【摘 要】
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基于高频数据的研究视角,将已实现波动率分解为连续波动和跳跃波动,同时将成交量和持仓量分别分解为可预期部分和非可预期部分,选取上海交易所2010年7月1日至2015年12月31日
【机 构】
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中南大学商学院; 中南大学金属资源战略研究院;
【基金项目】
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国家自然科学基金重点项目(71633006);国家社会科学基金重大项目(13&ZD169);湖南省智库专项课题(16ZWA14);中南大学研究生自主探索创新项目(2016zzts009)
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基于高频数据的研究视角,将已实现波动率分解为连续波动和跳跃波动,同时将成交量和持仓量分别分解为可预期部分和非可预期部分,选取上海交易所2010年7月1日至2015年12月31日铜铝期货一分钟交易数据,从更微观的角度探究了中国有色金属期货市场上成交量、持仓量对价格波动的影响。研究结果表明,成交量对已实现波动率及其连续、跳跃部分均有显著正向影响,持仓量对已实现波动率及其连续、跳跃波动均有显著负向影响。成交量预期和非预期部分均对已实现波动率及其连续部分有正向影响,持仓量预期和非预期部分均对已实现波动率及其连续部分有负向影响,但由代表新信息到达的非预期成交量和非预期持仓量对已实现波动率及其分解部分的解释能力更强。
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