态环境，争取国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行等国家政策性金融机 构的参与。
(二)在市场性支持机制下，建立上海信用担保体系的商业性担保机制，利用上海地方性商业性金融机构的地域优势，通过建立内部良好协作机制，发挥示范性作用。同时，应科学设计与建立上海地方性商业性金融机构与非地方性商业性金融之间的外部良好协作机制，在支持上海高新技术产业方面加强业务协作，实现双赢局面。
1、建立上海信用担保体系的商业性担保机制，一方面，要充分发挥商业性担保机构在支持高新技术产业融资担保中的主导作用，另一方面，通过将商业性担保机构的风险运营机制引入政策性担保机构与互助性担保机构，引导政策性与互助性担保机构的适当参与，这样不仅有利于支持上海高新技术产业的发展，也有利于上海政策性担保机构与互助性担保机构的可持续发展。
2、建立上海地方性商业性金融机构之间的协作机制。上海地方性金融机构主要包括上海城市商业银行、上海农村商业银行、上海信托公司、上海财务公司、上海金融租赁公司、上海证券公司等。利用这些非银行类商业性金融机构的特殊功能，建立地方性商业银行与非银行类商业性金融机构之间的良好协作机制，发挥其在支持上海高新技术产业方面的示范性作用。
3、科学设计与建立上海地方性商业性金融机构与非地方性商业性金融机构之间的协作机制。引导包括四大国有商业银行在内的所有非地方性商业性金融机构的积极参与，发挥其在推进上海产业结构高级化过程中的重要支持作用。
四、直接金融支持上海产业结构高级化演进的政策设计
直接金融支持上海产业结构高级化的思路是：将政策性与市场性支持机制作用于以资本市场为主导的直接金融体系，设计与建立以政策性为主导的风险投资机制与资本市场准入机制，设计与建立上海地方性产权交易市场与全国性资本市场的有效对接机制。
(一)在政策性支持机制下，组建以政府出资为主、企业出资为辅的上海地方性风险投资基金。
1、建立以政策性为主导的风险投资机制，加强地方性风险投资基金与非地方性风险投资基金的良好协作。发挥政府在高新技术产业风险投资基金组建方面的引导作用，以政府资金为主导、企业资金为辅助，组建具有相当资本金规模的上海地方性高新技术产业风险投资基金，充分发挥基金的政策性支持作用。利用上海地方性风险投资基金的地域与信息优势，加强与非地方性风险投资基金的业务协作。
2、建立上海战略性领域高新技术产业(项目)的龙头企业直接进入资本市场的准入机制。如向中国、正监会推荐拟优先进入资本市场的龙头载体企业，为其实施优惠税收政策、甚至提供财政贴息等。上海资本市场准入机制的建立，可以为这些龙头企业獲得资本市场大规模资金的支持，提升上海战略性领域高新技术产业的发展速度。一旦龙头企业顺利进入资本市场，再运用资本市场增发、配股、并购重组等手段，可以带动上海其它领域高新技术产业的发展。
(二)在市场性支持机制下，建立上海高新技术产业(项目)载体企业的预上市技术培育机制。
1、政府应帮助拟在资本市场发行股票的高新技术产业(项目)的载体企业建立现代企业制度的整体架构，引导其规范化治理活动。政府也可以通过建立与美国、新加坡、日本等发达国家资本市场的联系，积极推荐上海部分高新技术产业(项目)载体企业进入国外资本市场。
2、建立与完善上海的地方性产权交易市场，设计上海地方性产权交易市场与全国性资本市场的有效对接机制，为资本市场上市公司参与上海高新技术产业(项目)的并购重组，提供重要的交易性保障。完善的产业交易市场有利于上市公司通过资本市场柜台交易方式获得并购重组的机会。这种对接机制的设计与建立，应充分利用信息披露机制，发挥上海地方性上市公司在对接机制建立方面的示范性与传播性作用。
五、结论与展望
