【摘 要】
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可转债包含转股、回售、赎回和重置转股价等条款，可将其视为包含多重期权的衍生产品，不同的条款设计对可转债的理论价值产生重要的影响。文章探讨了适合复杂条款的多重期权分析
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可转债包含转股、回售、赎回和重置转股价等条款，可将其视为包含多重期权的衍生产品，不同的条款设计对可转债的理论价值产生重要的影响。文章探讨了适合复杂条款的多重期权分析方法，针对中国市场进行了实证研究。实证结果表明：中国市场可转债价值在近年来被高估了，这个结果与国内外大多数研究结果相异；重置转股价格条款和回售条件对可转债价格有较大的影响，是导致中国可转债价格高估的主要原因，不同条款的设计反映了发行人的不同目标。
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