近年来，我国资本市场发展成就非常显著，但是大家也都清醒地认识到，与发达国家资本市场相比，我们在很多方面存在相当大的差距。其中，非常重要的一个特征就是，作为以散户为主的资本市场，换手率高，羊群效应明显。大部分个人投资者完全不跟踪上市公司披露的临时公告以及定期披露的财务数据等信息，更不要说对财务数据进行分析。所以，在资本市场仍发展不够成熟的时期，如何保护中小投资者利益、加强对中小投资者的宣传教育是一个尤为重要的课题。
　　1  中小投资者在行使股东权利方面存在盲目性
　　作为一名上市公司专职从事证券事务的从业人员，我想先从本职工作出发陈述投资者关系管理工作的一些实际情况。通常来说，除了正常的信息披露外，上市公司和中小投资者的主要沟通方式包括电子邮件、投资者热线、投资者说明会及E互动平台（或互动易）等，实际上后面这几种形式都是信息披露的补充形式，是在投资者不理解上市公司信披内容时向其作进一步或更为口语化的解释。日常的投资者接待中，有些投资者抱着打听消息的心态找公司咨询未披露信息;有些投资者希望我们对公司重大事项的发展结果或者公司股价作判断;有些投资者在网络上看到一些信息找公司核实，已经明确给出否定的回答后仍然将信将疑;出现股价异动时，公司热线格外的热，尤其是涉及跌停的股价异动。与这些积极的举动相比，投资者对股东大会的网络投票参与可以说是非常消极。以上种种凸显出中小投资者在如何行使股东权利方面的盲目性，所以在出台相关法律法规保护中小投资者合法权益的同时，更应该加强对中小投资者的宣传教育，重点要从“明规则”和“识风险”两个方面来展开。
　　2  加强对中小投资者的宣传教育之“明规则”
　　“明规则”即向投资者普及证券市场基础知识，宣传交易所相关业务规则。证监会及交易所出台了很多保护中小投资者的政策法规，如《证券期货投资者适当性管理办法》;出台相关规定对上市公司股东及董监高减持作进一步规范;严格对上市公司停复牌进行管理;建立上市公司和投资者交流沟通的互动平台、鼓励上市公司召开投资者说明会、强制股东大会实施网络投票等等。总的来看，针对上市公司及其大股东出台的规则得到了良好执行，资本市场不规范行为得到很好的控制，但是需中小股东参与的政策执行效果不及预期，比如股东大会网络投票，中小投资者的参与率非常低;中小投资者在互动平台提出的共性问题也是大部分股东关心的问题，但并非所有上市公司的管理层都本着股东利益最大化的原则优先予以解决。
　　在此仅以股东大会网络投票为例具体展开，网络投票是中小股东行使股东权利最为有效及便捷的方式，理论上保证了股份公司可以同有限公司一样的股东会百分百参与率，对于上市公司的重大事项，包括关联交易、董监事选举等等，网络投票让中小股东的意愿得以最便捷的表达，对网络投票的高参与率才能确保上市公司真正重视中小投资者，倒逼上市公司加强信息披露规范性，重视投资者关系管理，确保关联交易的公开、公平、公正及市场化。高参与率还能保证上市公司重大事项不会被个别不理性投资者的意见所左右。
　　我们以金科股份（SZ.000656）第十届董事会换届选举为例阐述中小股东投票的重要性。按照金科股份公司章程，公司董事会由九名董事构成，其中独立董事三名，职工董事两名，需经股东大会选举产生的非独立董事四名。公司第九届董事会向股东大会提请的换届选举议案中，候选的非独立董事为五名，其中金科控股（实际控制人黄红云先生，按照公司2017年一季报及相关披露信息，黄先生共计控制金科股份的股权比例约26.24%）向提名委员会提交的非独立董事候选人三名，天津聚金（实际控制人为融创大股东孙宏斌先生，按照其2017年5月9日披露的详式权益变动报告书，通过所控制企业共计持有金科股份25.00%的股票）向提名委员会提交的非独立董事候选人两名。股东大会当日的出席股东共计882名，代表股份3，570，998，204股。现场参会股东共168名，代表股份1，867，488，312股，占公司总股份的34.95%;网络投票股东714名，代表股份1，703，509，892股，占公司总股份的31.88%，扣减金科控股及融创方面的参会外，仍有八百余名代表股份总数约15.59%的中小股东参与了本次投票，尤其是参与网络投票股东七百余名，在大股东及二股东持股比例非常接近的情况下，正是这些中小股东充分行使他们的投票权，向上市公司表明了大比例股东的意愿是现有实际控制人继续管理公司，最终金科方面三名候选人当选，融创方面仅一名候选人当选。
　　提高中小投资者对上市公司重大事项的参与程度可以倒逼上市公司的规范运作，而投资者说明会、互动平台、网络投票等形式是提高投资者参与度的有效方式，目前迫切需要做的就是将这些方式推广出去。
　　3  加强对中小投资者的宣传教育之“识风险”
　　“识风险”即向投资者进行风险教育，提倡关注风险，理性投资。收益与风险是对等的，所以风险教育的原则不是让所有的投资者都远离风险，而是要投资者都可以识别风险，按照自身的风险承受能力进行投资决策。事实上市场中披露的风险非常多，问题是投资者是否足够清晰认识到。证监会及交易所经常披露对内幕交易的行政处罚，从中明显可以看到很多的内幕交易是根本不盈利甚至会大幅亏损的，照样受到了严重的行政处罚。而投资者趋之若鹜的高送转实质上只是股东权益的内部结构调整，即资本公积或者未分配利润重分类为公司股本，对公司的盈利能力没有任何本质影响;包括股价异动后上市公司进行的风险提示，被实施退市风险警示后作出的风险提示，甚至是即将退市时所作的风险提示，投资者有没有真正去畏惧这些风险，进而考量自身的风险承受能力是否应该做这类投资，还是仅仅考虑到了“赌一把”成功后的超额收益就果断的下单买入。
　　在欣泰電气（SZ.300372）、*ST新都（SZ.000033）及博元投资（SH.600656）的风险警示板交易和退市整理期交易中，都可以看到大量非理性的投资行为，大有赌他一把的意思，其中会有一些投资者风险承受能力很高，但是也一定有一些投资者只是听闻有盈利的机会，在根本不了解什么是风险警示板、退市整理期以及退市后股票如何处理这些重要事项的情况下，毅然投入大量资金，后果可想而知。
　　综上，加强对中小投资者在明规则和识风险方面的宣传教育非常有必要，在一切皆互联的时代，建议重点在网络上进行宣传，尤其是中小投资者日常会用到的股票交易软件，将业务规则进行口语化表达，加强业务规则宣传;简化投资者参与上市公司股东大会的操作程序，加强操作方式宣传;加强负面案例宣传，让投资者可以识别风险、敬畏风险、重视风险;积极推广互动平台，鼓励投资者多与上市公司通过热线电话或者互动平台展开交流沟通，逐步建立起一个基于对上市公司业务和发展前景认可的理性投资的资本市场。