产业结构优化调整应包括产业选择、产业结构合理化与产业结构高级化三大过程，其中，产业选择过程的主要功能是实现产业类型结构的优化配置，产业结构合理化过程的主要功能是实现产业比例结构的优化配置，产业结构高级化过程的主要功能是实现产业技术结构的优化配置。而在实现产业结构优化调整目标的过程中，必须依赖于金融的支持。根据产业结构优化调整的过程划分，产业结构优化调整的金融支持过程，应包括产业优化选择的金融支持过程、产业结构合理化的金融支持过程、产业结构高级化的金融支持过程等内容，而且这三个层面缺一不可，都是金融支持产业结构优化调整过程的重要组成部分。
本研究主要探讨了区域性产业结构高级化演进的金融支持机理与对策问题。在金融支持产业结构高级化演进的机理性框架下，构建了“两体两翼”框架下产业结构高级化演进的金融支持机理，该机理性框架主要由以银行信贷为主导的间接金融体系和以资本市场为主导的直接金融体系两大支持主体，以政策性金融支持机制与市场性金融支持机制两大支持翼组成。在“两体两翼”框架下，注重于各个部分的相互协调作用，并通过金融资源的优化配置，来保障产业结构高级化演进目标的顺利实现。该研究成果对于我国制定科学高效的国家产业发展政策与金融财政政策，具有非常重要的理论与现实意义。
(责任编辑：廖令鹏)
[关键词]产业结构 高级化 金融支持 机理
[中图分类号]F830.9 [文献标识码]A [文章编号]1004－6623(2011)03－0049－04
[基金项目]中国博士后科学基金项目(20090450683)；教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目(中部崛起过程中的新型工业化研究：08JZD0016)；国家社科基金项目(两型社会建设中非正规金融发展问题研究；09BJY109)；中央高校基本科研业务费专项资金资助项目阶段性成果。
[作者简介]顾海峰(1972～)，江苏苏州人，上海财经大学金融学博士后，东华大学旭日工商管理学院研究员，博士，研究方向：金融理论与政策、产业金融等。
一、研究述评及问题提出
金融发展理论的研究，一直受到国内外金融学术界的重视。1970年以来出现的金融发展理论系统研究了金融发展对经济增长的影响，发现金融发展在理论上是经济增长的动力之一。在金融发展与经济增长的实证研究方面，格林伍德(Greenwood，1990)、金(King，1993)、彼得，阿瑞斯蒂(P.Arestis，1997)、贝克(Beck，2000)等也在文献中证明了这一点。
关于产业结构问题的探讨，谈儒勇(1999)运用1993～1998年的季度数据对两者关系进行了实证研究，发现我国金融中介和经济增长之间有着显著的相关关系。丛林(2002)、张金瑞(1990)、庄卫民(2003)等分别对技术进步、产业发展与经济发展问题展开探讨，揭示了技术进步对产业发展与经济发展的支持机理。此外，宋泓明(2004)等较为系统地探讨了产业结构的调整问题。
关于金融支持产业结构调整问题的探讨刚起步，已有的研究成果不是太多，龚仰军(2002)等主要从宏观视角探讨了金融发展与产业结构调整的关系，仅局限于对产业结构调整的宏观考察，没有通过产业结构调整的过程划分，来深入揭示金融支持产业结构调整的内在机理。顾海峰(2010)则对产业结构的调整过程进行了划分，并构建了金融支持产业结构优化调整的整体性框架，该框架理论认为，金融支持产业结构的优化调整过程，应包括金融支持产业类型的优化选择、金融支持产业结构的合理化和金融支持产业结构的高级化等过程。
综上所述，国内外成果主要集中于从宏观视角探讨金融发展与产业结构之间的理论关系，对于从微观视角探讨区域性产业政策设计方面的应用性研究成果较少。我国已进入“十二五”时期，产业结构优化调整与战略性新兴产业发展成为我国社会经济发展的重要战略目标，而国家整体战略目标的实现必须依赖于全国各个地区区域性战略目标的实现，正是在这样的背景下，本研究针对“产业结构高级化演进的金融支持机理及政策”问题展开探讨。认为，在产业结构达到合理化状态后，需要通过技术创新对产业结构进行全面升级，即通过技术创新手段，最大程度地提升产业群高附加值的实现能力，真正实现产业发展由资源推动型模式向技术创新驱动型模式的转变。但是，提升技术创新手段必须依赖于高新技术产业的发展，因此，金融支持产业结构高级化演进的过程，就是金融支持高新技术产业发展的过程。
