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在一些行业走出下行拐点进入回升通道的同时，仍有部分上市公司业绩持续恶化甚至上演“大变脸”。
自去年下半年以来，全球贸易投资、制造业等领域活动日趋活跃，中国经济也交出了超市场预期的“成绩单”。
作为实体经济的晴雨表，在资本市场，能直接作为佐证的指标无疑是盈利情况。时值8月过半，《财经国家周刊》记者粗略统计，截至8月13日，A股已披露业绩预报的2144家上市公司，有1252家业绩较去年同期出现改善。券商测算数据显示，综合口径下，A股二季度净利润增长53.4%，剔除外延并购的254家公司后仍有40.1%的增长。国信证券分析师燕翔认为：“市场固有的一季度高点惯性思维开始被逐步打破。”
近六成上市公司业绩“复苏”并不是A股的全部面貌。在一些行业走出下行拐点进入回升通道的同时，仍有部分上市公司业绩持续恶化甚至上演“大变脸”。
行业分化
尽管业绩预报尚未披露完毕，但今年二季度A股上市公司业绩明显大面积转好，特别是一些企业扭亏明显。1252家盈利较去年同期出现改善的上市公司中，业绩预增有712家、业绩略增有540家、業绩续盈有184家，业绩扭亏达到141家。
而根据上述六成“报喜”上市公司分布态势，无疑可以描绘经济趋势的转型脉络轮廓。
从宏观市场板块分布而言，二季度上市公司整体净利润增速大幅回升主要靠主板市场驱动。2017年二季度主板上市公司累计净利润增速达到了106.4%，比一季度高85.4%;同期，中小板和创业板净利润增速在持续下滑。尽管当前统计的利润增速与最终的实际增速会有所出入，但多家研究机构预测，主板上市公司二季度的净利润增速会高于一季度。
“2008年之后经济下行周期中，2012年二、三季度是第一个盈利底部，2014年底和整个2015 年陷入第二个盈利底部。直到2017年中报，一季度是高点、二季度为盈利底部的惯性思维终于被打破。”安信证券一位分析师向《财经国家周刊》记者表示。
纵观行业分布情况，钢铁、交通运输、机械设备等传统制造业上游、中游上市公司盈利表现突出;同期，银行和家电、休闲服务、纺织服装等大消费领域行业也出现明显向好趋势。
上述行业中，多家传统领域上市公司都表示，供给侧结构性改革的推进、过剩产能的化解是行业盈利全面转好的关键。
精达股份在报告中表示，受供给侧改革以及家电行业补库存的影响，“公司产销量相比去年同期增长幅度较大，为公司业绩增长提供有力支持。”
供给侧结构性改革所带来的效果，尤以钢铁行业最为典型，钢铁行业在2017年中报业绩期出现了行业上罕见的高增长局面。
34家申万钢铁行业公司中，有4家公司率先披露了2017年中报，还有18家公司发布了中报业绩预告。在这22家公司中，除了两家ST公司预计续亏、金洲管道略减，其余全部预喜。
“供给侧改革是支撑钢铁行业此轮复苏的核心因素，在供给侧改革、‘地条钢’出清的大背景下，叠加大气污染防治计划，导致钢铁市场供需进一步改善。”天风证券分析师杨诚笑表示。
仍有落后生
不难看出，2017年上半年A股上市公司业绩整体向好，在供给侧结构性改革、消费升级等因素影响之下，一些上市公司顺势扭转，然而一些上市公司经营情况仍未能改善，甚至出现首亏、巨亏。
例如，欢瑞世纪、中房地产、易成新能等同比亏损幅度较大，贝因美、通合科技、顺灏股份、希努尔、青龙管业已连续4个季度同比负增长。
《财经国家周刊》记者发现，公布业绩中“变脸”的上市公司以小盘股为主，截至目前，26家上市公司业绩修正后由正面预告修正为负面预警。
“有两类上市公司我们会重点关注，一类是在经济整体回暖的背景下，相较同期业绩却呈现大幅下滑。第二类公司属于先发布了业绩预告，后续又进行一次甚至多次修订，且修订的业绩与第一次发布时的情况相去甚远。”天风证券分析师对《财经国家周刊》记者表示。
以贝因美为例，今年4月其预计中报盈利2000万-5000万元，而最终，业绩预告修正为巨亏3.5亿-3.8亿元，公司股价因此出现“闪崩”跌停，截至目前仍在停牌。而从2014年至今，贝因美针对半年业绩与年度业绩发布过修正公告6次，仅2014年年度业绩未进行修正。
去年三季度，贝因美吸引了多家位机构投资者前往公司集体调研。2016年末，持有贝因美仓位的机构增到115家，今年1月，贝因美宣布2016年业绩“大变脸”，但截至一季度末，仍有招商基金、金鹰基金、兴全基金等基金公司旗下20只基金重仓贝因美。二季度末，部分基金进行了减持，中欧新动力大举加仓865万股，成为持有贝因美最多的基金。
同样踩雷的基金公司不在少数，纳思达预告首次亏损下限高达11.5亿元，而2017年二季报中，纳思达位列交银成长混合A第一重仓股，加上交银蓝筹混合、交银30成长混合均重仓持股，交银系基金产品合计持股达1905万股。