二、金融支持产业结构高级化演进的机理性架构
从产业结构优化调整的整个过程来分析，产业类型的优化选择和产业结构的合理化过程之后，产业类型结构和产业比例结构方面已经实现了优化配置目标，但是，产业结构的产值状态仍处于低水平，因此，还需对产业技术结构进行升级，产业技术结构升级的过程，就是产业结构高级化演进的过程。根据产业结构的发展周期理论，产业结构的高级化具有以下特征：产业结构的发展从劳动密集型产业、资本密集型产业向技术密集型产业逐步提升；从低附加值产业向高附加值产业演进；从低加工度产业占优势地位的产业结构向高加工度产业占优势地位演进；顺着第一产业、第二产业、第三产业分别占优势地位的产业结构演进。通过产业结构的高级化过程，实现产业结构的整体产值状态由低水平逐步向高水平动态演进。
基于上述分析，本研究认为，金融支持产业结构高级化，主要包括以银行信贷为主导的间接金融体系，和以资本市场为主导的直接金融体系支持的演进过程。其机理性架构如图1所示。金融产业结构高级化演进的机理性架构，是由以银行信贷为主导的间接金融体系和以资本市场为主导的直接金融体系为两大支持主体，以政策性金融支持机制与市场性金融支持机制为两大支持翼，简称“两体两翼”。在其框架下，各个部分相互协调作用，通过金融资源的优化配置，保障产业结构高级化演进目标的顺利实现。
三、间接金融支持上海产业结构高级化演进的政策设计
间接金融支持上海产业结构高级化的思路是将政策性与市场性支持机制作用于以银行信贷为主导、信用担保为辅助的间接金融体系，实现上海产业结构高级化的目标。
(一)在政策性支持机制下，建立上海信用担保体系的政策性担保机制。设计财政补偿机制，为商业性金融机构参与上海高新技术产业的信贷支持提供风险补偿。同时，引导政策性金融机构积极参与上海高新技术产业发展的信贷支持活动。
1、建立上海信用担保体系的政策性担保机制。一方面，要建立以政策性担保为主、商业性担保与互助性担保为补充的上海信用担保体系，另一方面，要充分发挥由政府出资组建的政策性担保机构的作用，同时鼓励商业性担保组织、互助性担保组织等非政策性擔保机构积极参与政策性担保活动，为上海高新技术产业(项目)贷款提供担保。对于非政策性担保机构积极参与政策性担保活动，政府可制定一定的税收优惠、财政补贴等激励政策。
2、设计财政补偿机制，为商业性金融机构参与上海高新技术产业的信贷支持提供风险补偿。商业性金融机构以利益最大化为经营目标，高新技术产业(项目)在发展初期呈现的高风险性无法满足商业性金融机构利益最大化目标，因此，政府通过设计与建立财政补偿机制，为商业性金融机构从事高新技术产业的信贷活动提供风险补偿功能，将有助于形成商业性金融机构参与高新技术产业信贷活动的激励机制。
3、引导政策性金融机构积极参与上海高新技术产业发展的信贷支持活动。一方面，要充分发挥上海地方性政策性金融机构的积极性，如支持上海中小企业贷款机构参与高新技术中小型企业的信贷，上海农村商业银行参与农业高新技术产业(项目)的信贷。另一方面，政府要完善上海的金融生态环境，争取国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行等国家政策性金融机 构的参与。
(二)在市场性支持机制下，建立上海信用担保体系的商业性担保机制，利用上海地方性商业性金融机构的地域优势，通过建立内部良好协作机制，发挥示范性作用。同时，应科学设计与建立上海地方性商业性金融机构与非地方性商业性金融之间的外部良好协作机制，在支持上海高新技术产业方面加强业务协作，实现双赢局面。
1、建立上海信用担保体系的商业性担保机制，一方面，要充分发挥商业性担保机构在支持高新技术产业融资担保中的主导作用，另一方面，通过将商业性担保机构的风险运营机制引入政策性担保机构与互助性担保机构，引导政策性与互助性担保机构的适当参与，这样不仅有利于支持上海高新技术产业的发展，也有利于上海政策性担保机构与互助性担保机构的可持续发展。