“可以预见的是，A股市场的分化，将使资金更加聚焦业绩和基本面。”受访多家投资机构均表态，未来机构间的比拼将更注重投研实力，回归基本面是主流投资机构的共同选择。
自去年下半年以来，全球贸易投资、制造业等领域活动日趋活跃，中国经济也交出了超市场预期的“成绩单”。
作为实体经济的晴雨表，在资本市场，能直接作为佐证的指标无疑是盈利情况。时值8月过半，《财经国家周刊》记者粗略统计，截至8月13日，A股已披露业绩预报的2144家上市公司，有1252家业绩较去年同期出现改善。券商测算数据显示，综合口径下，A股二季度净利润增长53.4%，剔除外延并购的254家公司后仍有40.1%的增长。国信证券分析师燕翔认为：“市场固有的一季度高点惯性思维开始被逐步打破。”
近六成上市公司业绩“复苏”并不是A股的全部面貌。在一些行业走出下行拐点进入回升通道的同时，仍有部分上市公司业绩持续恶化甚至上演“大变脸”。
行业分化
尽管业绩预报尚未披露完毕，但今年二季度A股上市公司业绩明显大面积转好，特别是一些企业扭亏明显。1252家盈利较去年同期出现改善的上市公司中，业绩预增有712家、业绩略增有540家、業绩续盈有184家，业绩扭亏达到141家。
而根据上述六成“报喜”上市公司分布态势，无疑可以描绘经济趋势的转型脉络轮廓。
从宏观市场板块分布而言，二季度上市公司整体净利润增速大幅回升主要靠主板市场驱动。2017年二季度主板上市公司累计净利润增速达到了106.4%，比一季度高85.4%;同期，中小板和创业板净利润增速在持续下滑。尽管当前统计的利润增速与最终的实际增速会有所出入，但多家研究机构预测，主板上市公司二季度的净利润增速会高于一季度。
“2008年之后经济下行周期中，2012年二、三季度是第一个盈利底部，2014年底和整个2015 年陷入第二个盈利底部。直到2017年中报，一季度是高点、二季度为盈利底部的惯性思维终于被打破。”安信证券一位分析师向《财经国家周刊》记者表示。
纵观行业分布情况，钢铁、交通运输、机械设备等传统制造业上游、中游上市公司盈利表现突出;同期，银行和家电、休闲服务、纺织服装等大消费领域行业也出现明显向好趋势。
上述行业中，多家传统领域上市公司都表示，供给侧结构性改革的推进、过剩产能的化解是行业盈利全面转好的关键。
精达股份在报告中表示，受供给侧改革以及家电行业补库存的影响，“公司产销量相比去年同期增长幅度较大，为公司业绩增长提供有力支持。”
供给侧结构性改革所带来的效果，尤以钢铁行业最为典型，钢铁行业在2017年中报业绩期出现了行业上罕见的高增长局面。
34家申万钢铁行业公司中，有4家公司率先披露了2017年中报，还有18家公司发布了中报业绩预告。在这22家公司中，除了两家ST公司预计续亏、金洲管道略减，其余全部预喜。
“供给侧改革是支撑钢铁行业此轮复苏的核心因素，在供给侧改革、‘地条钢’出清的大背景下，叠加大气污染防治计划，导致钢铁市场供需进一步改善。”天风证券分析师杨诚笑表示。
仍有落后生
不难看出，2017年上半年A股上市公司业绩整体向好，在供给侧结构性改革、消费升级等因素影响之下，一些上市公司顺势扭转，然而一些上市公司经营情况仍未能改善，甚至出现首亏、巨亏。
例如，欢瑞世纪、中房地产、易成新能等同比亏损幅度较大，贝因美、通合科技、顺灏股份、希努尔、青龙管业已连续4个季度同比负增长。
《财经国家周刊》记者发现，公布业绩中“变脸”的上市公司以小盘股为主，截至目前，26家上市公司业绩修正后由正面预告修正为负面预警。
“有两类上市公司我们会重点关注，一类是在经济整体回暖的背景下，相较同期业绩却呈现大幅下滑。第二类公司属于先发布了业绩预告，后续又进行一次甚至多次修订，且修订的业绩与第一次发布时的情况相去甚远。”天风证券分析师对《财经国家周刊》记者表示。
以贝因美为例，今年4月其预计中报盈利2000万-5000万元，而最终，业绩预告修正为巨亏3.5亿-3.8亿元，公司股价因此出现“闪崩”跌停，截至目前仍在停牌。而从2014年至今，贝因美针对半年业绩与年度业绩发布过修正公告6次，仅2014年年度业绩未进行修正。
去年三季度，贝因美吸引了多家位机构投资者前往公司集体调研。2016年末，持有贝因美仓位的机构增到115家，今年1月，贝因美宣布2016年业绩“大变脸”，但截至一季度末，仍有招商基金、金鹰基金、兴全基金等基金公司旗下20只基金重仓贝因美。二季度末，部分基金进行了减持，中欧新动力大举加仓865万股，成为持有贝因美最多的基金。
同样踩雷的基金公司不在少数，纳思达预告首次亏损下限高达11.5亿元，而2017年二季报中，纳思达位列交银成长混合A第一重仓股，加上交银蓝筹混合、交银30成长混合均重仓持股，交银系基金产品合计持股达1905万股。
“可以预见的是，A股市场的分化，将使资金更加聚焦业绩和基本面。”受访多家投资机构均表态，未来机构间的比拼将更注重投研实力，回归基本面是主流投资机构的共同选择。