2、建立上海地方性商业性金融机构之间的协作机制。上海地方性金融机构主要包括上海城市商业银行、上海农村商业银行、上海信托公司、上海财务公司、上海金融租赁公司、上海证券公司等。利用这些非银行类商业性金融机构的特殊功能，建立地方性商业银行与非银行类商业性金融机构之间的良好协作机制，发挥其在支持上海高新技术产业方面的示范性作用。
3、科学设计与建立上海地方性商业性金融机构与非地方性商业性金融机构之间的协作机制。引导包括四大国有商业银行在内的所有非地方性商业性金融机构的积极参与，发挥其在推进上海产业结构高级化过程中的重要支持作用。
四、直接金融支持上海产业结构高级化演进的政策设计
直接金融支持上海产业结构高级化的思路是：将政策性与市场性支持机制作用于以资本市场为主导的直接金融体系，设计与建立以政策性为主导的风险投资机制与资本市场准入机制，设计与建立上海地方性产权交易市场与全国性资本市场的有效对接机制。
(一)在政策性支持机制下，组建以政府出资为主、企业出资为辅的上海地方性风险投资基金。
1、建立以政策性为主导的风险投资机制，加强地方性风险投资基金与非地方性风险投资基金的良好协作。发挥政府在高新技术产业风险投资基金组建方面的引导作用，以政府资金为主导、企业资金为辅助，组建具有相当资本金规模的上海地方性高新技术产业风险投资基金，充分发挥基金的政策性支持作用。利用上海地方性风险投资基金的地域与信息优势，加强与非地方性风险投资基金的业务协作。
2、建立上海战略性领域高新技术产业(项目)的龙头企业直接进入资本市场的准入机制。如向中国、正监会推荐拟优先进入资本市场的龙头载体企业，为其实施优惠税收政策、甚至提供财政贴息等。上海资本市场准入机制的建立，可以为这些龙头企业獲得资本市场大规模资金的支持，提升上海战略性领域高新技术产业的发展速度。一旦龙头企业顺利进入资本市场，再运用资本市场增发、配股、并购重组等手段，可以带动上海其它领域高新技术产业的发展。
(二)在市场性支持机制下，建立上海高新技术产业(项目)载体企业的预上市技术培育机制。
1、政府应帮助拟在资本市场发行股票的高新技术产业(项目)的载体企业建立现代企业制度的整体架构，引导其规范化治理活动。政府也可以通过建立与美国、新加坡、日本等发达国家资本市场的联系，积极推荐上海部分高新技术产业(项目)载体企业进入国外资本市场。
2、建立与完善上海的地方性产权交易市场，设计上海地方性产权交易市场与全国性资本市场的有效对接机制，为资本市场上市公司参与上海高新技术产业(项目)的并购重组，提供重要的交易性保障。完善的产业交易市场有利于上市公司通过资本市场柜台交易方式获得并购重组的机会。这种对接机制的设计与建立，应充分利用信息披露机制，发挥上海地方性上市公司在对接机制建立方面的示范性与传播性作用。
五、结论与展望
产业结构优化调整应包括产业选择、产业结构合理化与产业结构高级化三大过程，其中，产业选择过程的主要功能是实现产业类型结构的优化配置，产业结构合理化过程的主要功能是实现产业比例结构的优化配置，产业结构高级化过程的主要功能是实现产业技术结构的优化配置。而在实现产业结构优化调整目标的过程中，必须依赖于金融的支持。根据产业结构优化调整的过程划分，产业结构优化调整的金融支持过程，应包括产业优化选择的金融支持过程、产业结构合理化的金融支持过程、产业结构高级化的金融支持过程等内容，而且这三个层面缺一不可，都是金融支持产业结构优化调整过程的重要组成部分。
本研究主要探讨了区域性产业结构高级化演进的金融支持机理与对策问题。在金融支持产业结构高级化演进的机理性框架下，构建了“两体两翼”框架下产业结构高级化演进的金融支持机理，该机理性框架主要由以银行信贷为主导的间接金融体系和以资本市场为主导的直接金融体系两大支持主体，以政策性金融支持机制与市场性金融支持机制两大支持翼组成。在“两体两翼”框架下，注重于各个部分的相互协调作用，并通过金融资源的优化配置，来保障产业结构高级化演进目标的顺利实现。该研究成果对于我国制定科学高效的国家产业发展政策与金融财政政策，具有非常重要的理论与现实意义。
(责任编辑：廖令鹏)